“鋼價(jià)走勢(shì)將在六月下旬企穩(wěn)，一旦三季度礦價(jià)明確，鋼材現(xiàn)貨再次下跌的空間不大。”
　　
　　近期以來，隨著寶鋼平盤和沙鋼跌價(jià)為標(biāo)志的鋼廠“開閘放水’對(duì)前期高漲的鋼材價(jià)格走勢(shì)形成烏云蓋頂之勢(shì)，各類鋼材價(jià)格從前期的滯漲開始直線跳水，加之庫存數(shù)量再次增長(zhǎng)，導(dǎo)致交易量銳減，而且隨著近期原料價(jià)格的松動(dòng)，原先高企的生產(chǎn)成本對(duì)鋼材價(jià)格的支撐力度瞬間消失，在當(dāng)前的情況下，如何判斷鋼材價(jià)格的調(diào)整幅度成為目前的首要任務(wù)，下面筆者根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)的最新變化為大家做些簡(jiǎn)單的分析，相信能對(duì)大家的貿(mào)易經(jīng)營(yíng)有所幫助。
　　
　　利空疊加鋼價(jià)暴跌
　　
　　在短短一個(gè)月的時(shí)間，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格從前期的高位堅(jiān)挺到目前的直線跳水，仔細(xì)分析這波行情的變化，可以看出這一個(gè)月的前三周都是由鋼材期貨開始領(lǐng)跌，但是現(xiàn)貨價(jià)格在鋼廠和貿(mào)易商的支撐下，基本保持小幅調(diào)整的態(tài)勢(shì)，而后在沙鋼出臺(tái)降價(jià)300元/噸的出廠政策調(diào)整后，市場(chǎng)判斷鋼廠不會(huì)再力挺鋼價(jià)，市場(chǎng)心態(tài)出現(xiàn)瞬間變化，鋼價(jià)出現(xiàn)高位拐點(diǎn)，由此出現(xiàn)鋼材市場(chǎng)價(jià)格雪崩式的下跌。
　　
　　仔細(xì)分析這次價(jià)格下跌，導(dǎo)致當(dāng)前鋼價(jià)暴跌的原因主要有三點(diǎn)：
　　
　　1）推漲過快，庫存消化不及時(shí)
　　
　　在春節(jié)過程中社會(huì)庫存出現(xiàn)大幅上漲趨勢(shì)，隨著節(jié)后市場(chǎng)需求的不斷釋放，從3月份開始社會(huì)庫存量出現(xiàn)明顯回落，但在4月下旬市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落的情況下，社會(huì)庫存回落的幅度和強(qiáng)度均有所減弱。這表明在價(jià)格回落的過程中，終端需求有所減少，觀望態(tài)度較為明顯，但整體趨勢(shì)并沒有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，在進(jìn)入5月份傳統(tǒng)消費(fèi)旺季后，社會(huì)庫存原本存在進(jìn)一步回落的可能，但由于鋼材大幅調(diào)降出廠價(jià)格，意圖將庫存壓力向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，在這樣的情況下，原本的鋼材弱勢(shì)平衡被打破，庫存壓力在短期內(nèi)急劇加大，反而壓制鋼價(jià)上漲。
　　
　　進(jìn)入4月份后，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)仍然延續(xù)3月份的上漲勢(shì)頭，在鋼廠出廠價(jià)格進(jìn)一步推漲以及開工旺季到來需求陸續(xù)釋放的情況下鋼價(jià)上漲動(dòng)力較為強(qiáng)勁。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-4月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積26.46億平方米，同比增長(zhǎng)31.7%，環(huán)比增速下滑12%；房屋新開工面積4.57億平方米，同比增長(zhǎng)64.1%，環(huán)比增速下滑16%；房屋銷售面8051萬平方米，比3月減少155萬平方米。1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額同比增速，也由3月的26.4%下滑為26.1%。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示鋼材的終端消費(fèi)強(qiáng)度開始走弱。