一、基本情況

      金剛石線是一種將金剛石微粉顆粒固結(jié)在高強(qiáng)度鋼線上的產(chǎn)品，主要用于切割硬脆性材料，如光伏硅片、藍(lán)寶石等金剛石線，主要應(yīng)用于光伏硅片切割，為光伏行業(yè)上游產(chǎn)品。隨著可持續(xù)發(fā)展觀念深入人心，光伏行業(yè)作為能源可持續(xù)發(fā)展的重要載體，呈現(xiàn)規(guī)模迅速擴(kuò)大、技術(shù)進(jìn)步顯著、成本持續(xù)下降的發(fā)展態(tài)勢。光伏發(fā)電在中國、歐洲、美國、日本等傳統(tǒng)光伏發(fā)電市場保持快速增長，       在東南亞、拉丁美洲、中東和非洲等地區(qū)光伏發(fā)電新興市場亦快速啟動。金剛石線行業(yè)是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的核心工藝之一，隨著光伏裝機(jī)量的快速增長，金剛石線需求也持續(xù)提升。金剛石線行業(yè)正面臨細(xì)線化、高效化、低成本化等技術(shù)更新迭代的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。我國金剛石行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)主要有岱勒新材、三超新材、張家口原和聚成金剛石。

       基本情況

資料來源：智研咨詢整理

       二、經(jīng)營情況

       從近年來四家企業(yè)的資產(chǎn)總額來看，三超新材和岱勒新材的資產(chǎn)總額呈現(xiàn)下降的態(tài)勢，張家口原軾和江蘇聚成的資產(chǎn)總額呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。截至2021年三超新材、岱勒新材、張家口原軾和江蘇聚成的資產(chǎn)總額分別為7.66億、10.95億、16.78億和9.16億。

2019-2021年四家企業(yè)資產(chǎn)總額情況（億）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

       從近年來四家企業(yè)的營業(yè)收入情況來看，都呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。近年來張家口原軾的營業(yè)收入上升幅度較大。2021年三超新材、岱勒新材、張家口原軾和江蘇聚成的營業(yè)收入分別為2.48億、2.71億、6.65億和4.78億。

2019-2021年四家企業(yè)營業(yè)收入情況（億）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

       從近年來四家企業(yè)的毛利率情況來看，張家口原軾近年來的毛利率上升幅度較大，從2019年的10.61%上升至2021年的58.81%。2021年三超新材、岱勒新材、張家口原軾和江蘇聚成的毛利率分別為28.79%、13.82%、58.81%和40.56%，岱勒新材毛利率相對較低。

2019-2021年四家企業(yè)毛利率情況（%）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

       三、業(yè)務(wù)布局

       從近年來四家企業(yè)的金剛線業(yè)務(wù)收入情況來看，都呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。三超新材、岱勒新材、張家口原軾和江蘇聚成2019年的金剛線營業(yè)收入分別為1.82億、2.6億、0.32億和4.31億；2021年四家企業(yè)的金剛線業(yè)務(wù)收入分別上升至2.04億、2.62億、6.57億和4.59億，張家口原軾公司實(shí)現(xiàn)了較大增幅。

2019-2021年四家企業(yè)金剛線業(yè)務(wù)收入情況（億）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

       從四家企業(yè)金剛線業(yè)務(wù)營收占比情況來看，都是處于較高的水平，對總營收貢獻(xiàn)值較大。2021年三超新材、岱勒新材、張家口原軾和江蘇聚成的金剛線業(yè)務(wù)占比分別為82.06%、96.68%、100%和96.29%。

2019-2021年四家企業(yè)金剛線業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)占比情況（%）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

       從近年來四家企業(yè)的金剛線業(yè)務(wù)毛利率情況來看，三超新材和岱勒新材的金剛線業(yè)務(wù)毛利率整體呈現(xiàn)下降的態(tài)勢，二張家口原軾和江蘇聚成呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。2021年三超新材、岱勒新材、張家口原軾、江蘇聚成的金剛線業(yè)務(wù)毛利率分別為26.2%、14.73%、58.81%和58.55%，由此可見張家口原軾、江蘇聚成金剛線業(yè)務(wù)盈利能力更強(qiáng)。

2019-2021年四家企業(yè)金剛線業(yè)務(wù)毛利率情況（%）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

       從近年來張家口原軾的金剛線產(chǎn)量與產(chǎn)能情況來看，呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。2019年金剛線產(chǎn)能與產(chǎn)量分別為144.43萬km和55.22萬km，而后上升幅度較大，2021年公司產(chǎn)能產(chǎn)量分別上升至1862.42萬km和1804萬km。

2019-2021年張家口原軾金剛線產(chǎn)能產(chǎn)量情況（萬km）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

       從近年來江蘇聚成金剛線產(chǎn)能產(chǎn)量情況來看，都呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。2019年江蘇聚成的產(chǎn)能產(chǎn)量分別為1012萬km和807.9萬km，2021年1699萬km和1266.93km。

2019-2021年江蘇聚成金剛線產(chǎn)能產(chǎn)量情況（萬km）

資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理

       四、結(jié)論

       通過對比四家企業(yè)的主要指標(biāo)，張家口原軾和江蘇聚成金剛石業(yè)務(wù)營收情況、毛利率均優(yōu)于岱勒新材和三超新材，其中張家口原軾更為優(yōu)秀。張家口原軾和江蘇聚成兩家企業(yè)金剛石產(chǎn)量均在1000萬km以上，其中張家口原軾產(chǎn)量更大。

主要指標(biāo)

資料來源：智研咨詢整理