眼下，山東鋼鐵集團(tuán)(下稱“山鋼”)重組日照鋼鐵集團(tuán) (下稱 “日鋼”)到了最后的關(guān)頭。日鋼價(jià)值幾何，開(kāi)始成為雙方博弈的焦點(diǎn)。近日，記者從相關(guān)渠道獲悉，中企華資產(chǎn)評(píng)估公司已將日鋼全部資產(chǎn)與相關(guān)業(yè)務(wù)的價(jià)值評(píng)估出來(lái)，約為450億元。

　　這一估值對(duì)于山鋼來(lái)說(shuō)，將是一筆天價(jià)巨款；對(duì)于未來(lái)的重組，似乎也是一個(gè)難以逾越的高門檻。

　　天價(jià)估值 重組糾結(jié)難清

　　2月28日，原本是山鋼設(shè)定的重組日鋼最后的期限。然而，時(shí)至今日，山鋼重組一事仍然杳無(wú)音信，原本計(jì)劃的重組進(jìn)程又將再次推遲。

　　表面上看，重組再次推遲的原因與日照市原市長(zhǎng)、重組協(xié)調(diào)小組組長(zhǎng)趙效為的去任有關(guān)。畢竟，繼任者也需要時(shí)間調(diào)研，熟悉情況。但其中更為關(guān)鍵的問(wèn)題在于，重組價(jià)格究竟是多少，雙方始終未能達(dá)成一致。

　　山鋼與日鋼共同選擇了一家雙方認(rèn)可的評(píng)估公司——中企華資產(chǎn)評(píng)估公司。記者從相關(guān)人士口中獲悉，目前對(duì)于日鋼全部資產(chǎn)與相關(guān)業(yè)務(wù)的評(píng)估已經(jīng)結(jié)束，評(píng)估價(jià)值約為450億元。

　　雖然重組雙方對(duì)于這一數(shù)字均緘默不言，但這一數(shù)字將作為下一輪雙方重組談判的基礎(chǔ)和博弈的焦點(diǎn)。此前，雙方談判的焦點(diǎn)一直是針對(duì)重組資產(chǎn)的范圍。

　　2009年9月6日，作為山東最大的國(guó)有企業(yè)，山鋼與民營(yíng)鋼鐵企業(yè)日鋼簽署了資產(chǎn)重組合作協(xié)議。根據(jù)第一份重組協(xié)議，山鋼僅收購(gòu)日鋼旗下日照鋼鐵公司、日照型鋼公司、日照鋼鐵軋鋼公司、日照鋼鐵控股集團(tuán)、日照旭日發(fā)電公司、日照京華能源科技發(fā)展公司全部固定資產(chǎn)、土地以及債權(quán)債務(wù)。這幾乎是日鋼全部核心資產(chǎn)，當(dāng)時(shí)這一部分資產(chǎn)評(píng)估值約為242億元。

　　然而，山鋼收購(gòu)日鋼核心資產(chǎn)后，留在董事長(zhǎng)杜雙華手中的外圍及相關(guān)資產(chǎn)將大大貶值。在日鋼強(qiáng)烈堅(jiān)持的情況下，最終山鋼做出了讓步、簽署了第二份重組協(xié)議，同意一次性整體收購(gòu)日鋼。

　　一位相關(guān)人士透露，中企華這一次的評(píng)估范圍已涵蓋了第一次、242億元的核心資產(chǎn)，此外還包括日鋼非核心資產(chǎn)以及相關(guān)輔助業(yè)務(wù)。

　　事實(shí)上，如果不是日鋼選址阻擋了山東省鋼鐵產(chǎn)業(yè)的整體規(guī)劃，山鋼收購(gòu)意愿強(qiáng)烈，作為民企的日鋼顯然不愿意被吞并。在杜雙華手中，日鋼是最為賺錢的“鋼鐵印鈔機(jī)”。憑借著日鋼，杜雙華一度登上了“第二富豪”的寶座。

　　2010年日鋼全年完成鋼產(chǎn)量1236萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)銷售收入453億元，利潤(rùn)45億元、上繳稅金31億元。如果按照日鋼45億元的利潤(rùn)，整體資產(chǎn)450億的估值，山鋼重組日鋼收回投資的時(shí)間約為10年。

　　不過(guò)，支付數(shù)百億現(xiàn)金對(duì)于山鋼來(lái)說(shuō)，似乎并非易事。截至2010年9月30日，山鋼總資產(chǎn)為1208.1億元，負(fù)債合計(jì)844.39億元，所有者權(quán)益363.71億元，貨幣資金為141.88億元。2009年山鋼利潤(rùn)僅有15億元。好在山鋼有著工行、農(nóng)行等金融機(jī)構(gòu)上千億資金的銀行授信可用。

