投資要點(diǎn):
　　
　　1.二月份機(jī)械板塊市場(chǎng)活躍度低于前期
　　
　　2月份上證綜指上漲4.63%,SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲5.90%。2月份機(jī)械板塊市場(chǎng)表現(xiàn)稍強(qiáng)于大盤,但正如我們?cè)?月份投資策略中預(yù)計(jì)的,機(jī)械板塊市場(chǎng)表現(xiàn)活躍度低于前期。
　　
　　2. 2008年機(jī)械行業(yè)景氣度逐漸走低
　　
　　2008年機(jī)械行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值增速均比上年減慢8.6個(gè)百分點(diǎn),是近6年次低水平。2008年內(nèi)各月產(chǎn)、銷及出口增速呈前高后低的走勢(shì),尤其是最后三個(gè)月增速呈現(xiàn)出加快回落趨勢(shì)。
　　
　　3.機(jī)械行業(yè)上市公司年報(bào)前瞻
　　
　　就已披露業(yè)績(jī)情況來(lái)看,機(jī)械行業(yè)08年上市公司營(yíng)業(yè)總收入及歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)增速與07年相比均大幅下降,業(yè)績(jī)不佳公司占比近六成,上市公司虧損面加大,預(yù)計(jì)機(jī)械行業(yè)上市公司2008年整體業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⑾陆怠?br /> 　　
　　4.二月份機(jī)械行業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)
　　
　　無(wú)論從上至下還是從下至上看,2月份行業(yè)基本面均有所改觀,我們預(yù)計(jì)2月份機(jī)械行業(yè)工業(yè)增加值增速環(huán)比正增長(zhǎng),同比增速也將有所提高。
　　
　　5.機(jī)械各子行業(yè)2月份PMI指數(shù)大幅回升
　　
　　2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%,比上月上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。從2月份綜合PMI指數(shù)和各分項(xiàng)PMI指數(shù)看,交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)明顯高于其他各行業(yè),顯示出機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)和下游需求可能已先于其他制造行業(yè)開始復(fù)蘇。
　　
　　6.重點(diǎn)子行業(yè)分析
　　09年特(超)高壓輸變電設(shè)備增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)依舊明確,景氣度依舊處于高位,我們維持其“增持”評(píng)級(jí);受基建加大投資拉動(dòng),工程機(jī)械行業(yè)目前需求已經(jīng)顯現(xiàn)出一些復(fù)蘇的跡象,預(yù)計(jì)工程機(jī)械板塊3月份有一定的交易性投資機(jī)會(huì)。
　　
　　7.三月份投資策略
　　
　　展望3月份,機(jī)械行業(yè)已初現(xiàn)回暖跡象,調(diào)整機(jī)械行業(yè)評(píng)級(jí)至“增持”。機(jī)械板塊中,我們認(rèn)為兩個(gè)細(xì)分子行業(yè)值得關(guān)注:未來(lái)兩年需求明確增長(zhǎng)的輸變電設(shè)備子行業(yè),尤其是保持快速增長(zhǎng)的特(超)高壓相關(guān)板塊;受基建投資拉動(dòng),以及契合行業(yè)銷售旺季,預(yù)計(jì)2、3月份產(chǎn)銷將有改善的工程機(jī)械子行業(yè)。上市公司方面,重點(diǎn)關(guān)注上述兩個(gè)子行業(yè)中的龍頭公司。
　　
　　8.風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)點(diǎn)的不確定性;原材料(主要是鋼材)價(jià)格探底大幅回升,壓縮行業(yè)盈利空間。