央行9月5日起調(diào)整存準基數(shù)，將銀行承兌匯票、信用證、保函等業(yè)務(wù)的保證金存款納入存款準備金的繳存范圍，繳存的比例與現(xiàn)行的存款準備金率一致，即大銀行21.5%，小銀行19.5%，此舉引發(fā)市場廣泛關(guān)注。 

　　“央行出臺保證金提取準備金率政策既在預料之外，又在情理之中。”中國銀行總行戰(zhàn)略發(fā)展部副研究員周景彤告訴中國經(jīng)濟時報記者，該項政策是“應(yīng)運而生”，其影響是多方面的。
 

　　“流動性收緊將對高物價產(chǎn)生抑制作用。”周景彤說。在全社會流動性依舊過剩的大環(huán)境下，央行此次調(diào)整準備金繳存范圍后，如果以7月末4.4萬億的保證金基數(shù)計算，未來6個月將凍結(jié)銀行體系可貸資金約9000億元，相當于上調(diào)2.4次(約1.2個百分點)存款準備金率。

　　而按照繳存進度初步測算，未來六個月，金融機構(gòu)月度凍結(jié)資金量分別為1520億、2212億、2212億、829億、1105億和1105億元。由于證券交易保證金、信用卡保證金存款，本次并未納入準備金基數(shù)的保證金存款科目，以4.4萬億元為基數(shù)計算放大了利空影響。實際凍結(jié)資金應(yīng)當小于9000億元人民幣，初步估計在4500億元資金左右。雖然不同估算出的貨幣量并不相同，但貨幣從緊無可置疑。短期來看，提準導致流動性降低有可能會對國內(nèi)不容樂觀的物價水平產(chǎn)生一定的抑制作用。

　　此外，央行這一舉措不僅將使得傳統(tǒng)“差錢”的中小企業(yè)雪上加霜，而且傳統(tǒng)意義上“不差錢”的大中型國有企業(yè)也將感受到前所未有的資金壓力。周景彤分析，從積極意義上講，可以回收流動性、可以讓資金使用效率低的企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級、可以促進房地產(chǎn)市場調(diào)控效果的盡快顯現(xiàn)。但消極意義也十分明顯。在我國大銀行寡頭壟斷格局下，將導致中小企業(yè)融資難問題更加突出，導致對實體經(jīng)濟支持最大的銀行信貸資金更加緊缺，還可能會使前兩三年開工的許多項目面臨“斷奶”的風險。因此，他認為，銀行可貸資金更趨緊張導致的“差錢”現(xiàn)象很可能擴大到大中型企業(yè)。

　　不僅如此，各類企業(yè)集體“差錢”還有可能影響到實體經(jīng)濟。在周景彤看來，目前各類型企業(yè)都面臨著前所未有的資金壓力。保證金提準政策的實施在影響銀行的存款來源的同時，也為中小企業(yè)的融資方式帶來了重大的轉(zhuǎn)變，也就是說企業(yè)從銀行借貸資金更加困難。融資成本也相應(yīng)提高，并且企業(yè)在無多余資金的情況下投資積極性也將受到影響?；谶@兩方面的考慮，實體經(jīng)濟很有可能會受到影響，短期內(nèi)大幅反彈的可能性較小。