　　而山東省政府的一位高管對(duì)記者表示，山東省政府欲在日照投建精品鋼鐵基地，已被寫入山東“十二五”規(guī)劃。日鋼的產(chǎn)能相對(duì)落后，精品鋼鐵基地建成前，勢(shì)必淘汰相當(dāng)一部分產(chǎn)能。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，450億，只是評(píng)估公司給出的評(píng)估價(jià)值，最終重組的價(jià)格，甚至是重組資產(chǎn)的范圍，還要看山鋼與日鋼在談判桌上博弈的情況。

　　杜雙華轉(zhuǎn)戰(zhàn)營(yíng)口

　　如果杜雙華失去日鋼將轉(zhuǎn)向何方，一直是個(gè)謎，但杜近來(lái)的舉動(dòng)卻似乎給出了答案。

　　也許是命運(yùn)的安排，杜雙華一方面在日照，遭遇到國(guó)企的重組；另一方面，卻已在營(yíng)口開(kāi)始托管另一家國(guó)企——五礦集團(tuán)旗下?tīng)I(yíng)口中板有限責(zé)任公司(下稱“營(yíng)口中板”)。

　　營(yíng)口中板是一家有30余年中厚板生產(chǎn)歷史的鋼鐵企業(yè)，中厚板產(chǎn)能達(dá)到300萬(wàn)噸。然而，在金融危機(jī)后，營(yíng)口中板虧損至今，一直未能扭轉(zhuǎn)局面。

　　根據(jù)五礦發(fā)展的公告稱：董事會(huì)同意本公司與日照鋼鐵、旭陽(yáng)控股有限公司簽署《合作框架協(xié)議》，就本公司控股子公司的管理及重組等事項(xiàng)開(kāi)展合作。目前，日照鋼鐵已經(jīng)先行派人進(jìn)駐、予以托管。

　　據(jù)營(yíng)口中板一位管理人士告訴記者，此前企業(yè)曾考察過(guò)多個(gè)企業(yè)，之所以最后確定日鋼，還是看中了日鋼內(nèi)部的管理水平和企業(yè)運(yùn)營(yíng)的效率。

　　而營(yíng)口中板對(duì)于杜雙華來(lái)說(shuō)，在國(guó)家基本不批新建產(chǎn)能的情況下，則意味著可以另起爐灶的“一次重大機(jī)遇”。

　　在營(yíng)口中板的講話中，杜雙華不無(wú)感慨地說(shuō)道，“國(guó)企與民企的合作不應(yīng)該是非此即彼，更不是水火不容的。國(guó)企有國(guó)企的優(yōu)勢(shì)，民營(yíng)有民營(yíng)的特色，在現(xiàn)時(shí)活躍的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，完全可以通過(guò)一種新模式來(lái)實(shí)現(xiàn)兩者并軌對(duì)接、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。”

　　事實(shí)上，營(yíng)口中板與日鋼頗有相似之處。二者同屬臨海城市，有著鐵礦石、鋼鐵運(yùn)輸上的天然便利。當(dāng)初，日照鋼鐵就是憑著這一優(yōu)勢(shì)，每噸鋼可剩下200多元的運(yùn)費(fèi)。杜雙華也表示，“營(yíng)口中板廠具有與日鋼相比美的地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)，有比日鋼更先進(jìn)的裝備設(shè)施”。

　　2010年，日鋼公司全部人員包括工資獎(jiǎng)金人均年收入超過(guò)6萬(wàn)元。這樣的薪金水平，不管是在當(dāng)?shù)剡€是附近的同行企業(yè)都排在了前位。杜雙華在營(yíng)口中板曾表示，營(yíng)板廠從3月1日開(kāi)始首先從工資與日鋼看齊，4月1日開(kāi)始對(duì)產(chǎn)經(jīng)技術(shù)指標(biāo)，到7月10日進(jìn)行全面情況總結(jié)比對(duì)。

　　而托管是為了收購(gòu)營(yíng)口中板做前期鋪墊。如果未來(lái)山鋼與日鋼順利重組，杜雙華就能以賣日鋼的資金收購(gòu)營(yíng)口中板?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，一家是由民企演變成的國(guó)企、一家是由國(guó)企轉(zhuǎn)化而來(lái)的民企，勢(shì)必成為業(yè)界相提并論的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。