在今年的中秋小長假里，盡管A股由于休市而難以反映歐債危機惡化給中國經(jīng)濟和資本市場帶來的影響，但昨日恢復(fù)交易的A股仍然以下跌作出了回應(yīng)。

　　對此，接受《金融投資報》記者采訪的有關(guān)專家表示，中國經(jīng)濟或受負面影響，國內(nèi)貨幣政策暫不轉(zhuǎn)向。

　　經(jīng)濟或受負面影響

　　中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強說，如果僅僅只是希臘的債務(wù)危機出現(xiàn)惡化，其影響并不會很大，因為希臘是一個小國家。但目前意大利公共債務(wù)規(guī)模已經(jīng)高達1.9萬億歐元，在國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占的比例高達120%，這意味著意大利政府面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。

　　據(jù)悉，為了避免出現(xiàn)債務(wù)危機，意大利參議院上周三通過了一項總規(guī)模超過500億歐元的緊縮計劃，該計劃旨在平衡2013年預(yù)算，并幫助政府減少巨額債務(wù)。同時，有外媒稱，意大利政府正在向中國求援，希望中國購買“相當(dāng)大數(shù)量”的意大利國債以幫助意大利早日走出金融危機。

　　“這需要引起高度警惕，因為意大利已經(jīng)出現(xiàn)了資不抵債的情況，像這樣的債券究竟有多少投資價值需要仔細考量。”賀強表示。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東也認為，希臘債務(wù)危機對中國經(jīng)濟的影響并不明顯，因為希臘在歐洲國家中只是一個小國，它對中國商品的需求量不是很大，但如果歐債危機的進一步惡化，將對中國的出口帶來負面影響。因為整個歐盟占中國出口額的占比達17%，是中國最大的出口目的地之一。

　　“我倒是擔(dān)心歐債危機沒完沒了，除希臘等重債成員國外，歐債危機正由歐元區(qū)外圍向核心浸染。由于持有大規(guī)模的希臘主權(quán)債券，法國巴黎銀行、法國興業(yè)銀行及法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的信用評級可能于本周遭穆迪下調(diào)。”在信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德看來，歐元區(qū)將繼續(xù)高負債低增長的態(tài)勢，去年歐元區(qū)經(jīng)濟增長只有1%-1.5%的水平，而今年二季度整個歐洲經(jīng)濟增長幅度幾乎為零，估計今年三、四季度還會延續(xù)這一趨勢，甚至可能出現(xiàn)負增長。而歐盟是中國最大的出口市場，占中國貿(mào)易規(guī)模的17%，這樣會對整個中國的出口造成影響。

　　貨幣政策暫不轉(zhuǎn)向

　　潘向東說，中國貨幣政策維持現(xiàn)狀的原因是：一方面，既不再進一步收緊，在近期內(nèi)不會再次提高存款準備金率和加息；另一方面，也不會如目前市場傳聞的那樣，下調(diào)中小銀行的存款準備金率。因為8月份的CPI同比增速仍然高達6.2%，通脹壓力還比較大，對前期出臺的貨幣政策效果進行觀察，然后相機決策。

　　值得注意的是，今年以來，惠譽一直對中國金融穩(wěn)定性存在擔(dān)憂，稱中國銀行業(yè)在平臺貸款、房地產(chǎn)貸款及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的資產(chǎn)質(zhì)量面臨嚴重惡化風(fēng)險。同時，對中國地方政府債務(wù)也表示了擔(dān)憂?；葑u同時表示，可能在未來12至24個月下調(diào)中國本幣債信用評級。這也許夸大了中國金融風(fēng)險，但估計管理層會認真對待，在對銀行體系的資金投放上會更加謹慎。

　　賀強說，8月份CPI為6.2%，比7月份的6.5%相比有所回落。因為CPI的回落，似乎短期沒有進一步加息的可能；但個別月份的CPI沖高回落與CPI形成連續(xù)下降的趨勢是兩回事。2010年12月CPI也曾經(jīng)沖高回落，但到今年1月以后，CPI又出現(xiàn)連續(xù)上漲的趨勢。個別月份的物價沖高回落不可能引起貨幣政策總體方向的改變。

　　“根據(jù)我國調(diào)控物價的歷史經(jīng)驗，當(dāng)CPI剛剛出現(xiàn)觸頂回落的情況時，從緊政策不可能立刻發(fā)生改變，因為管理層有所擔(dān)心，害怕政策放松會引起物價大幅反彈。”賀強說，只有物價形成連續(xù)回落的趨勢，從緊的調(diào)控政策才能發(fā)生重大變化。從物價觸頂回落到出現(xiàn)連續(xù)回落趨勢的期間，從緊的政策只能發(fā)生一些個別方面的松動。

　　賀強告訴記者，抑制物價上漲仍然是當(dāng)前的主要任務(wù)，貨幣政策在短期內(nèi)仍會保持整體收緊的態(tài)勢。同時，在貨幣政策運用上可能會采取以下策略：一個是在保持總體貨幣政策收緊的條件下，采用區(qū)別性的貨幣政策，即對經(jīng)營較為困難的中小企業(yè)采取有針對性的信貸支持。

　　對于國際經(jīng)濟形勢對我國貨幣政策的影響，劉景德認為，主要還得看國內(nèi)的經(jīng)濟情況。8月份CPI增速出現(xiàn)回落是通脹緩解的跡象，但目前肉菜價格仍在高位運行，通脹壓力依然存在，不能就此確定通脹拐點出現(xiàn)，還要觀察未來幾個月的數(shù)據(jù)。馬上轉(zhuǎn)向或進一步加息概率都不大，預(yù)計貨幣政策將維持現(xiàn)在的局面。