今年以來(lái)，鋼鐵市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)鋼鐵期貨跌幅超6%，行業(yè)利潤(rùn)收縮。當(dāng)前A股鋼鐵板塊估值處于底部位置，有觀點(diǎn)認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)的底部或許已經(jīng)到來(lái)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中短期看，鋼鐵行業(yè)需求最差階段已經(jīng)過(guò)去，行業(yè)可能已接近底部區(qū)域，但何時(shí)企穩(wěn)回升還需進(jìn)一步觀察。

　　鋼價(jià)年內(nèi)重心下移

　　2023年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)下游市場(chǎng)偏弱，鋼材價(jià)格運(yùn)行中樞下移。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日收盤(pán)，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)鋼鐵期貨板塊年內(nèi)累計(jì)下跌6.67%，其中跌勢(shì)最為猛烈的階段為3月中旬至5月下旬。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，今年以來(lái)，鋼價(jià)下跌主要受到宏觀政策及供需兩方面影響。

　　從宏觀看，國(guó)投安信期貨研究院高級(jí)分析師何建輝對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，政策穩(wěn)增長(zhǎng)逐步推進(jìn)，但落地節(jié)奏緩慢，刺激力度不及預(yù)期。而美元維持強(qiáng)勢(shì)也制約國(guó)內(nèi)政策寬松空間，金融市場(chǎng)整體情緒偏悲觀，對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成一定壓力。“供需面看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不暢，基建增速放緩，去庫(kù)周期下制造業(yè)相對(duì)承壓，鋼材需求整體較為疲弱。而供應(yīng)端粗鋼平控政策并未正式落地，供需格局相對(duì)寬松?！?/p>

　　“以地產(chǎn)為代表的鋼材下游行業(yè)需求持續(xù)走弱加之供應(yīng)處于相對(duì)高位，今年鋼價(jià)總體弱勢(shì)運(yùn)行。”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說(shuō)。數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)同比增長(zhǎng)了0.57%，而粗鋼產(chǎn)量則同比增長(zhǎng)了2.5%。

　　中短期來(lái)看，何建輝認(rèn)為，隨著高溫多雨天氣影響減弱，需求環(huán)比最差的階段逐漸過(guò)去，鋼鐵市場(chǎng)整體將有所企穩(wěn)?！胺磸椏臻g主要取決于地產(chǎn)調(diào)控優(yōu)化以及粗鋼平控政策落地情況?！?/p>

　　值得一提的是，震蕩調(diào)整多時(shí)的鋼鐵期貨板塊近期出現(xiàn)反彈跡象。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日收盤(pán)，鋼鐵期貨板塊上漲2.22%。其中，螺紋鋼期貨主力合約報(bào)3723元/噸，漲1.58%。

　　周期底部是否到來(lái)

　　就當(dāng)前鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況看，業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于終端需求疲弱，而供應(yīng)相對(duì)缺乏彈性，鐵水產(chǎn)量維持高位，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況欠佳。

　　“今年因?yàn)榻姑?、焦炭?jī)r(jià)格跌幅較大，所以盡管3月份以來(lái)鋼材價(jià)格跌幅比較大，但鋼鐵行業(yè)盈利狀況整體尚可。根據(jù)測(cè)算，3月月中到7月長(zhǎng)流程螺紋鋼和熱卷毛利基本維持在100元-200元/噸之間。但進(jìn)入8月之后，鋼材價(jià)格再次沖高回落，加之前期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)經(jīng)過(guò)5輪上調(diào)、鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收窄，目前已經(jīng)接近盈虧平衡?！眲⒒鄯宸治龇Q。

　　“高爐基本處于盈虧平衡附近，以熱卷為代表的工業(yè)鋼材稍好于以螺紋鋼為代表的建筑鋼材，電爐則延續(xù)虧損狀態(tài)?！焙谓ㄝx表示。

　　鋼價(jià)回落，利潤(rùn)收縮之際，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從周期來(lái)看，鋼鐵行業(yè)的底部或許已經(jīng)到來(lái)。從A股鋼鐵板塊估值看，當(dāng)前板塊估值處于底部位置。

　　“對(duì)于行業(yè)底部是否已經(jīng)到來(lái)，取決于兩個(gè)因素：一是粗鋼平控政策的落地和執(zhí)行情況；二是鋼材下游需求能否企穩(wěn)?！眲⒒鄯灞硎?，從供應(yīng)看，粗鋼平控大概率延續(xù)，供應(yīng)可能已接近頂部區(qū)間，而鋼材下游需求隨著國(guó)家一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地，未來(lái)幾個(gè)月或有邊際改善，因此判斷行業(yè)可能已經(jīng)接近底部區(qū)域，但何時(shí)企穩(wěn)回升還需進(jìn)一步觀察。“短期來(lái)看，下方有高成本和強(qiáng)預(yù)期的支撐，上方則受到低需求的壓制，可能會(huì)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，難以形成趨勢(shì)行情。”

　　“今年鋼材市場(chǎng)弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期交替主導(dǎo)，市場(chǎng)節(jié)奏切換較快，低庫(kù)存、低利潤(rùn)格局下，鋼價(jià)下方仍有支撐。期貨端可以適當(dāng)關(guān)注低位做多機(jī)會(huì)，鋼鐵股暫時(shí)缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)?！焙谓ㄝx表示。