隨著市場(chǎng)階段性需求告一段落以及鋼價(jià)不斷上漲所帶來的風(fēng)險(xiǎn)不斷的累積，市場(chǎng)上漲動(dòng)力明顯減弱，鋼材價(jià)格在五月初就開始高位整理，而在房地產(chǎn)新政出臺(tái)以后，市場(chǎng)信心受到嚴(yán)重打擊，貿(mào)易商前期低價(jià)資源開始獲利回吐陸續(xù)拋售，帶動(dòng)下游用戶觀望心態(tài)漸濃直接導(dǎo)致市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格開始出現(xiàn)大幅回落，而在鋼材期貨價(jià)格連續(xù)大陰線跳水后，市場(chǎng)信心開始出現(xiàn)拐點(diǎn)，恐慌性拋盤行為不斷增多，導(dǎo)致鋼材現(xiàn)貨價(jià)格慣性下滑，出現(xiàn)整體補(bǔ)跌的走勢(shì)。
　　
　　2）調(diào)控政策疊加效應(yīng)
　　
　　從CPI指數(shù)和PPI指數(shù)的變化中不難看出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)通脹風(fēng)險(xiǎn)正在逐步累積，4月份CPI由3月份的2.4上漲至2.8，而PPI已經(jīng)自去年7月份至今連續(xù)1個(gè)月呈正增長(zhǎng)趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)通脹壓力仍處于較高水平，在央行發(fā)行了3年期央票900億元后，再次調(diào)整銀行存款準(zhǔn)備經(jīng)率，筆者認(rèn)為近期央行加息的可能性減小。首先房地產(chǎn)政策的利空影響依然對(duì)市場(chǎng)帶來持續(xù)影響，資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)得到明顯抑制；其次貨幣供給增速也出現(xiàn)放緩情況，在4月份當(dāng)月新增貸款下降超預(yù)期的情況下，M1和M2也出現(xiàn)高位回落；再次CPI數(shù)據(jù)雖然處于風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間，但沒有大幅高于市場(chǎng)預(yù)期，而且4月份CPI數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期的3%；最后從貨幣調(diào)控手段來看，央行或更傾向于對(duì)存款準(zhǔn)備金再上調(diào)1-2次，所以短期市場(chǎng)加息可能性不大，最快也要二季度末三季度初。
　　
　　4月17日，國(guó)務(wù)院頒布《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的通知》，此次政府調(diào)控的表面目的是抑制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲，但預(yù)防房地產(chǎn)泡沫、維護(hù)金融體系的安全才是調(diào)控的根本，在收緊房貸的同時(shí)對(duì)開發(fā)商融資進(jìn)行有條件的收緊，掌握開發(fā)商的資金命脈。至新政公布之日起，國(guó)內(nèi)鋼材期貨價(jià)格結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的上漲，調(diào)頭連續(xù)下跌，直接影響市場(chǎng)做多心態(tài)，鋼材現(xiàn)貨由于近期庫存成本高企，貿(mào)易商始終處于觀望狀態(tài)，但由于近期國(guó)家系列調(diào)控措施證實(shí)政策拐點(diǎn)的出現(xiàn)，貿(mào)易商轉(zhuǎn)頭拋售庫存，壓低市場(chǎng)價(jià)格向鋼廠要追補(bǔ)。
　　
　　鋼廠動(dòng)向值得關(guān)注
　　
　　在目前的情況下，鋼廠的動(dòng)向值得關(guān)注，一方面由于前期在期貨價(jià)格高位運(yùn)行時(shí)，鋼廠做了大量套期保值，鎖定后期利潤(rùn)，另一方面，目前各個(gè)鋼廠由于礦石價(jià)格成本基本已經(jīng)確定，而且現(xiàn)貨鐵礦石和生鐵，鋼坯等原料價(jià)格均高位出現(xiàn)拐點(diǎn)，在這樣的情況下，哪家鋼廠通過降價(jià)手段先獲得市場(chǎng)份額，而后成本的降低又形成的新的利潤(rùn)來源，所以在這樣的市場(chǎng)形勢(shì)下，一些有市場(chǎng)意識(shí)的鋼廠如沙鋼就是這樣的操作的。
