2021年，是培育鉆石行業(yè)爆發(fā)的一年，為沉寂已久的珠寶板塊再添熱度。2022年全球加速布局，培育鉆石成了一個(gè)時(shí)尚賺錢(qián)的代名詞。
       最近，培育鉆石著實(shí)又大火了一把！閃耀A股市場(chǎng)的不僅僅是新能源概念，還有高科技加持的培育鉆石。雖然，近日此前表現(xiàn)較為亮眼的培育鉆石板塊近日回調(diào)較多，但是依舊擋不住行業(yè)與投資者的熱情。不少投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這個(gè)題材的想象空間堪比醫(yī)美，培育鉆石行業(yè)接近10%拐點(diǎn)，相當(dāng)于2020年的新能源汽車(chē)，黃金投資期已開(kāi)始！培育鉆石作為鉆石消費(fèi)的新興選擇，在生產(chǎn)成本及效率、環(huán)保等方面優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)前景廣闊。
       為了抓住培育鉆石行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，“老將”不斷加碼，“新人”陸續(xù)入局，多家培育鉆石廠商積極擴(kuò)產(chǎn)。培育鉆石消費(fèi)的興起與研發(fā)技術(shù)的成熟、鉆石消費(fèi)群體對(duì)個(gè)性化的追求以及珠寶品牌布局的轉(zhuǎn)變有關(guān)。與培育鉆石行業(yè)高景氣度相對(duì)應(yīng)的是，目前全球培育鉆石市場(chǎng)滲透率不足10%。國(guó)內(nèi)的培育鉆石市場(chǎng)滲透率更低，浙商證券研報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)培育鉆石滲透率僅為1.9%。
       作為熱門(mén)題材，市場(chǎng)對(duì)培育鉆石概念熱度一直很高，那么究竟誰(shuí)是掌握培育鉆市場(chǎng)的關(guān)鍵話語(yǔ)權(quán)？接下來(lái)我們從投資、行業(yè)布局、品牌動(dòng)作等幾個(gè)角度理一理邏輯，分析下這背后的原因~ 

概念股暴漲

熱度堪比的半導(dǎo)體和光伏賽道

       培育鉆石賽道持續(xù)高景氣的同時(shí)，也引來(lái)資本爭(zhēng)相布局。8月以來(lái)，培育鉆石概念一度迎來(lái)熱炒，熱度與當(dāng)下最為活躍的半導(dǎo)體和光伏賽道并列。并且培育鉆石板塊大幅走強(qiáng)。8月8日至8月18日，同花順培育鉆石指數(shù)（885937）漲幅達(dá)16.23％。甚至在8月15日出現(xiàn)培育鉆石板塊7連漲的現(xiàn)象，截止15日午間收盤(pán)，板塊指數(shù)漲近4.6%，且領(lǐng)漲兩市，此次“培育鉆石(金剛石)+半導(dǎo)體材料”的雙風(fēng)口也大幅提振相關(guān)個(gè)股走強(qiáng)，例如，總市值近千億元的晶盛機(jī)電大漲近12%，新湖中寶、亞振家居漲停，北交所人氣股惠豐鉆石與熱門(mén)培育鉆石股沃爾德、四方達(dá)、國(guó)機(jī)精工、黃河旋風(fēng)等股均漲幅居前。

       其實(shí)，從今年第二季度以來(lái)，新能源、芯片板塊接連上演“你方唱罷我登場(chǎng)”的好戲。而市場(chǎng)主線之外，培育鉆石板塊漲幅同樣巨大。自4月27日以來(lái)，培育鉆石指數(shù)在74個(gè)交易日內(nèi)整體斬獲了44.21%的漲幅。有賣(mài)方機(jī)構(gòu)更是號(hào)稱，該板塊就是三年前的電動(dòng)車(chē)！

頭部企業(yè)紛紛布局?jǐn)U產(chǎn)

