如果一定要給對女兒的愛加個期限，扎克伯格的選擇是“一生”。然而富豪的愛有富豪的方式，作為一份特別的生日大禮，扎克伯格與妻子普莉希拉·陳承諾有生之年將手中99%的Facebook股份（約450億美元）捐贈給以自己及太太姓氏為名的慈善機(jī)構(gòu) “Chan Zuckerberg”，寄望讓新降生的女兒活在“更好的世界”。和大多數(shù)做慈善的美國富豪一樣，也許未必堅信世界會更好，但一定要在有生之年準(zhǔn)備更多更好的財富。父母總想留給子女最好的，中國的民營企業(yè)家們也不例外，但是中國民營企業(yè)家們比起把錢捐給慈善，他們有著更實際的期望。

　　改革開放以來，中國企業(yè)家經(jīng)歷了從無到有，從有到優(yōu)，從優(yōu)到富的轉(zhuǎn)變。時至今日，大部分企業(yè)家經(jīng)過長時間的商海沉浮之后，退隱已經(jīng)成為他們討論最多的話題。然而，面對自己一手建立起來的企業(yè)，是放手讓二代接班，還是賣掉企業(yè)，抑或是委托職業(yè)經(jīng)理人掌管？在未來5到10年，中國將有大量企業(yè)家面臨財富和企業(yè)的傳承問題。

　　然而，民營企業(yè)的傳承卻并非自家事。在清華大學(xué)五道口金融學(xué)院家族企業(yè)課程主任、中國金融案例中心執(zhí)行主任高皓看來，這不僅關(guān)系到企業(yè)自身的持續(xù)發(fā)展，更關(guān)系到未來10年甚至更長時間內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　“對于有財富傳承需求的高凈值客戶來說，信托這個工具，雖然遠(yuǎn)談不上完美，但在迄今為止人類發(fā)明的工具里面，已經(jīng)是最出色的一個。”《富一代老了怎么辦》一書中對家族信托有這樣一段描述，或可一窺其對于高凈值人群的吸引力。

　　盡管家族信托有諸般好處，但是目前我國的家族信托基本是一片待墾的空地。從法律層面來講，只有一部統(tǒng)領(lǐng)性的信托法，但是對私人信托缺乏詳細(xì)規(guī)定。從實施層面來講，盡管信托引入我國已經(jīng)有了十幾年時間，但其在國內(nèi)一直被當(dāng)作一種投融資工具，很少有人把信托和財富管理等同起來。

　　“富不過三代”的魔咒
　　業(yè)內(nèi)人士曾經(jīng)通過對近20年來中國香港、中國臺灣、新加坡200宗家族企業(yè)傳承案例的研究發(fā)現(xiàn)，家族企業(yè)在繼承過程中面臨巨大的財富損失，在繼承年度(新舊董事長交接完成的一年，通常此交接伴隨控制股權(quán)交接)及此前5年、此后3年的累計股票超額收益率平均高達(dá)-60%。也就是說，股權(quán)所有人于企業(yè)傳承前5年每份價值100元的股權(quán)，在傳承完成時只剩下40元。

　　如果是由二代接班，如何幫助其順利過渡，并在未來沿著正確的軌跡持續(xù)經(jīng)營，避免因接班人經(jīng)驗或者能力不足導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營困難？

　　如果是選擇職業(yè)經(jīng)理人，當(dāng)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，如何既保障經(jīng)營者的積極性，又能有效保證所有者的權(quán)益，避免出現(xiàn)相互不信任？
如果是轉(zhuǎn)賣并退出企業(yè)，對于由此形成的大量現(xiàn)金流，如何進(jìn)行有效的代際傳承，避免“富不過三代”的魔咒？