　　
　　而且鋼廠在這樣明顯的跌價(jià)走勢(shì)下，又形成了事實(shí)上的降價(jià)聯(lián)盟，形成一個(gè)利益共同體，一方面通過降價(jià)等市場(chǎng)手段打壓鋼材價(jià)格，擴(kuò)展市場(chǎng)份額，將產(chǎn)能釋放壓力轉(zhuǎn)移到下游用戶和貿(mào)易商，減輕自身的資金占用壓力，另一方面，通過鋼材成本的降價(jià)向上游原材料企業(yè)爭(zhēng)取降價(jià)，擴(kuò)大自身的加工利潤(rùn)。
　　
　　根據(jù)前期的利潤(rùn)水平測(cè)算，5月之前都是前期預(yù)定的低價(jià)位原料，所以根據(jù)目前的公開的資料推算，鋼廠1-4月都處于盈利狀態(tài)，五月由于合同預(yù)定海比較飽滿，基本處于微利和保本的邊緣，在資金和利潤(rùn)的支撐下，鋼廠在短期內(nèi)還有繼續(xù)降價(jià)的動(dòng)力和實(shí)力，根據(jù)目前的現(xiàn)狀，鋼廠在六月底之前，繼續(xù)保持現(xiàn)在的操作策略基本沒有異議。
　　
　　后期鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)
　　
　　隨著鋼價(jià)的快遞跳水，前期鋼廠的豐厚的利潤(rùn)將減少，根據(jù)1-3月的成本測(cè)算，螺紋鋼的生產(chǎn)成本在3800-3900元/噸,而到了4.5月份，受鐵礦石價(jià)格飆升的影響，螺紋鋼綜合生產(chǎn)成本上升到了4300-4400元/噸，而根據(jù)當(dāng)前成本測(cè)算，調(diào)坯軋材企業(yè)的生產(chǎn)成本又回落到3800-3900元/噸，在這樣的影響下，鋼廠目前還有一定的降價(jià)空間，但是降價(jià)速度將有所減慢。
　　
　　從宏觀形勢(shì)上來看，溫總理最近關(guān)注的政策疊加負(fù)面效應(yīng)影響其實(shí)已經(jīng)反映出管理層開始對(duì)政策調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面作用開始關(guān)注，在后期出臺(tái)進(jìn)一步的調(diào)控政策之前，將更多的考慮市場(chǎng)的接受程度，而希臘危機(jī)影響深遠(yuǎn)，全球經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)也將促使管理層在政策調(diào)控的力度和手段上有更深層次的考量。
　　
　　從今年的政策調(diào)控著力點(diǎn)上看，管理層始終關(guān)注的是如何調(diào)控通脹預(yù)期，年初作為CPI主要調(diào)研數(shù)據(jù)的豬肉一有漲價(jià)趨勢(shì)，國(guó)家就從美國(guó)進(jìn)口豬肉予以調(diào)控，接下來，房?jī)r(jià)漲幅過快也開始予以嚴(yán)厲政策控制，現(xiàn)在輪到了鋼價(jià)，既然鐵礦石談判無法取得優(yōu)勢(shì)，那就放任價(jià)格下跌，達(dá)到間接淘汰落后產(chǎn)能的目的。從目前看，5月的PPI漲幅肯定能得到有效抑制，也能說這是鋼價(jià)下跌的附帶效應(yīng)。
　　
　　綜合各方面的信息，目前的鋼價(jià)下跌屬于前期漲幅過快，需求跟不上，再加國(guó)家的房地產(chǎn)政策調(diào)控所致，從短期來看，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格還有一定的下跌空間，整體價(jià)格走勢(shì)將由目前的急跌變?yōu)榫彽詴r(shí)間換空間，一旦鋼價(jià)跌到當(dāng)前生產(chǎn)成本附近，成本支撐將影響鋼價(jià)，雖然目前下游需求有所萎縮，但是一旦鋼價(jià)穩(wěn)定之后，如經(jīng)濟(jì)適用房等基建項(xiàng)目的推進(jìn)也將加大鋼材消費(fèi)，從貿(mào)易商角度看，目前只有加速出貨，盡快回籠資金，確保自身的資金鏈不斷，鋼價(jià)走勢(shì)將在六月下旬企穩(wěn)，一旦三季度礦價(jià)明確，鋼材現(xiàn)貨再次下跌的空間不大。