       一個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)，取決于供應(yīng)鏈端的打造，而生產(chǎn)端作為供應(yīng)鏈的核心以及源頭，是最能檢驗(yàn)行業(yè)前景的風(fēng)向標(biāo)。對(duì)于生產(chǎn)端而言，重資產(chǎn)投入意味著必須接受各個(gè)資本方的嚴(yán)格篩選，對(duì)于身經(jīng)百戰(zhàn)的資方，行業(yè)背景、產(chǎn)品前景、市場(chǎng)走向、獲利空間、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等等，都是要經(jīng)過(guò)極其詳盡的調(diào)研考察和綜合利益的全面考量，才能落子的一盤(pán)大棋。
       培育鉆石相對(duì)于天然鉆石，產(chǎn)能一直沒(méi)有突破性的進(jìn)展，一直不到天然鉆石10%，培育鉆石市場(chǎng)的推廣不是靠各種營(yíng)銷(xiāo)的概念能完成的，而是實(shí)實(shí)在在將產(chǎn)品鋪到消費(fèi)者的眼前，要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，必須依靠更多的資本進(jìn)入上游供應(yīng)端，從而實(shí)現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)能、推市場(chǎng)的核心動(dòng)能。而通過(guò)下面的產(chǎn)業(yè)實(shí)例，已經(jīng)明確顯示出資本對(duì)培育鉆石產(chǎn)業(yè)濃厚的興趣和真槍實(shí)彈的下場(chǎng)助推。
       一、2022上半年業(yè)績(jī)報(bào)告
       A股的培育鉆石公司都想抓住時(shí)下的好機(jī)會(huì)。在開(kāi)展培育鉆石生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的6家A股公司中，已有中兵紅箭、力量鉆石、四方達(dá)、黃河旋風(fēng)4家公司發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)增。其中，黃河旋風(fēng)歸母凈利潤(rùn)預(yù)增幅度居前，力量鉆石、中兵紅箭預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍。
       造成國(guó)內(nèi)培育鉆石行業(yè)上半年業(yè)績(jī)普遍高漲的主要原因是行業(yè)整體仍處于產(chǎn)銷(xiāo)兩旺階段。首先，得益于行業(yè)對(duì)消費(fèi)者教育的大力宣傳，培育鉆石滲透率不斷上升。其次，近年來(lái)培育鉆石廠商爭(zhēng)先布局與生產(chǎn)成本不斷下降，導(dǎo)致培育鉆石產(chǎn)量快速增加并與天然鉆石拉開(kāi)價(jià)格差距。

       半年報(bào)

       8月30日，河南黃河旋風(fēng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：黃河旋風(fēng)）發(fā)布2022年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，上半年黃河旋風(fēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入12.75億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7002.49萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)192.22%。

       8月10日晚間，力量鉆石發(fā)布2022年半年度報(bào)告顯示，上半年?duì)I業(yè)收入4.48億元，同比增長(zhǎng)105.14%；歸母凈利潤(rùn)2.39億元，同比增長(zhǎng)121.39%。培育鉆石業(yè)務(wù)已成為力量鉆石的第一收入來(lái)源。

       8月18日晚中兵紅箭披露，2022年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.03億元，同比上升11.19%；凈利潤(rùn)7.02億元，同比上升114.61%，實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

       四方達(dá)發(fā)布2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.86-0.94億元，同比增長(zhǎng)76%-93%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為0.69-0.75億元，同比增長(zhǎng)76%-90%，增速創(chuàng)歷史新高；公司上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期，主要系傳統(tǒng)業(yè)務(wù)油氣開(kāi)采類超硬復(fù)合材料產(chǎn)品需求回升，精加工超硬刀具業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)下半年隨CVD培育鉆石投產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。

       二、企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，加速布局
       在培育鉆石需求旺盛的背景下，擴(kuò)產(chǎn)為行業(yè)大勢(shì)所趨，海內(nèi)外龍頭企業(yè)紛紛公告培育鉆擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
       1、以河南為代表的產(chǎn)業(yè)集聚地在2022 年初推出“982 計(jì)劃”，其中涉培育鉆項(xiàng)目 6 個(gè)，總投資額近百億元，規(guī)劃產(chǎn)能超180 萬(wàn)克拉。
       河南 982 計(jì)劃中涉及培育鉆石的項(xiàng)目情況（億元）

