公司2010年實現(xiàn)營業(yè)總收入82,174.67萬元,同比增長37.29%;營業(yè)利潤7,740.47萬元,同比增長153.05%;凈利潤6,756.68萬元,同比增長187.98%。公司利潤的增幅遠(yuǎn)超過收入的增幅的主要原因是應(yīng)收款壞賬的收回,其次是成本費用率的同比降低。

　　超硬材料依然是公司2010年營業(yè)收入的主要來源,占公司營業(yè)收入的74.72%,占營業(yè)利潤的81.38%。超硬材料的毛利率基本平穩(wěn),但在公司主營業(yè)務(wù)中的比重較上年略有下滑。

　　金屬粉末公司在主營業(yè)務(wù)收入中的比重由上年的4.75%提升到6.98%,在主營利潤中的比重由上年的2.93%提升到6.02%,毛利率也由上年的17.5%提升到25.15%,呈現(xiàn)較好的發(fā)展態(tài)勢。此外,超硬復(fù)合材料和超硬刀具在公司營業(yè)收入和營業(yè)利潤中的比重也有所提升,銷售毛利率也有所提升;但目前在主營業(yè)務(wù)中的比重均不足5%,對利潤的貢獻(xiàn)很有限。

　　金屬粉末和超硬復(fù)合材料的增長有望帶動公司業(yè)績持續(xù)增長。公司在次主業(yè)方面的拓展,有望提升其競爭力。建議投資者密切關(guān)注其進(jìn)展。

　　基于謹(jǐn)慎性原則,暫不考慮定增對股本的影響,預(yù)計公司2011--2013年的每股收益可能分別為0.43元、0.75元和0.99元。給予增持的投資評級。