　　一位從事家族傳承培訓(xùn)的人士認(rèn)為，如果設(shè)置家族信托，那么即使二代再不擅經(jīng)營，也不會落到衰落的地步。

　　“我國大陸地區(qū)家族信托目前尚處于發(fā)展和起步狀態(tài)。海外家族信托的發(fā)展早于國內(nèi)家族信托的發(fā)展，目前所熟知的設(shè)立海外信托的內(nèi)地富豪主要有龍湖地產(chǎn)吳亞軍、蔡奎夫婦家族信托，潘石屹、張欣夫婦家族信托，牛根生慈善信托、家族信托等。”京都家庭信托法律事務(wù)中心秘書長柏高原博士對《法制日報》記者說，具體來說，家族信托是指具有執(zhí)業(yè)資格的信托機(jī)構(gòu)或者個人，受家庭或者個人的委托，依照信托協(xié)議的約定，代為管理、處置家庭財產(chǎn)的一種契約方式，其資產(chǎn)的所有權(quán)和收益權(quán)是分開的，所有權(quán)歸屬于受托人，而收益權(quán)由委托人指定或者按照信托協(xié)議確定。其目的在于幫助委托人實現(xiàn)其家庭財富的長久規(guī)劃及代際之間的傳承。

　　國內(nèi)也有善于使用家族信托方式而將風(fēng)險最小化的成功案例。

　　龍湖地產(chǎn)董事局主席吳亞軍與丈夫蔡奎曾以390.6億元成為中國最富有的夫妻。最終，2012年年底，吳亞軍與蔡奎“以和平、友好的方式解除婚姻關(guān)系”。不過，這場離婚并未給龍湖地產(chǎn)造成股權(quán)紛爭。事實上，這二人采用的正是英美法律體系下的家族信托安排。

　　吳亞軍、蔡奎通過持有信托基金的方式，輕描淡寫地完成了離婚財產(chǎn)分割。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，相比一些上市公司大股東家庭離異所造成的災(zāi)難性后果，這場事關(guān)企業(yè)穩(wěn)定與家族財富傳承的財產(chǎn)分割范本，無疑是成熟且極具前瞻性。

　　“以我們的經(jīng)驗看，家族信托在中國的需求度在日益高漲。理由有多方面，一方面，民間財富的積累已經(jīng)到了一定程度，財富擁有者們已經(jīng)開始考慮如何保全財富、傳承財富；另一方面，信托的功能也在多元化，傳統(tǒng)上主要將信托作為投資理財工具，隨著信托行業(yè)的發(fā)展，信托的相當(dāng)一部分功能在回歸本源——財富管理，而家族信托是信托行業(yè)發(fā)展的一個重要方向。”柏高原說。

　　諸多問題存不確定性
　　自2013年平安信托和招商銀行先后正式簽約財富傳承家族信托后，包括銀行、信托、第三方理財?shù)缺姸鄼C(jī)構(gòu)，紛紛開始籌劃自己的家族信托業(yè)務(wù)。因此，2013年被業(yè)內(nèi)稱為中國家族信托的元年。

　　然而，表面熱鬧的中國版家族信托，卻暗藏不少不足之處。

　　對家族信托而言，受益人是最大的風(fēng)險點(diǎn)。北京市金杜律師事務(wù)所合伙人陳勝認(rèn)為，家族信托受益人因離婚、死亡等原因需分割共同財產(chǎn)，可能涉及對自然人信托受益權(quán)的拆分。

　　中國政法大學(xué)副教授陳漢認(rèn)為，造成這一問題的原因有以下幾點(diǎn)：受益人往往是未成年人；受益人可能會增減；受益權(quán)可能被繼承；受益人可能與委托人發(fā)生沖突。那么，受益權(quán)是否可以繼承？

　　“這是一個兩難選擇——如果限制受益權(quán)繼承，那么將來既有受益人全部死亡了，怎么辦？如果允許繼承，那么配偶能否有繼承權(quán)？受托人如何確定繼承人？”陳漢說。

　　“國際上的家族信托，其資產(chǎn)是屬于受托人所有，但受限于我國信托登記制度的缺失，從法律上而言，我國的家族信托資產(chǎn)難以做到真正的所有權(quán)轉(zhuǎn)移。”資深理財規(guī)劃師陳云說。

　　同時，由于我國尚沒有公布“受托人條例”，營業(yè)信托中的相關(guān)監(jiān)管法規(guī)也沒有對受托人的權(quán)利與義務(wù)問題進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)定，家族信托中受托人應(yīng)該承擔(dān)的權(quán)利與義務(wù)問題成為困擾理論界與實務(wù)界的難題。

