工程機(jī)械行業(yè)過去十年的產(chǎn)銷平均增速為20.07%，根據(jù)行業(yè)的“十二五”規(guī)劃，預(yù)計(jì)“十二五”期間行業(yè)平均增速為17%以上，龍頭公司的年均增速為20%-30%。
　　
　　“十二五”期間行業(yè)的增速將有所放緩，但仍將處于發(fā)展的黃金期。行業(yè)增長(zhǎng)的動(dòng)力來源有行業(yè)內(nèi)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力提升與產(chǎn)品線延伸、國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化進(jìn)程推進(jìn)、出口逐步復(fù)蘇等因素。
　　
　　行業(yè)龍頭公司憑借產(chǎn)品、市場(chǎng)等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過產(chǎn)品線延伸等途徑獲取高于行業(yè)平均的增速，產(chǎn)業(yè)集中度呈現(xiàn)不斷提高的趨勢(shì)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)有利于提高行業(yè)盈利能力，行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。
　　
　　固定資產(chǎn)投資仍是行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)因素。城鎮(zhèn)化進(jìn)程的快速推進(jìn)將保障全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的穩(wěn)定增長(zhǎng)，“十二五”期間固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)保持年均20%左右的增速。
　　
　　海外市場(chǎng)的空間巨大。三一、中聯(lián)、徐工等一線公司的出口銷售收入占比20%-30%，而目前行業(yè)的出口占比僅為10%左右，海外市場(chǎng)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)?？ㄌ乇死盏葒?guó)際性公司通過全球化保持了持續(xù)快速發(fā)展,國(guó)際化是行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的必然趨勢(shì)。
　　
　　工程機(jī)械細(xì)分行業(yè)從市場(chǎng)容量與行業(yè)前景來看，我們重點(diǎn)關(guān)注混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)、裝載機(jī)、起重機(jī)、叉車等細(xì)分行業(yè)。
　　
　　行業(yè)投資策略：根據(jù)歷史規(guī)律，行業(yè)一線公司的市盈率高點(diǎn)為30倍以上,底部區(qū)間為10倍左右，目前20倍左右的估值為相對(duì)合理區(qū)間。考慮到行業(yè)的成長(zhǎng)性，我們給予行業(yè)推薦的投資評(píng)級(jí)，重點(diǎn)關(guān)注三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工等行業(yè)龍頭公司。