光伏賽道正遭遇無差別下殺，泥石俱下的行情下，多頭絲毫沒有反抗的動(dòng)力。

       數(shù)據(jù)顯示，截至最新收盤日，光伏板塊86只股中，有45只股創(chuàng)下近60日的股價(jià)新低。整個(gè)板塊四季度平均跌幅逾12%、總市值蒸發(fā)4113億元。

       通威股份（600438.SH）的一體化模式被認(rèn)為最具備護(hù)城河，其股價(jià)四季度大跌29.51%，總市值離跌破千億也僅一步之遙；“組件F4”遭到機(jī)構(gòu)拋棄，單季度總市值蒸發(fā)1000億，平均跌幅高達(dá)20%。2022年IPO募資百億的晶科能源（688223.SH）回吐上市后全部漲幅，在上周創(chuàng)下歷史最低價(jià)。

       當(dāng)前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全面拐頭向下，由硅料價(jià)格崩塌引發(fā)各環(huán)節(jié)出現(xiàn)現(xiàn)貨跌價(jià)、庫(kù)存積壓、被動(dòng)消化庫(kù)存等現(xiàn)象，究其根本是前兩年的瘋狂擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩。

       2023年還剩10個(gè)交易日，光伏股的熊市行情將如何演繹？

       光伏跌無止境

       2023年以來，光伏板塊二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，就與前兩年大相徑庭。光伏指數(shù)全年單邊下跌，上半年跌幅還不到5%，下半年的跌幅與跌幅讓投資者始料未及。

       數(shù)據(jù)顯示，上周有45只光伏股的股價(jià)創(chuàng)60天以來的新低，隆基綠能（6010212.SH）、陽光電源（300274.SZ）、通威股份、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、天合光能（688599.SH）等頭部企業(yè)，無一幸免地被空頭砸出新低。天合光能、TCL中環(huán)等股已經(jīng)跌破千億；通威股份的最新總市值為1023億元。

       若將時(shí)間線拉長(zhǎng)，43只光伏股近5天內(nèi)創(chuàng)180天以來的股價(jià)新低，資金的拋售力度可見一斑。32只光伏股四季度跌幅超過15%，其中19只跌幅超過20%，全板塊平均跌幅達(dá)12%，不少個(gè)股更是跌出近3年光伏行情以來的最低價(jià)。

       TCL中環(huán)、愛旭股份、石英股份（603688.SH）四季度以來跌幅超過30%。硅片“雙雄”之一的TCL中環(huán)領(lǐng)跌板塊，該公司股價(jià)由千億跌至當(dāng)前602億元，近400億元灰飛煙滅。市場(chǎng)分析認(rèn)為股價(jià)大跌主要受P型硅片跌價(jià)所致的業(yè)績(jī)預(yù)期崩壞；隆基綠能與通威股份的總市值同樣跌去了超過400億元。

       外資亦在大幅拋售光伏龍頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，滬股通持股隆基綠能的股份數(shù)量，較一個(gè)月前減少了約3000萬股，流通A股比例由7.13%，下降至6.73%。又比如錦浪科技（300763.SZ），四季度初，滬股通持有公司股份超過1000萬股，最新持股數(shù)量為906萬股。

       金博股份（688598.SH）、鈞達(dá)股份（002865.SZ）、三孚股份（603938.SH）、石英股份4只個(gè)股領(lǐng)跌市場(chǎng)。5倍牛股石英股份自創(chuàng)下歷史最高價(jià)后，就進(jìn)入單邊下行趨勢(shì)，12月至今累計(jì)跌幅近15%，較最高價(jià)累計(jì)回撤逾50%。

       產(chǎn)業(yè)鏈跌價(jià)持續(xù)

       過去幾年，大量資金涌入光伏行業(yè)用于瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，非市場(chǎng)化資源配置在根本上導(dǎo)致了行業(yè)產(chǎn)能過剩。產(chǎn)能過度擴(kuò)張?jiān)斐闪水?dāng)前的企業(yè)生存壓力（持續(xù)虧損）、技術(shù)快速迭代（新舊產(chǎn)能過渡）、資本過度投資等等問題。