　　“在理論上，這種情況的確可能會帶來些問題，例如，我國信托法對于受托人的義務(wù)規(guī)定較為嚴(yán)格，未規(guī)定受托人的免責(zé)情形。以股權(quán)資產(chǎn)管理為例，如果受托人作為家族企業(yè)的‘名義’股東，受托人在行使受托人權(quán)利時未盡到受托義務(wù)，那么依照我國的信托法則要承擔(dān)責(zé)任，但如果在BVI信托法律框架下則有免責(zé)的可能性。”柏高原分析說，但這種理論方面的假設(shè)情景，并非會對家族信托業(yè)務(wù)構(gòu)成嚴(yán)重的障礙。一方面，家族信托業(yè)務(wù)需要專業(yè)人士的主動設(shè)計，類似問題可以通過主動的設(shè)計加以避免；另一方面，信托法的許多規(guī)定，應(yīng)該屬于任意性規(guī)范，可允許當(dāng)事人通過合同的方式進(jìn)行調(diào)整。

　　柏高原說，針對上述情況，一方面，當(dāng)事人可以通過合同方式進(jìn)行約定，對雙方權(quán)利義務(wù)進(jìn)行分配。例如，限定受托人的權(quán)利，要求其任何對信托財產(chǎn)的管理或處分行為都以委托人或受益人的同意為前提，這樣可以避免其權(quán)利濫用。另一方面，可以在法律允許范圍內(nèi)，增設(shè)保護(hù)人，讓保護(hù)人擁有監(jiān)督受托人的權(quán)利。

　　法律問題“見仁見智”
　　有人還提出，要想讓家族信托在中國良好地運(yùn)轉(zhuǎn)起來，需要一系列配套法規(guī)和政策加以監(jiān)管。在目前國內(nèi)立法環(huán)境和社會環(huán)境下，與家族信托配套的法律制度尚有諸多不確定的因素。比如，財產(chǎn)來源的合法性問題、委托人處分財產(chǎn)的合法性問題、是否有財產(chǎn)共有權(quán)人，設(shè)立信托的動機(jī)是否合法等。此外，與信托法配套的相關(guān)實操細(xì)則也尚屬空白，只能通過監(jiān)管層規(guī)范性文件以程序漏洞補(bǔ)丁的形式予以羈束。

　　“此類問題應(yīng)該是仁者見仁智者見智。其一，包括信托制度在內(nèi)的諸多項法律可能或多或少存在不完善之處，但這并不代表法律不可操作或不可執(zhí)行。其二，對于家族信托而言，面對法律的缺失或障礙，可以采取‘曲線救國’的方式。其三，所謂操作細(xì)則空白的說法，值得商榷。確有制度存在不明晰之處，但家族信托本身具有主動性，可以通過主動設(shè)計規(guī)避這些不明晰之處。”柏高原說。

　　除此之外，促使高凈值家庭設(shè)立家族信托進(jìn)行財富傳承的原因之一，就是高額的遺產(chǎn)稅，而目前我國尚未開征這一稅種，這也就讓中國的家族信托顯得不是那么迫切。

　　對此，柏高原認(rèn)為，對于家族信托業(yè)務(wù)的發(fā)展，遺產(chǎn)稅在一定程度上會有促進(jìn)作用。通過及早設(shè)立家族信托，確實可以使得一部分財富在設(shè)立人去世時不被視為個人遺產(chǎn)。但家族信托并非單純?yōu)榱吮芏悾谪敻粋鞒?、家族治理、完善家族企業(yè)治理等方面均有多種功能。

　　“雖然中國版的家族信托有著以上的一些不足，但相比其他傳承方式來說，依然有著明顯的優(yōu)勢。”柏高原說，作為一個舶來品，相關(guān)部門以及業(yè)內(nèi)人士要從制度設(shè)計、法律監(jiān)管、管理運(yùn)作等角度，向成熟的模式學(xué)習(xí)，然后再結(jié)合本土特點(diǎn)，做出具有針對性的創(chuàng)新，來幫助中國的高凈值家庭，實現(xiàn)財富的“富過三代”。