投資要點(diǎn)：
　　公司年產(chǎn)4萬噸非晶帶材及制品項(xiàng)目首期1萬噸生產(chǎn)線預(yù)計(jì)9月底完成熱試，10月轉(zhuǎn)入生產(chǎn)；后續(xù)3萬噸的生產(chǎn)線已進(jìn)入設(shè)備制造后期，預(yù)計(jì)2009年底完成設(shè)備安裝、冷調(diào)試和熱調(diào)試，預(yù)計(jì)2009年底或2010年初投入生產(chǎn)，基本符合我們預(yù)期。
　　公司是我國(guó)規(guī)模最大、技術(shù)最強(qiáng)的新材料、新工藝研究生產(chǎn)基地之一，核心業(yè)務(wù)涉及五大領(lǐng)域（超硬及難熔材料、金屬功能材料、精細(xì)金屬制品、生物醫(yī)用材料、先進(jìn)制造技術(shù)及工程），產(chǎn)品市場(chǎng)占有率10%-40%，主要應(yīng)用于航空航天、信息通訊、電力電子、冶金、機(jī)械、石油化工、能源交通、生物醫(yī)藥、環(huán)境保護(hù)等行業(yè)，技術(shù)產(chǎn)業(yè)化規(guī)?；M(jìn)程對(duì)公司發(fā)展尤為重要。
　?。冈拢玻啡?，國(guó)家電網(wǎng)與世界銀行在北京簽署了電網(wǎng)ＣＤＭ項(xiàng)目意向書，標(biāo)志著雙方在電網(wǎng)節(jié)能減排方面的合作進(jìn)入新階段。此次雙方達(dá)成的ＣＤＭ項(xiàng)目是通過安裝高效變壓器替代高耗能配電變壓器，從而實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排，產(chǎn)生的二氧化碳減排量將由世界銀行購買。該項(xiàng)目涉及國(guó)家電網(wǎng)公司系統(tǒng)２６個(gè)網(wǎng)省公司，計(jì)劃逐批更換高耗能配電變壓器１６．６萬臺(tái)，預(yù)計(jì)到２０１２年最大可減排二氧化碳７５萬噸。
　　至2010年，如果30%的配電變壓器改用非晶材料，我國(guó)對(duì)非晶合金帶材的需求量將高達(dá)20萬噸以上，日立金屬供給中國(guó)的2-2.5萬噸，市場(chǎng)前景完全不用擔(dān)心。
　　本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價(jià)是22.30元/股，顯示了公司對(duì)未來前景的樂觀，募集資金有利于公司先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。
　　給予公司強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)。隨著公司非晶項(xiàng)目、稀土永磁功能材料、藥芯焊接材料項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，我們預(yù)測(cè)09-11年EPS為0.38元、 1.10元、1.39元，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過30%，作為擁有先進(jìn)技術(shù)、行業(yè)前景明朗公司，我們給予10年30-35倍市盈率，未來6-12月的目標(biāo)價(jià)格為33.00元-38.5元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)復(fù)蘇及非晶帶材項(xiàng)目生產(chǎn)情況需進(jìn)一步跟蹤。