避險情緒降溫 金價走軟

　　金飾企業(yè)聚焦創(chuàng)意研發(fā) 布局國潮新品 

　　近期，國際金價有所回落。中國證券報記者近日實地調(diào)研上海地區(qū)黃金消費市場發(fā)現(xiàn)，多家品牌金店黃金飾品每克報價下調(diào)至千元以下。例如，5月15日，周大福足金（飾品、工藝類）報價為976元/克，投資黃金類報價為860元/克；潮宏基足金飾品報價為976元/克；周生生足金飾品報價為975元/克。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期黃金價格呈回調(diào)走勢，市場避險情緒降溫是價格調(diào)整的主要原因。黃金短期或呈現(xiàn)偏震蕩格局，從中長期來看，支撐黃金走高的底層邏輯猶在。在此背景下，不少金飾企業(yè)持續(xù)進行創(chuàng)意研發(fā)并積極推動產(chǎn)品上市?！　?/p>

　　黃金價格回落

　　“最近金價有所下跌，不少顧客前來詢問，上午就有一位之前認識的顧客下單了。今天的足金飾品報價是975元/克，部分鐲子、吊墜等商品每克優(yōu)惠40元至60元不等?！币患椅挥谏虾ｉh行區(qū)的周生生門店銷售人員告訴記者。

　　“這幾天金價調(diào)整了一些，而且臨近‘520’我們的優(yōu)惠力度也挺大的，今天每克優(yōu)惠60元，優(yōu)惠后的報價是916元/克?！睏钇謪^(qū)某金店銷售人員向記者表示。

　　近期，國際金價有所回落。Wind數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金期貨5月14日收報3180.70美元/盎司，相較5月9日的3329.10美元/盎司，下降約4.46%。受國際金價回調(diào)影響，多家品牌金店報價短期內(nèi)有所下跌。

　　長江期貨表示，近期黃金價格呈回調(diào)走勢，中美關(guān)稅下調(diào)程度超預(yù)期導(dǎo)致市場避險情緒降溫是價格調(diào)整的主要原因。

　　“5月12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布，貿(mào)易談判進展超市場預(yù)期。短期看，多重因素或促使風(fēng)險偏好繼續(xù)改善，為黃金帶來高位回調(diào)壓力。若充分考慮避險溢價的出清空間，我們提示COMEX金價可能回落至3000美元/盎司下方?！敝薪鸸痉治龇Q。

　　同時，亦有機構(gòu)認為，從長線來看，黃金價格仍將獲得支撐。瑞達期貨表示，美聯(lián)儲或?qū)⒂?025年下半年降息以緩解屆時的增長壓力，中長期的降息預(yù)期對于金價來講屬于利多因素，中長期黃金看漲邏輯部分維持穩(wěn)固。

　　國泰海通證券分析稱，黃金短期或呈現(xiàn)偏震蕩格局，但中長期來看，支撐黃金繼續(xù)走高的邏輯依舊較為清晰。具體來看，首先，美國未來滯脹概率大幅增加；其次，貿(mào)易多極化或?qū)⒅厮苋蛲鈨Y(jié)構(gòu)，邊際降低對美元的需求，或?qū)⒁l(fā)對現(xiàn)貨黃金的擠兌，對黃金形成較強支撐；再者，考慮到當(dāng)前強勁的央行需求、全球利率下行和地緣政治不確定性等，支撐黃金中長期走勢。

　　國潮熱度持續(xù)升溫

　　與此同時，記者在走訪多家品牌金店時發(fā)現(xiàn)，隨著國風(fēng)國潮的持續(xù)升溫及廣泛普及，消費者對產(chǎn)品價值和文化屬性的關(guān)注度不斷提升，不少品牌金店持續(xù)進行創(chuàng)意研發(fā)并積極推動產(chǎn)品上市。

