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摘要 公司實現(xiàn)營業(yè)收入78534.85萬元，同比增加34.36%；營業(yè)利潤11101.92萬元，同比增長21.07%；利潤總額11071.38萬元，同比增長19.84%；歸屬于上市公司股...
公司實現(xiàn)營業(yè)收入78534.85萬元，同比增加34.36%；營業(yè)利潤11101.92萬元，同比增長21.07%；利潤總額11071.38萬元，同比增長19.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9842.74萬元，同比增長20.16%；基本每股收益為0.1845元。
積極推進高品級和大單晶項目，有望大幅提升競爭力和毛利率公司正在積極籌備“高品級超硬材料產(chǎn)業(yè)化項目”，設計產(chǎn)能14億克拉，預計項目總投資額7.735億元，目前已投入0.7億元，同時“大單晶產(chǎn)業(yè)化項目”建設進程接近50%，累計已投入0.2億元。待兩個項目投產(chǎn)，公司單晶產(chǎn)能將增加到近40億克拉，市場占有率有望從現(xiàn)在的30%提高到40%，行業(yè)地位大幅提升，高質高價的差異化優(yōu)勢更加明顯，同時提高單晶盈利能力。
新型復合葉臘石和壓機自動化項目，有望降低生產(chǎn)成本公司正在積極建設“新型復合葉臘石合成實驗項目”，預計項目總投資額0.49億元，已投入0.46億元，同時“壓機自動化項目”建設進程接近50%，已投入資金0.26億元，此舉將增強公司對原材料的控制能力，降低生產(chǎn)成本。
募投項目進入產(chǎn)能釋放期，收入有望保持高增長公司預合金粉產(chǎn)能1.2萬噸，2012年全部投產(chǎn)，預計2013年產(chǎn)量約5000-6000噸，單價約4.4萬元/噸，毛利率約40%，較去年全年小幅提高。
預合金粉在國外應用廣泛，國內(nèi)仍處起步階段，公司技術領先、規(guī)模優(yōu)勢突出，產(chǎn)品逐步得到客戶的認可，市場需求良好，未來市場值得期待。聚晶復合片產(chǎn)能1200萬片，2012年全部投產(chǎn)，預計2013年產(chǎn)量約600萬片，單價約為20元/片，毛利率約35%左右，未來金剛石產(chǎn)業(yè)鏈最有希望的領域之一。
2013年上半年，預合金粉和聚晶復合片收入同比接近翻番，約占主營業(yè)務收入的25%，未來隨著產(chǎn)能逐步釋放，公司營業(yè)收入將有望保持30%的增速。
盈利預測與投資建議我們預計2013-2015年EPS分別為0.39元、0.49元、0.63元，按照2013年7月25日最新股價6.09元計算，對應2013-2015年PE分別為15.63X、12.31X、9.60X，維持公司“買入”評級。
風險提示1、單晶產(chǎn)能增速過快，導致產(chǎn)能嚴重過剩；2、增發(fā)項目達產(chǎn)進度和毛利率低于預期；3、新建項目進程和盈利能力低于預期；4、宏觀經(jīng)濟增速持續(xù)下滑，下游需求持續(xù)萎縮。
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