12月9日，國機精工發(fā)布公告，國機精工將與河南省新材料投資集團(tuán)有限公司共同組建金剛石公司，分兩部實施：
       1）共同出資設(shè)立國機金剛石公司，國機精工持股比例67%，新材料集團(tuán)持股33%；

       2）金剛石公司成立后，將國機精工相關(guān)行業(yè)的公司股權(quán)注入金剛石公司。

       由金剛石公司向國機精工增發(fā)股權(quán)收購三磨所100%股權(quán)、精工博研測試公司100%股權(quán)、中機合作100%股權(quán)及新亞公司50.06%股權(quán)，同時，新材料集團(tuán)按股權(quán)比例向金剛石公司以現(xiàn)金方式增資并實繳到位，雙方股權(quán)比例保持不變。

       也就是新設(shè)的金剛石公司，主要經(jīng)營資產(chǎn)是三磨所，金剛石公司增發(fā)收購三磨所的股權(quán)，第一步需要對三磨所進(jìn)行資產(chǎn)評估，目前尚不清楚估值方式，可能還是采用折現(xiàn)的方式。這里簡單按PE估值來看三磨所可以給到的估值：

       1、關(guān)于利潤，三磨所2023年業(yè)績是承壓的，但上半年的凈利也略有增長，達(dá)到了0.93億元。從半年報來看，公司的金剛石材料業(yè)務(wù)下滑的比較快，收入僅為4500萬元，下降了42%左右，但復(fù)合超硬材料同比增長了39%，整體來看，三磨所是國機精工核心業(yè)務(wù)收入下滑比較大的原因，但從利潤端來講，同比還略有上升。

       2、業(yè)務(wù)范圍：三磨所主要產(chǎn)品包括V-CBN磨曲軸/凸輪軸砂輪、半導(dǎo)體封裝用超薄切割砂輪和劃片刀、晶圓切割用劃片刀、磨多晶硅和單晶硅砂輪、磨LED砂輪、CNC工具磨床配砂輪、CMP用陶瓷載盤、金剛石研磨液、鍛造六面頂壓機等產(chǎn)品，主要應(yīng)用于汽車、芯片產(chǎn)業(yè)、LED、光伏、制冷、工具、行業(yè)專用設(shè)備等行業(yè)，半導(dǎo)體領(lǐng)域占比約50%。

       公司在調(diào)研中表示，公司半導(dǎo)體應(yīng)用領(lǐng)域用的超硬材料磨收入從Q2開始逐漸恢復(fù)，同時碳化硅加工工具的增長，Q1-Q3半導(dǎo)體級超硬材料磨具收入已經(jīng)同比微增。

       根據(jù)公司的業(yè)績水平以及業(yè)務(wù)領(lǐng)域，姑且給到25倍左右的PE，三磨所大致估值50億左右。在金剛石公司中，50億的三磨所等資產(chǎn)，持股比例為67%，整個金剛石公司的估值達(dá)到了75億元左右，按實施的方式，新材料集團(tuán)將要以現(xiàn)金25億元左右，增資并并實繳到位。

       因國機精工持有金剛石公司的67%的股權(quán)，同樣由國機精工來并表，只是少數(shù)股東權(quán)益多了一些。對比目前二級市場價格來講，這個方案顯然比定增募資（定增募資價格要打8-9折）更加有性價比，以更高的估值，籌備更多資金。

       完成此次組建工作后，國機精工的另一個核心子公司軸研所，盈利能力也不錯，甚至短期的增速更快，22年軸研所收入10個億，凈利1.5個億，23年上半年的收入為5個億，凈利約1個億，凈利同比還增長了20.7%。24年產(chǎn)業(yè)園的投產(chǎn)，特種軸承，風(fēng)電軸承也將帶動軸研所的增長。