1、硅片：單晶滲透率加速提升，雙寡頭格局將持續(xù)。

硅片是制造太陽能晶硅電池的核心材料，其品質(zhì)高低直接決定了最終產(chǎn)品的光電轉(zhuǎn)化效率，而成本高低直接決定了終端客戶的投資收益率。

2015 年以來單晶產(chǎn)品的市場份額正快速提升，2015 年全球單晶市場份額約為18%，2016 年大幅提升至 24%，2017 年則進(jìn)一步上升為 27%，2018 年全球單晶市場占有率已提升至 46%，預(yù)計未來還將進(jìn)一步增長。 

       2018 年中國大陸單晶硅片產(chǎn)能為 75.6GW，產(chǎn)量為 49.2GW。從市場份額看，單晶硅片龍頭為隆基股份，國內(nèi)市場份額為 37%；中環(huán)股份市占率為 33.1%，排名第二。

       近年來，硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)整合、龍頭企業(yè)擴(kuò)建產(chǎn)能以保持較高的產(chǎn)能利用率的趨勢非常明顯：中小企業(yè)由于產(chǎn)能利用率低、無成本優(yōu)勢己逐步失去競爭力，紛紛選擇停產(chǎn)或退出硅片業(yè)務(wù)，強(qiáng)者恒強(qiáng)局面得以進(jìn)一步加強(qiáng)。2020 年隆基、中環(huán)繼續(xù)擴(kuò)大其產(chǎn)能，保持規(guī)模、資源優(yōu)勢，行業(yè)雙寡頭競爭格局有望持續(xù)。

（表格數(shù)據(jù)統(tǒng)計于2019年底）

       2020年年底，單晶硅片產(chǎn)能保守預(yù)估會達(dá)到191GW，顯著過剩；單晶硅片普及率達(dá)到100%——過去單晶與多晶拼刺刀，而2020年則是單晶與單晶拼刺刀，是一線單晶企業(yè)與二線單晶企業(yè)的pk；不存在技術(shù)跨代的差異，相對成本差異勢必縮小，即便未來很多年以后，硅片領(lǐng)域也難再復(fù)現(xiàn)今年這樣令人心潮澎湃的利潤了，只因普及率達(dá)到了100%，定價錨成為了單晶自己。

       2、多晶硅：寡頭競爭，國產(chǎn)替代提速，通威發(fā)力兇猛。

       2011 年至 2018 年，德國 Wacker 和保利協(xié)鑫子公司江蘇中能先后問鼎多晶硅全球龍頭。2018 年全球多晶硅料產(chǎn)能前十排名中，中國占據(jù) 7 個席位，其中保利協(xié)鑫全球市場份額第一。2018 年國內(nèi)多晶硅集中度（CR5）達(dá)到 59%，其中通威股份市場份額達(dá)到 7%。綜合判斷，行業(yè)集中度向龍頭聚攏，通威股份市場份額有必然進(jìn)一步提升。與此同時，韓國OCI、韓華等海外產(chǎn)能的退出、減產(chǎn)必然加速硅料的國產(chǎn)化替代。 

       2020開年以來，通威在上游的強(qiáng)勢布局頗受關(guān)注，其很可能很大程度改變固有競爭格局。在中期發(fā)展規(guī)劃的公告中，通威明確：高純晶硅業(yè)務(wù)的累計產(chǎn)能目標(biāo)分別為2020年8萬噸，2021年11.5至15萬噸，2022年15至22萬噸，2023年22至29萬噸。其中，單晶料占比85%以上，N型料占比40%-80%，生產(chǎn)成本3-4萬元/噸，現(xiàn)金成本2-3萬元/噸，相比目前的產(chǎn)能成本進(jìn)一步大幅下降。

       按其高管的回應(yīng)：公司未來將打造高純硅料世界龍頭地位，與第二名拉開差距。同時，擬進(jìn)一步鞏固和提升電池片的世界龍頭地位。