　　“古法黃金首飾有著獨特的設(shè)計和精美的雕刻，比較吸引消費者。”一家位于上海浦東新區(qū)的六福珠寶門店工作人員告訴記者。據(jù)了解，今年1月，六福珠寶重磅發(fā)布“福滿傳家－敦麗金煌”新品系列，進一步擴大國潮產(chǎn)品系列矩陣。據(jù)介紹，本次發(fā)布的“敦麗金煌”系列，即以敦煌文化作為背景，色彩華美，別具異域風(fēng)情。

　　近年來，古法黃金市場規(guī)?？焖僭鲩L。據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，我國古法黃金珠寶市場規(guī)模由2018年的130億元大幅增長至2023年的1573億元，復(fù)合年均增長率為64.6%。

　　“消費者對工藝精湛、設(shè)計獨特的黃金產(chǎn)品需求依然強勁。”周大福在日前發(fā)布的2025年一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告中稱，一季度，公司產(chǎn)品優(yōu)化措施取得積極成效，帶動定價產(chǎn)品展現(xiàn)強勁的增長勢頭。在黃金首飾及產(chǎn)品類別中，定價產(chǎn)品的零售值占比由去年同期的9.4%迅速上升至一季度的25.6%，超出管理層預(yù)期，進一步支持集團毛利率的韌性。

　　“去年金價急漲，對終端金飾的消費造成明顯干擾，尤其是對中高克重的金飾沖擊明顯。在此背景下，終端客群的消費傾向和偏好也發(fā)生一些轉(zhuǎn)變，這讓我們看到一些積極機會。”周大生在5月13日披露的投資者關(guān)系活動記錄表中表示，“去年我們部署了三大戰(zhàn)役，目前處于公司市場反擊戰(zhàn)的階段，我們會通過高質(zhì)量布局品牌矩陣、自營體系全面發(fā)力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)深度調(diào)整等策略，搶占市場份額，提升公司業(yè)績?！?/p>

　　具體到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整規(guī)劃，“在黃金產(chǎn)品中，不僅要增加低客單如轉(zhuǎn)運珠類的一口價黃金產(chǎn)品占比，還要增加中高客單的高工藝一口價產(chǎn)品占比（如黃金點鉆產(chǎn)品）。同時，針對按克重工費銷售的黃金產(chǎn)品，增加IP聯(lián)名等品牌系列的高毛利率產(chǎn)品占比?！敝艽笊M一步稱。

　　潮宏基在5月12日舉行的業(yè)績說明會上介紹，潮宏基珠寶圍繞“非遺”“串珠”和“流行IP”三大差異化產(chǎn)品類別，之前推出“花絲·風(fēng)雨橋”、“花絲·如意”、“花絲·圓滿”等系列，展現(xiàn)了非遺花絲在當(dāng)代審美與消費情緒下的全新表達。公司還推出富有東方時尚美感的“梵華系列”“臻金臻鉆系列”“臻金·十二顏”等新品，深受新老顧客的喜愛。2025年公司已推出彰顯東方美學(xué)的新款花絲如意、御青瓷、故宮等系列產(chǎn)品。

　　中信證券分析稱，多家黃金珠寶企業(yè)正加速推進產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略，通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、升級工藝品質(zhì)，進一步激活高端金飾珠寶市場需求。以周大福為例，周大福在2024年4月正式開啟品牌轉(zhuǎn)型，并在同月推出傳福系列，2024年8月推出全新故宮系列。渠道方面，周大福在2024年9月開出首家全新概念店，截至2025年3月31日，周大福共在香港、上海、武漢、西安和北京等地開出5家全新概念店。“我們認為黃金珠寶行業(yè)單純依賴門店數(shù)量擴張的發(fā)展階段已過，各品牌之間進行存量競爭、著力提升附加值。”中信證券表示。

　　“我們注意到，一些精品黃金珠寶品牌正快速崛起，盡管門店數(shù)量有限，但主打精工細作、奢享體驗與個性化高端服務(wù)?？梢灶A(yù)見，這種針對特定客群需求并精準(zhǔn)打造產(chǎn)品的細分趨勢將在未來愈發(fā)凸顯?！笔澜琰S金協(xié)會在《2025年一季度中國黃金市場回顧與趨勢分析》中表示。