隨著CDR政策的落地，作為一個(gè)創(chuàng)新品種，CDR發(fā)行申報(bào)通道正式打開。管理層正以資本市場(chǎng)的創(chuàng)新“加速度”助力創(chuàng)新型企業(yè)成長(zhǎng)。

      創(chuàng)新型企業(yè)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)規(guī)模。從全球視角看，據(jù)CB Insight數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2013年至2018年3月，全球共有237家獨(dú)角獸企業(yè)。其中來自美國(guó)的共118家，占49.78%；中國(guó)緊隨其后，共62家占26.16%。如果按行業(yè)來估值，排名前三的為金融科技、電子商務(wù)和軟件服務(wù)，約占整體估值45%。

      在中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段的環(huán)境條件下，創(chuàng)新型企業(yè)以其成長(zhǎng)快、范圍廣、爆發(fā)集中、投資者行業(yè)集中的特點(diǎn)深得全球青睞，特別是境內(nèi)外的交易所展開激烈競(jìng)爭(zhēng)，紛紛爭(zhēng)搶中國(guó)的創(chuàng)新型企業(yè)到當(dāng)?shù)厣鲜?。為此，管理層積極向創(chuàng)新型公司及科技獨(dú)角獸企業(yè)招手，釋放出優(yōu)厚的政策吸引這類企業(yè)在A股上市。如今，作為《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》（《管理辦法》）的配套措施，證監(jiān)會(huì)修改了IPO管理辦法，明確規(guī)定符合條件的創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)不再適用有關(guān)盈利及不存在未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行條件。也就是說，在全新的規(guī)則之下，尚未盈利不再是企業(yè)A股上市的“攔路虎”。另外幾份規(guī)則和規(guī)范性文件也分別從盡職調(diào)查、咨詢委、定價(jià)、交易、信息披露、財(cái)務(wù)報(bào)告制定、申請(qǐng)文件格式以及投資者保護(hù)等多維度對(duì)CDR進(jìn)行了制度層面的完善。這九份文件的發(fā)布，標(biāo)志著創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)CDR基礎(chǔ)框架已基本搭建完畢，接下來還要等待一些更具體的細(xì)則來補(bǔ)充整個(gè)規(guī)則框架。這些資本市場(chǎng)創(chuàng)新的政策框架，既為創(chuàng)新型企業(yè)通過發(fā)行CDR回歸境內(nèi)資本市場(chǎng)奠定制度基礎(chǔ)，也將為未來開通“滬倫通”等預(yù)留制度空間，做好規(guī)則準(zhǔn)備。而隨著《管理辦法》的實(shí)施，我國(guó)資本市場(chǎng)不僅將會(huì)迎來更多境內(nèi)獨(dú)角獸企業(yè)的掛牌，也將迎接境外掛牌的大型獨(dú)角獸企業(yè)回歸，這是我國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)新成長(zhǎng)的一個(gè)大好勢(shì)頭。

      下一步，市場(chǎng)各方還希望管理層能順勢(shì)而為，用資本市場(chǎng)創(chuàng)新“加速度”為創(chuàng)新型企業(yè)成長(zhǎng)提供更多融資便利。首先，嚴(yán)格按照《管理辦法》及相關(guān)配套措施等九份規(guī)章與規(guī)范性文件，審核把關(guān)存托憑證（CDR）的發(fā)行與上市的基本條件。據(jù)一些券商分析，有6家已在境外上市或擬上市企業(yè)符合CDR條件，分別是騰訊控股、阿里、百度、京東、網(wǎng)易和小米。其次，對(duì)包括集成電路在內(nèi)的高端制造業(yè)存在大量的進(jìn)口的產(chǎn)業(yè)應(yīng)大力支持，對(duì)相關(guān)企業(yè)還需及時(shí)調(diào)整市場(chǎng)制度與模式，通過各種創(chuàng)新工具、創(chuàng)新制度迎接更多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)。再次，在對(duì)獨(dú)角獸企業(yè)給予大力關(guān)照的同時(shí)，期待對(duì)新三板也應(yīng)提供更多政策支持。除了對(duì)新三板交易制度、分層制度、信息披露改革建立細(xì)則，引入集合競(jìng)價(jià)，取消盤中協(xié)議轉(zhuǎn)讓，修改分層標(biāo)準(zhǔn)，提高創(chuàng)新層信息披露要求外，更重要的是，盡快破解新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性困局。

      可以預(yù)料，隨著更多獨(dú)角獸企業(yè)或創(chuàng)新型企業(yè)在A股掛牌，A股上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)必然發(fā)生變化，滬深主板上市公司和新三板公司中的新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式企業(yè)都會(huì)占據(jù)主流。為此，對(duì)大數(shù)據(jù)分析師、區(qū)塊鏈技術(shù)架構(gòu)師、人工智能軟件工程師等人才和職位，要從主體支持、平臺(tái)支持、創(chuàng)新支持、金融支持、人才支持等方面詳細(xì)制定相關(guān)支持和獎(jiǎng)勵(lì)政策，營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，讓這些人才真正流入創(chuàng)新型企業(yè)，并且能待得住、沉下心。而南方、易方達(dá)、嘉實(shí)、華夏、匯添富、招商等六家基金的3年封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）的發(fā)行，讓中小投資人有了分享新經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利的可靠途徑，滬深市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也將發(fā)生深刻變化。