繼3月10日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出抓緊出臺(tái)普惠金融定向降準(zhǔn)措施，并額外加大對(duì)股份制銀行的降準(zhǔn)力度后，月內(nèi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再度部署定向降準(zhǔn)。3月31日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，強(qiáng)化對(duì)中小微企業(yè)普惠性金融支持。增加中小銀行再貸款再貼現(xiàn)額度1萬(wàn)億元，進(jìn)一步實(shí)施對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)，引導(dǎo)中小銀行將獲得的全部資金以優(yōu)惠利率向中小微企業(yè)貸款，擴(kuò)大涉農(nóng)、外貿(mào)和受疫情影響較重產(chǎn)業(yè)的信貸投放。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，根據(jù)以往從提出要求到政策執(zhí)行的節(jié)奏來(lái)看，本周或短期內(nèi)央行宣布實(shí)施針對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)的可能性較大。綜合考慮當(dāng)前中小銀行的存款準(zhǔn)備金率水平，以及此前針對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)政策的實(shí)施情況，預(yù)計(jì)此次定向降準(zhǔn)的整體幅度或?qū)⑦_(dá)到1個(gè)百分點(diǎn)，釋放的資金規(guī)模有可能達(dá)到1000億元。

　　民生證券研報(bào)分析認(rèn)為，這次明確降準(zhǔn)對(duì)象為中小銀行，將使政策惠及面進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)銀行釋放長(zhǎng)期資金。雖然獲益的中小銀行范圍沒(méi)有公布，但是預(yù)計(jì)會(huì)選取區(qū)位和業(yè)務(wù)更加傾向于小微企業(yè)的城商行和農(nóng)商行。

　　值得一提的是，上一次在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出對(duì)中小銀行實(shí)施降準(zhǔn)是在2019年4月17日，會(huì)議要求“抓緊建立對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架。”隨后央行在2019年5月6日宣布從5月15日開(kāi)始，對(duì)僅在本縣級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)，或在其他縣級(jí)行政區(qū)域設(shè)有分支機(jī)構(gòu)但資產(chǎn)規(guī)模小于100億元的農(nóng)村商業(yè)銀行，執(zhí)行與農(nóng)村信用社相同檔次的存款準(zhǔn)備金率，該檔次為8%。約有1000家縣域農(nóng)商行可以享受該項(xiàng)優(yōu)惠政策，釋放長(zhǎng)期資金約2800億元。此次調(diào)整后，我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度將形成更加清晰、簡(jiǎn)明的“三檔兩優(yōu)”基本框架。

　　除了定向降準(zhǔn)外，此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議還確定增加中小銀行再貸款再貼現(xiàn)額度1萬(wàn)億元。此前，央行已經(jīng)設(shè)立了3000億元專項(xiàng)再貸款和增加5000億元再貸款再貼現(xiàn)額度。從執(zhí)行情況來(lái)看，央行副行長(zhǎng)陳雨露3月22日在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，3000億元的專項(xiàng)再貸款支持疫情防控的重點(diǎn)企業(yè)已經(jīng)超過(guò)了5000家，企業(yè)獲得的優(yōu)惠利率貸款已經(jīng)超過(guò)了2000億元，實(shí)際融資成本只有1.27%左右；5000億元的再貸款、再貼現(xiàn)額度，目前累計(jì)發(fā)放優(yōu)惠利率貸款已經(jīng)超過(guò)了1300億元，貸款的利率水平也明顯低于4.55%的要求。

　　“從當(dāng)前的復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程來(lái)看，疫情給中小微企業(yè)帶來(lái)的影響更大。這批政策主要是從定向扶持角度進(jìn)一步加碼，目標(biāo)是緩解中小微企業(yè)的生存和經(jīng)營(yíng)壓力，穩(wěn)定就業(yè)形勢(shì)?！蓖跚嗾J(rèn)為，“增加面向中小銀行的再貸款再貼現(xiàn)額度”意味著央行將加大對(duì)中小銀行的資金輸血力度，增強(qiáng)后者向中小微企業(yè)的貸款投放能力，進(jìn)一步發(fā)揮中小銀行與中小微企業(yè)之間的天然對(duì)接優(yōu)勢(shì)。

　　川財(cái)證券研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)后續(xù)中小銀行負(fù)債端壓力將得到進(jìn)一步緩解，服務(wù)中小企業(yè)的中小銀行資金貸出意愿有望提高。此外，會(huì)議提出后續(xù)要“引導(dǎo)中小銀行將獲得的全部資金以優(yōu)惠利率向中小微企業(yè)貸款，擴(kuò)大涉農(nóng)、外貿(mào)和受疫情影響較重產(chǎn)業(yè)的信貸投放”，小微企業(yè)融資成本有望實(shí)質(zhì)下行。預(yù)計(jì)后續(xù)為積極引導(dǎo)中小銀行向小微企業(yè)投放貸款，政策端有望為中小企業(yè)出臺(tái)合理的增信措施，小微企業(yè)信貸融資環(huán)境有望進(jìn)一步改善。