作為真鉆石的培育鉆石，正在強(qiáng)勢沖擊著天然鉆石市場。

　　一顆“恒久遠(yuǎn)、永流傳”的鉆石，曾被多次炮轟為世紀(jì)騙局，然而營銷百年并成功綁定了愛情的鉆石市場，并沒有遭到太大的打擊。

　　這次，或許魔法能夠打敗魔法。

       01、什么是培育鉆石？

　　培育鉆石屬于真鉆石，其產(chǎn)品屬性與天然鉆石無任何差異。

　　培育鉆石是在實驗室中合成的真正的鉆石。與鋯石和莫桑石等鉆石替代品不同，培育鉆石具有與天然鉆石相同的光學(xué)、物理和化學(xué)特性，二者均為純碳構(gòu)成的晶體，在晶體結(jié)構(gòu)完整性、透明度、折射率、色散等方面均無明顯差異。

　　專業(yè)人士可以通過高科技設(shè)備分辨實驗室培育鉆石和天然鉆石，但肉眼是無法區(qū)分二者外觀上差異的。

資料來源：Caraxy 官網(wǎng)

　　關(guān)于培育鉆石的探索，其實已有兩百多年。

　　1797年英國化學(xué)家滕南特證明了金剛石與木炭元素相同，率先通過實驗確定了金剛石是元素碳的一種結(jié)晶形式，就已經(jīng)開啟了實驗室制造金剛石的探索進(jìn)程。

　　1960年前后，世界上主要國家陸續(xù)完成了培育鉆石的研制，其中1954年美國通用電氣制造出了第一批高溫高壓法培育鉆石，1957年實現(xiàn)了量產(chǎn)，耗時近14年。中國則在1964年使用200噸級的兩面頂壓機(jī)首次成功合成人造金剛石。

　　不同于天然鉆石在自然環(huán)境耗時數(shù)百萬乃至數(shù)十億年，培育鉆石在實驗室環(huán)境中的整個過程可能不到一個月時間。

　　截至目前，培育鉆石的生產(chǎn)方式主要有高溫高壓法（HTHP）和氣相沉積法（CVD）兩種。其中高溫高壓法（HTHP）是將碳置于極端的溫度和壓力環(huán)境下，模擬地球深處天然鉆石形成時的極端熱量與壓力條件，再借助金屬助溶劑在數(shù)周內(nèi)形成結(jié)晶。

　　CVD鉆石則是在充滿碳?xì)浠旌蠚怏w（如甲烷）的真空室內(nèi)生長的，通過像微波束之類的能量源來分解氣體分子，碳原子向下吸附到溫度更低的扁平鉆石排種盤中，結(jié)晶過程同樣只需要數(shù)周時間。

　　剛開始研制出的培育鉆石，主要還是被用于工業(yè)用途，例如用于電信和激光光學(xué)領(lǐng)域、用作研磨材料等，直到寶石級金剛石技術(shù)普及，鉆石首飾消費(fèi)市場才開始被沖擊。

　　2002年，吉林大學(xué)采用國產(chǎn)六面頂壓機(jī)技術(shù)合成4.5mm黃色金剛石單晶體，使中國成為繼美國、英國、俄羅斯、日本后，擁有自主研發(fā)HTHP寶石級金剛石技術(shù)的國家，并且迅速成為全球最大的培育鉆石生產(chǎn)國。

　　根據(jù)華經(jīng)情報網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年，全球培育鉆石毛坯總產(chǎn)量達(dá)到720萬克拉；其中，中國的培育鉆石毛坯產(chǎn)量為300萬克拉，占全球培育鉆石毛坯總產(chǎn)量的比重最大，達(dá)到42%；印度和美國的毛石產(chǎn)量分別為150萬克拉、100萬克拉，合計占比為35%；其余地區(qū)的毛石產(chǎn)量為170萬克拉，占比為24%。中國已在上游核心利潤環(huán)節(jié)占據(jù)了最大的市場份額。

       02、同比增速超100%

　　培育鉆石正在快速滲透市場

　　近年來，鉆石珠寶消費(fèi)市場基本維持著穩(wěn)定，其中培育鉆石市場占比正在快速提升。

　　2015-2019年，全球鉆石珠寶銷售額從735億美元逐年長至790億美元，年復(fù)合增長率為1.82%。2020年受疫情影響有所下滑，全球鉆石首飾銷售額下滑至了680億美元；但2021年銷售額反彈至840億美元，同比增加了23.5%，保持著2020年前的增速范圍。

　　在天然鉆石供給減少而鉆石珠寶消費(fèi)需求不減的背景下，作為天然鉆石的替代品，培育鉆石的滲透率迅速提升。2018年之前全球培育鉆石珠寶銷售額不到10億美元（其中美國市場占比90%），占全球鉆石珠寶市場份額低于1%。

　　2018-2020年，全球培育鉆石產(chǎn)量從1.44百萬克拉增長至7.20百萬克拉，CAGR達(dá)123.61%。2020年，全球培育鉆石的市場滲透率達(dá)到了6.30%。

