2024-01-31，萬聯(lián)證券發(fā)布一篇商貿(mào)零售行業(yè)的研究報告，報告指出，12月印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額同比+22%，天然鉆石價格底部回升。 

       報告具體內(nèi)容如下：

       12月培育鉆石數(shù)據(jù)： 印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額同比轉(zhuǎn)正，出口同比轉(zhuǎn)負(fù)。據(jù)GJEPC數(shù)據(jù)顯示，2023年12月印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額為1.36億美元，同比+22.22%，由負(fù)轉(zhuǎn)正；培育鉆石裸鉆出口額為0.84億美元，同比-18.46%，由正轉(zhuǎn)負(fù)。2023年全年，印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額為11.10億美元，同比-24.72%，相較于2022年（同比+30.52%）由正轉(zhuǎn)負(fù)；培育鉆石裸鉆出口額13.68億美元，同比-20.22%，相較于2022年（同比+49.92%）由正轉(zhuǎn)負(fù)。

        印度培育鉆石出口端與進(jìn)口端滲透率均同比提升。據(jù)GJEPC數(shù)據(jù)顯示，2023年12月印度培育鉆石出口端滲透率為8.83%，同比+1.37個pct；培育鉆石進(jìn)口滲透率為9.42%，同比+2.61個pct。2023年全年，印度培育鉆石裸鉆出口端滲透率為7.34%，同比+0.36個pct，相較于2022年出口滲透率提升；培育鉆石毛坯進(jìn)口滲透率為7.23%，同比-0.15個pct，相較于2022年進(jìn)口滲透率微降。 12月天然鉆石數(shù)據(jù)： 印度天然鉆石毛坯進(jìn)口同比跌幅大幅收窄，裸鉆出口同比跌幅擴(kuò)大。據(jù)GJEPC數(shù)據(jù)顯示，2023年12月印度天然鉆石毛坯進(jìn)口額為13.10億美元，同比-14.08%，較上月同比跌幅收窄。天然鉆石裸鉆出口額為8.62億美元，同比-32.11%，較上月同比跌幅擴(kuò)大。2023年全年，印度天然鉆石毛坯進(jìn)口額為142.32億美元，同比-23.00%，相較于2022年（同比+4.33%）由正轉(zhuǎn)負(fù)；天然鉆石裸鉆出口額172.77億美元，同比-24.40%，相較于2022年（同比-4.10%）跌幅擴(kuò)大。 價格方面：由于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、鉆石市場需求恢復(fù)等因素影響，天然鉆石價格持續(xù)回升。

       根據(jù)IDEX數(shù)據(jù)顯示，12月份國際成品鉆石價格指數(shù)有所回升，截至12月31日，指數(shù)收于109.79點(diǎn)，環(huán)比11月+1.38個pct，單月增速較11月微升，同比2022年12月31日-21.75個pct。 投資建議：印度作為全球主要鉆石加工地，其毛坯鉆進(jìn)口情況與裸鉆出口情況對于判斷下游景氣度有著重要的參考意義。短期來看，2023年印度培育鉆石與天然鉆石進(jìn)出口情況表現(xiàn)不佳，培育鉆石毛坯進(jìn)口/裸鉆出口額分別同比-24.72%/-20.22%，天然鉆石毛坯進(jìn)口/裸鉆出口額分別同比-23.00%/-24.40%。

       價格方面，天然鉆石成品鉆價格持續(xù)下探，但到10月后止跌回升。中長期來看，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步修復(fù)、“悅己”消費(fèi)觀念的進(jìn)一步普及等，鉆石下游消費(fèi)需求有望逐漸修復(fù)。而培育鉆石由于其成分和結(jié)構(gòu)域天然鉆石相同，且在價格上相較天然鉆石有較大的優(yōu)勢，疊加近年來媒體與品牌商對下游消費(fèi)者的教育，未來培育鉆石滲透率有望進(jìn)一步提高。 風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、下游需求恢復(fù)不及預(yù)期、市場競爭加劇風(fēng)險。