隨著疫情常態(tài)化，功率器件景氣度隨工業(yè)、汽車需求復(fù)蘇；全球消費電子需求也跟著增長。我們預(yù)估此輪功率器件景氣度有望持續(xù)到明年上半年。

成本上行壓力增加，IDM模式優(yōu)勢顯示。在產(chǎn)能緊缺之下，MOS等功率器件交貨周期拉長，部分晶圓代工廠上調(diào)代工價格，使得功率Fabless公司或面臨成本上行壓力，而IDM模式的功率公司，能保證自身產(chǎn)能需求，在同類產(chǎn)品價格上漲的情況下業(yè)綺將有較大彈性。

受到全球新冠疫情的影響，2020年全球功率半導(dǎo)體出現(xiàn)下滑，從市場空間角度看，全球 2020 年 79 億美金 MOSFET 市場，其中中國在 2017 年 67 億美金全球市場中占 40%，大約 27 億美金， 按照 2020 年仍然占比 40%計算，預(yù)計市場空間 31.6 億美金，即 221 億元 RMB。

　　● 汽車是最大應(yīng)用市場，消費電子占比提升

　　Mosfet 下游應(yīng)用廣泛，主要運用于消費電子、汽車電子、工業(yè)電子以及新能源汽車/充電樁、智能裝備制造、物聯(lián)網(wǎng)、光伏新能源等新興領(lǐng)域。

　　從下游具體的占比來看，全球 MOSFET 市場占比較大的幾塊領(lǐng)域有：汽車 30%、 工業(yè)和醫(yī)療 20%、消費電子（含家電）21%、計算機領(lǐng)域 15%、通信 5%；國內(nèi) MOSFET 來看，占比較大的幾塊有：汽車 32%、工業(yè)和醫(yī)療 26%、消費電子 22%、計算機 8%、 通信領(lǐng)域 8%（下左圖是全球市場構(gòu)成，右圖是國內(nèi)市場構(gòu)成）。

　　新能源車功率半導(dǎo)體價值量大幅增加。新增功率器件價值量主要來自于汽車的“三電”系統(tǒng)，包括電力控制，電力驅(qū)動和電池系統(tǒng)。在動力控制單元中，IGBT或者SiC模塊將高壓直流電轉(zhuǎn)換為驅(qū)動三相電機的交流電；在車載充電器AC/DC和DC/DC直流轉(zhuǎn)換器中，都會用到IGBT或者SiC、 MOS. SBD單管，或GaN：在電動助力轉(zhuǎn)向、水泵、油泵、PTC、空調(diào)壓縮機等高壓輔助控制器中都會用到IGBT單管或者模塊；在ISG啟停系統(tǒng)、電動車窗雨刮等低壓控制器中都會用到MOS單管。根據(jù)Infineon數(shù)據(jù)，2020年，48V輕混汽車需要增加90美元功率半導(dǎo)體，電動汽車或者混動需要增加330美元功率半導(dǎo)體。

　　● 第三代化合物半導(dǎo)體迎來發(fā)展新機遇

　　半導(dǎo)體經(jīng)過近百年的發(fā)展后，目前已經(jīng)形成了三代半導(dǎo)體材料，第三代半導(dǎo)體材料主要以碳化硅（ SiC） 、氮化鎵（ GaN） 、氧化鋅（ ZnO） 、金剛石、氮化鋁（AIN） 為代表的寬禁帶半導(dǎo)體材料，其中最為重要的就是SiC和GaN。受到電動汽車和混動汽車、充電樁和工業(yè)電源應(yīng)用驅(qū)動，碳化硅（SiC） 將保持快速發(fā)展，2020年市場規(guī)模約7億美元，Yole預(yù)測，2025年將達到38億美元，2020-2025年復(fù)合增長率達到35%。三星、OPPO、小米等眾多智能手機廠商推出了集成了功率GaN器件的快速充電器，還有其他品牌，快充市場迅速發(fā)展，其他還有5G基站等需求的推動，功率GaN市場將呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，2020年GaN市場約1億美元，Yole預(yù)測，2025年將達到5億美元，2020-2025年復(fù)合增長率達到42%。

　　● 全球功率半導(dǎo)體呈現(xiàn)歐美日三足鼎立之勢

　　據(jù) Omdia 數(shù)據(jù)，全球功率半導(dǎo)體器件與模組市場規(guī)模呈現(xiàn)歐美日三足鼎立之勢，英飛凌位居第一，占比19%，安森美次之，占比8.4%，前十大公司合計市占率達到58.3%。國內(nèi)功率廠商如斯達半導(dǎo)、士蘭微、華潤微等在銷售上也有明顯進步，但從絕對價值量和占比來說，國產(chǎn)替代空間仍十分廣闊。

　　● 中國功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展良機

　　我國半導(dǎo)體廠商主要為IDM模式， 生產(chǎn)鏈較為完善，產(chǎn)品主要集中在二極管、低壓MOS器件、晶間管等低端領(lǐng)域，IGBT逐漸獲得突破，生產(chǎn)工藝成熟且具有成本優(yōu)勢，行業(yè)中的龍頭企業(yè)盈利水平遠高于臺灣地區(qū)廠商。而在新能源、電力、4九道交通等 高端產(chǎn)品領(lǐng)域，國內(nèi)僅有極少數(shù)廠商擁有生產(chǎn)能力，高端產(chǎn)品市場主要被英飛凌、安森美、瑞薩、東芝等歐美日廠商所壟斷。

　　目前國內(nèi)外IGBT市場仍主要由外國企業(yè)占據(jù)，國內(nèi)以斯達半導(dǎo)體為首的IGBT企業(yè)發(fā)展快速, 在工控、電動汽車、風(fēng)電、光伏、電力及高鐵等領(lǐng)域逐漸取得突破，不斷提升份額，2019年，斯達半導(dǎo)體電動汽車IGBT模塊在中國電動汽車領(lǐng)域的占比達到14%。

　　目前國內(nèi)功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈正在日趨完善，技術(shù)也正在取得突破。數(shù)據(jù)顯示，2020年全球功率半導(dǎo)體市場需求規(guī)模達143億美元，中國是全球最大的功率半導(dǎo)體消費國，2020年市場需求規(guī)模將達到56億美元，占全球需求比例約為39%。伴隨國內(nèi)功率半導(dǎo)體行業(yè)進口替代的發(fā)展趨勢，未來中國功率半導(dǎo)體行業(yè)將繼續(xù)保持增長，2021年市場規(guī)模有望達到57億美元。在新能源（電動汽車、光伏、 風(fēng)電）、工控、變頻家電、T設(shè)備等需求下，中國需求增速將繼續(xù)高于 全球，行業(yè)穩(wěn)健增長+國產(chǎn)替代。