美暢股份成立于15年，通過(guò)進(jìn)口替代成為光伏金剛石線龍頭企業(yè)，20年全球市占率超50%，客戶(hù)包括隆基、晶科、晶澳、協(xié)鑫、天合光能等一線硅片企業(yè)?！　?br/>       金剛石線需求快速增長(zhǎng)，美暢股份擴(kuò)產(chǎn)有望提升市占率。隨著光伏裝機(jī)的快速增漲，預(yù)計(jì)21-25年金剛石線需求CAGR達(dá)18%。美暢股份19年產(chǎn)能2339萬(wàn)公里，目前產(chǎn)能近滿(mǎn)產(chǎn)，美暢股份通過(guò)單機(jī)六線改九線來(lái)提升產(chǎn)能，并擴(kuò)產(chǎn)富海工業(yè)園300條產(chǎn)線、西安產(chǎn)業(yè)園200條產(chǎn)線，預(yù)計(jì)到23年產(chǎn)能較19年提升216%，屆時(shí)美暢股份市占率有望提升至70%以上?！　?br/>       美暢股份技術(shù)實(shí)力遙遙領(lǐng)先，成本壁壘難以超越。17-19年美暢股份毛利率為71%/64%/55%，高于行業(yè)平均19/30/35ptc。美暢股份自主研發(fā)單機(jī)六線設(shè)備，人工和制造成本為單機(jī)雙線的33%，目前布局九線設(shè)備將進(jìn)一步降低成本。美暢股份是唯一自制母線的企業(yè)，母線成本低于外購(gòu)35%，成本優(yōu)勢(shì)明顯?！　?br/>       美暢股份工藝優(yōu)勢(shì)明顯，細(xì)線化能力行業(yè)領(lǐng)先。美暢股份掌握核心電鍍液配方，并擁有半裸砂和高效上砂技術(shù)，產(chǎn)品良率高、斷線率低、細(xì)線化能力行業(yè)領(lǐng)先，目前美暢股份產(chǎn)品以45~50微米為主，最細(xì)的金剛線已達(dá)40微米?！　?br/>       新業(yè)務(wù)不斷推進(jìn)，有望帶來(lái)新增長(zhǎng)空間。美暢股份針對(duì)貴重石材、建材、陶瓷等材料研發(fā)了單向和異形切割新技術(shù)，目前已與山東泰聯(lián)達(dá)簽訂了用于建筑外墻保溫材料的切割訂單，新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間值得期待?！　?/p>