　　2020年之后，世界地緣政治原因進(jìn)一步推升天然鉆石價格。

　　天然鉆石價格自2020年開始持續(xù)上漲，戴比爾斯的看貨價格就有多次上調(diào)。俄烏戰(zhàn)爭影響下，Alrosa的鉆石出貨也受到了影響，進(jìn)一步加劇了供給的短缺和價格的上漲趨勢。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，Alrosa供應(yīng)了全球近50%的中小克拉毛坯鉆石，受戰(zhàn)爭和制裁影響，全球天然鉆石價格走高，特別是中小克拉的毛坯鉆石，因缺口較大，漲價幅度更高。

　　根據(jù)Paul Zimnisky數(shù)據(jù)顯示，2022年年初至2022年5月28日，天然鉆石價格指數(shù)上升5.9%。在SDN針對Alrosa實施制裁后，小顆粒鉆石明顯呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)，國際市場上單顆0.13克拉以下的寶石級鉆石價格指數(shù)自2022年1月底以來上漲了32%。

　　天然鉆石與培育鉆石的價差越拉越大，使得培育鉆石行業(yè)景氣度不斷上行。

　　根據(jù)貝恩公司數(shù)據(jù)，培育鉆石零售價占天然鉆石價格比例由2019年的50%下降至2021年的30%；批發(fā)價方面，2019、2020年培育鉆石占天然鉆石價格比例均為20%，2021年則下降至14%，培育鉆石與天然鉆石之間價格差距在擴(kuò)大。

　　此背景下，2020年后的培育鉆石市場需求火熱。從中游數(shù)據(jù)來看，培育鉆石的出口滲透率從2020年初的2.79%，快速提升至2022年5月的7.81%；進(jìn)口滲透率也從2020年初的2.77%，迅速提升至2022年5月的7.13%，近兩年培育鉆石的進(jìn)出口滲透率環(huán)比同比均有提高，且仍在不斷提升的態(tài)勢中，培育鉆石依然處在行業(yè)快速發(fā)展的紅利期。

　　03、供需缺口仍會維持

　　行業(yè)景氣度或延續(xù)

　　需求快速增長，至2025年復(fù)合增速可達(dá)到35%。

　　首先從需求端角度來看，根據(jù)幾乎壟斷培育鉆石打磨環(huán)節(jié)的印度最新數(shù)據(jù)，也再度驗證了行業(yè)的景氣度有望延續(xù)。

　　5月印度培育鉆石進(jìn)出口數(shù)據(jù)持續(xù)增長，行業(yè)景氣度持續(xù)走高。2022年5月印度培育鉆石出口金額達(dá)1.77億美元，同比增長137.33%，環(huán)比增長97.82%，出口滲透率提升1.4個百分點至7.81%。

　　培育毛坯鉆石進(jìn)口金額為1.1億元，同比增長45.95%，環(huán)比增長35.2%，進(jìn)口滲透率提升至了7.13%，培育鉆石進(jìn)出口金額持續(xù)高增長，特別是出口金額穩(wěn)定攀升，說明需求端驅(qū)動下，行業(yè)景氣度在持續(xù)提升。

　　目前主要需求在北美，歐亞有望成為未來潛力最大的新市場，專業(yè)機(jī)構(gòu)測算2022-2025年全球培育鉆石原石需求，將從143億元增至313億元，復(fù)合增速會達(dá)到35%。

　　但供給端的增長有限，供需缺口將會維持較長時間。

　　從供給端角度來看，培育鉆石行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)決定因素有三：一是單壓機(jī)數(shù)量的擴(kuò)產(chǎn)提升，通過線性增加壓機(jī)數(shù)目增加產(chǎn)量產(chǎn)值；

　　二是設(shè)備升級，通過淘汰650等老舊型號設(shè)備，更換850等型新款設(shè)備，合成腔室大型化促進(jìn)單次產(chǎn)量上漲；

　　三是隨著技術(shù)水平的提升，特等品產(chǎn)出占比提升，產(chǎn)品單克拉平均價格上漲。

　　但是壓機(jī)方面存量有3000-4000臺，年擴(kuò)產(chǎn)的上限約在1000-1500臺區(qū)間內(nèi)，而壓機(jī)大型化帶來的產(chǎn)量提升能同比增加120%產(chǎn)能，再加上工藝提升也難短時間補(bǔ)上供給缺口。

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)測算，中國產(chǎn)培育鉆石原石2022-2025年需求滿足率會從68%提升至85%，行業(yè)缺口不斷縮小，但總體供不應(yīng)求的態(tài)勢沒有改變。

資料來源：超硬材料網(wǎng)

　　政策同步發(fā)力，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)相繼受益。

　　2022年6月17日，作為全球超硬材料產(chǎn)業(yè)核心地的鄭州，發(fā)布了《關(guān)于加快新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實施意見》，明確做優(yōu)做精超硬材料重點任務(wù)：1、大腔體高溫高壓法和MPCVD法金剛石制備技術(shù)同時推進(jìn)，制備高品級產(chǎn)品；2、推動培育鉆石向珠寶首飾等終端消費(fèi)領(lǐng)域延伸，鼓勵企業(yè)對金剛石毛坯進(jìn)行激光加工和人工打磨，支持建設(shè)培育鉆石加工中心。

　　目前，國內(nèi)供應(yīng)了全球近40%的毛坯，中兵紅箭、黃河旋風(fēng)、力量鉆石、華晶金剛石等幾大上游合共市占率接近80%，已形成較為穩(wěn)定的盈利寡頭格局，未來或?qū)㈤L期受益于C端消費(fèi)的崛起。