       當(dāng)前光伏行業(yè)的階段性產(chǎn)能過剩期、落后產(chǎn)能淘汰出清期，過程將持續(xù)多久無法預(yù)估，但可以肯定的是，產(chǎn)品跌價(jià)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響是負(fù)面的。

       進(jìn)入12月以來，國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量有明顯提升，年末搶裝拉動(dòng)需求有所起色，但仍難阻產(chǎn)業(yè)鏈跌價(jià)侵蝕上市公司的利潤(rùn)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)跌價(jià)將使得2023年光伏板塊業(yè)績(jī)同比增速大幅下滑。

       目前，產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)的跌價(jià)還在持續(xù)，硅料價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，硅片供過于求且需求不樂觀。

       12月13日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)公布了太陽能級(jí)多晶硅還有部分企業(yè)的N型硅料急單以較高價(jià)賣出。硅業(yè)分會(huì)表示，當(dāng)周硅料價(jià)格趨于平穩(wěn)，N型硅料成交情況好于P型硅料，目前來看，N型硅料的需求在短期內(nèi)有所恢復(fù)。

       其中，N型料成交價(jià)平均為6.80萬元/噸，跌幅0.15%；單晶復(fù)投料成交價(jià)平均為6.23萬元/噸，跌幅0.64%；單晶致密料成交價(jià)平均為6.02萬元/噸，跌幅0.33%；單晶菜花料成交價(jià)平均為5.70萬元/噸，跌幅0.35%。

       硅片環(huán)節(jié)本周維持跌勢(shì)，M10單晶硅片（182 mm/150μm）成交均價(jià)降至2.08元/片，周環(huán)比降幅2.8%；N型單晶硅片（182 mm/130μm）成交均價(jià)降至2.28元/片，周環(huán)比降幅0.87%；G12單晶硅片（210 mm/150μm）成交均價(jià)降至3.26元/片，周環(huán)比降幅1.81%，N型硅片價(jià)格相對(duì)P型有所支撐。

       供需端來看，硅片生產(chǎn)企業(yè)維持高生產(chǎn)負(fù)荷，硅業(yè)分會(huì)表示，硅片環(huán)節(jié)經(jīng)過10月份企業(yè)主動(dòng)降負(fù)荷后，庫(kù)存降至合理水平范圍內(nèi)，進(jìn)入11月中以來，硅片端處于持續(xù)累庫(kù)的狀態(tài)，其中既有下游降價(jià)提振需求的因素也有各家企業(yè)戰(zhàn)略選擇的考量。

       但硅片廠商承受的虧損壓力是最大的，硅業(yè)分業(yè)指出：“目前P型硅片面臨虧損，N型硅片略有毛利。”因此各家硅片產(chǎn)能開始由P型向N型轉(zhuǎn)換，且轉(zhuǎn)換節(jié)奏加快。

       由于各家硅片企業(yè)開工率陸續(xù)提滿，根據(jù)硅片企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)期12月硅片產(chǎn)量在61-64GW之間，增量主要來自包頭雙良和宜賓高景，下游需求因虧損減產(chǎn)，需求并不樂觀。硅業(yè)分會(huì)預(yù)計(jì)，硅片的供過于求的趨勢(shì)將延續(xù)，預(yù)計(jì)整體12月硅片市場(chǎng)仍將延續(xù)下行趨勢(shì)。

       降本增效是推動(dòng)光伏行業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力，通過技術(shù)迭代與規(guī)?；圃鞂?shí)現(xiàn)的產(chǎn)品降價(jià)，是行業(yè)發(fā)張過程中的紅利。“然而本輪光伏產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)至今，產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)紅利沒有為行業(yè)帶來良性動(dòng)力，各環(huán)節(jié)反而是更加‘內(nèi)卷’。落后產(chǎn)能的淘汰過程不會(huì)是一帆風(fēng)順的，調(diào)整必然伴隨價(jià)格大幅波動(dòng)與小規(guī)模廠商的倒閉，除非出現(xiàn)了原計(jì)劃大規(guī)模項(xiàng)目擱淺或爛尾的情況?！蹦彻夥髲S相關(guān)人士對(duì)記者說。