豫金剛石公告前三季度業(yè)績預(yù)告,盈利出現(xiàn)顯著增加,我們分析,其原因還是之前一直強烈推薦的邏輯,大單晶收入和利潤開始放量,成為公司業(yè)績增長的新引擎。同時公司此前停牌籌劃的重大資產(chǎn)重組進程由于多方原因已經(jīng)中止,公司計劃在未來合適的時機再重新推進,今日復(fù)牌。仍然看好公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型消費市場,維持“強烈推薦-A”投資評級。

　　公司三季度業(yè)績預(yù)告凈利潤在7000萬到8000萬之間,同比增速達到40%-60%,主要原因仍然是我們之前強烈推薦的大邏輯,公司積極轉(zhuǎn)型奢侈品消費領(lǐng)域的戰(zhàn)略初見成效,大單晶產(chǎn)品的收入和利潤仍然維持快速增長。

　　5月份與深圳康泰盛世珠寶公司簽訂大單晶鉆石的購銷合同,合同總金額7056萬美元。按照當(dāng)前的匯率計算,合同金額高達4.3億元。合同簽訂期為2015年6月,合同履行期限為2年。粗略測算,受此合同影響,按照兩年平均計算收入,則今年可以貢獻2.1億左右的新增收入,按照50%左右的凈利率計算,則有望增厚公司業(yè)績0.16元。

　　公司預(yù)計2015年凈利潤有望達到1億元以上,收入突破10億元。當(dāng)前公司的大單晶主要銷售方向為出口印度,據(jù)公司反映,最新出口到印度市場的大單晶銷售收入可達3000-4000萬元,毛利率60%左右,相比去年四季度的水平增長一倍以上。預(yù)計今年銷售收入的構(gòu)成分別是微粉和線鋸4-5億(其中金剛石線鋸的產(chǎn)能在大股東定增之后將擴充至5億米/年),金剛石單晶1-2億,大單晶(寶石級+工業(yè)級)2-3億。大單晶和金剛石線鋸將正式成為公司轉(zhuǎn)型重點方向和業(yè)績增長新引擎。公司本部生產(chǎn)單元即將從鄭州高新區(qū)(華晶本部周邊已經(jīng)大規(guī)模開發(fā)房地產(chǎn))搬遷至滎陽,預(yù)計公司將獲得一筆可觀的搬遷收入,該筆收入雖為非經(jīng)常性損益,但是可以顯著增厚當(dāng)期業(yè)績。

　　維持“強烈推薦-A”投資評級。我們強烈看好公司的寶石級單晶在未來打開下游消費藍海市場,預(yù)估2015-2016年每股收益0.26和0.35元,今年將實現(xiàn)較大產(chǎn)品方向轉(zhuǎn)型。

　　風(fēng)險提示:新業(yè)務(wù)推進滯后、產(chǎn)能釋放低于預(yù)期。