嘉能可(Glencore PLC, 0805.HK, GLNCY)首席執(zhí)行長(zhǎng)Ivan Glasenberg說，通過執(zhí)行一項(xiàng)既有魄力又有風(fēng)險(xiǎn)的策略，嘉能可大有斬獲，這項(xiàng)策略就是利用嘉能可在鋅市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位，通過減產(chǎn)造成供應(yīng)短缺，進(jìn)而推動(dòng)鋅價(jià)大漲。
　　這家總部在瑞士的礦產(chǎn)商和大宗商品貿(mào)易商在2015年10月的一天宣布關(guān)停相當(dāng)于全球4%的鋅產(chǎn)能，導(dǎo)致當(dāng)日鋅價(jià)飆升7%。在這之后，隨著需求超過供應(yīng)，鋅價(jià)攀升70%，在這輪全球大宗商品上漲行情中的漲幅超過了銅（15%）和鋁（20%）。
　　Glasenberg對(duì)嘉能可依靠減產(chǎn)影響市場(chǎng)價(jià)格毫不掩飾，這和其他礦企的高管完全不同。通常，如果一家礦企的市場(chǎng)影響力太大，難免會(huì)遭到外界非議，所以管理人士對(duì)這類問題總是避而不談的。
　　但Glasenberg卻在上個(gè)月的業(yè)績(jī)電話會(huì)上坦言，當(dāng)嘉能可決定削減鋅產(chǎn)量的時(shí)候，正是考慮到減掉的產(chǎn)量能給剩下的產(chǎn)量帶來什么好處，結(jié)果也正是對(duì)鋅價(jià)非常有利。
　　雖然鋅和其他大宗商品價(jià)格都在一定程度上受到中國(guó)需求的影響，但分析人士表示，鋅價(jià)漲幅比其他大宗商品更高這一事實(shí)凸顯了一家公司能夠?qū)κ袌?chǎng)產(chǎn)生多大的影響力，這種情形在大宗商品市場(chǎng)是很少見的。像力拓(Rio Tinto PLC)和必和必拓(BHP Billiton Ltd.)這樣的礦業(yè)公司都反對(duì)為了提高價(jià)格而減產(chǎn)。力拓和必和必拓在鐵礦石市場(chǎng)占有很大份額。 　　Glasenberg在電話會(huì)議上說，2015年鋅價(jià)跌到了很低的水平，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，更合理的做法就是不開采。他將鋅價(jià)上漲歸因于中國(guó)的需求和嘉能可等公司的主動(dòng)減產(chǎn)。
　　分析人士也持相同看法。麥格理集團(tuán)(Macquarie Group)金屬分析師Vivienne Lloyd說，鋅價(jià)反彈受到嘉能可減產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)。
　　嘉能可表示，他們之所以成功，是因?yàn)榻Y(jié)合了全球最大的采礦業(yè)務(wù)和一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富的大宗商品交易部門。
　　根據(jù)麥格理的數(shù)據(jù)，作為全球最大的鋅礦業(yè)公司，嘉能可的鋅產(chǎn)量占到全球鋅產(chǎn)量的8%，位居Teck Resources Ltd. (TCK)和Vedanta Resources PLC之上，Teck Resources和Vedanta Resources的鋅產(chǎn)量分別占全球鋅產(chǎn)量的6%和4%。根據(jù)Wood Mackenzie和其他分析師的數(shù)據(jù)，剔除中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量，嘉能可還控制著全球鋅金屬及煉鋅原材料交易的半壁江山，與其2011年公開披露的水平大致相同。
　　鋅價(jià)上漲可能導(dǎo)致汽車和建筑用鋼價(jià)格上揚(yáng)。在監(jiān)管寬松的全球鋅市場(chǎng)，除了一些國(guó)家針對(duì)并購(gòu)交易實(shí)施的反壟斷規(guī)則外，幾乎沒什么規(guī)則適用于管理一家公司的市場(chǎng)份額。
　　由于擔(dān)心市場(chǎng)份額被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占，國(guó)際大宗商品貿(mào)易商和礦產(chǎn)商通常不愿意減產(chǎn)。像必和必拓和力拓這樣的礦企自稱更專注于鐵礦石生產(chǎn)成本的最小化，而不是通過控制產(chǎn)量來推高價(jià)格。
　　但嘉能可有所不同。
　　鋅交易員經(jīng)常把嘉能可和石油輸出國(guó)組織(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 簡(jiǎn)稱：歐佩克)作比較。正如上世紀(jì)七、八十年代的歐佩克，嘉能可也控制著邊際供應(yīng)，意味著僅憑自己的增產(chǎn)或減產(chǎn)就能造成整個(gè)市場(chǎng)的供應(yīng)過?；蚨倘薄?br /> 　　麥格理分析師預(yù)計(jì)，目前鋅市場(chǎng)每年有50萬噸的供應(yīng)缺口，與嘉能可2015年的減產(chǎn)幅度相當(dāng)。
　　嘉能可有很多辦法彌補(bǔ)減產(chǎn)帶來的收入流失。該公司稱，無論大宗商品價(jià)格怎么動(dòng)，其貿(mào)易部門都能獲利，從而彌補(bǔ)大宗商品價(jià)格疲軟的損失。