       2、我國(guó)上市公司擴(kuò)產(chǎn)幅度領(lǐng)先， 中兵紅箭、黃河旋風(fēng)、力量鉆石等核心制造廠商產(chǎn)業(yè)資源豐富，率先突破產(chǎn)能瓶頸制定未來(lái)規(guī)劃，其中國(guó)機(jī)精工擬2.63億元投資MPCVD法大單晶金剛石項(xiàng)目（二期）；中兵紅箭 12 萬(wàn)克拉HPHT 法產(chǎn)線已于 2022 年初竣工驗(yàn)收，培育鉆石二期項(xiàng)目穩(wěn)步建設(shè)；力量鉆石 IPO 募資建設(shè)的寶晶項(xiàng)目推進(jìn)有序，另有 40 億定增項(xiàng)目已獲深交所受理，預(yù)計(jì)商丘力量鉆石科技中心與力量二期項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)產(chǎn)能達(dá) 200 萬(wàn)克拉；黃河旋風(fēng)擬投資 8 億建設(shè)年產(chǎn)58.66 萬(wàn)克拉培育鉆石產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。
       3、沃爾德、國(guó)機(jī)精工、富耐克等多家廠商宣布進(jìn)軍培育鉆生產(chǎn)， 其中沃爾德計(jì)劃投資 3.3 億元重點(diǎn)建設(shè) 20 萬(wàn)克拉的培育鉆生產(chǎn)線。
       4、海外廠商擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃可觀， 以 Diamond Foundry 為首的 CVD 制造商計(jì)劃建設(shè)西班牙工廠并持續(xù)優(yōu)化華盛頓工廠產(chǎn)能，規(guī)劃完工后年產(chǎn)量可達(dá) 1500 萬(wàn)克拉（含半導(dǎo)體產(chǎn)能）。

       國(guó)內(nèi)企業(yè)加速布局培育鉆石板塊

       國(guó)機(jī)精工，9月5日發(fā)布公告，全資子公司三磨所擬2.63億元投資MPCVD法大單晶金剛石項(xiàng)目（二期）獲董事會(huì)審議通過(guò)。項(xiàng)目將建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)片超高導(dǎo)熱單晶/多晶金剛石材料生產(chǎn)線和年產(chǎn)60萬(wàn)片高品級(jí)大單晶金剛石生產(chǎn)線各一條，項(xiàng)目設(shè)計(jì)總產(chǎn)能為65萬(wàn)片/年。項(xiàng)目建設(shè)期18個(gè)月，建成后第二年達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入（含稅）1.78億元，利潤(rùn)總額5181萬(wàn)元，項(xiàng)目投資回收期（稅后）5.68年。公司MPCVD法大單晶金剛石項(xiàng)目（一期）已于今年6月末實(shí)施完畢，具備年產(chǎn)30萬(wàn)片MPCVD大單晶金剛石的能力，并已形成收益。

       6月30日，力量鉆石發(fā)布公告稱，擬募資40億元用于擴(kuò)產(chǎn)，計(jì)劃購(gòu)置1800臺(tái)壓機(jī)，其中1500臺(tái)用于培育鉆石。本次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，培育鉆石產(chǎn)能將新增277.20萬(wàn)克拉/年，達(dá)到341.32萬(wàn)克拉/年，為現(xiàn)有產(chǎn)能的5.32倍。9月4日披露定增落地，募集 39 億元用于工業(yè)金剛石和培育鉆石產(chǎn)能擴(kuò)張。

       中兵紅箭此前在投資者關(guān)系說(shuō)明會(huì)上表示，2022年1月，公司投資2億元的培育鉆石一期12萬(wàn)克拉生產(chǎn)線項(xiàng)目竣工投產(chǎn)；子公司中南鉆石正在進(jìn)行寶石級(jí)培育金剛石生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目二期工程建設(shè)。根據(jù)河南省發(fā)改委公布的《2022年補(bǔ)短板“982”工程實(shí)施方案》，中南鉆石高品級(jí)工業(yè)鉆石、寶石級(jí)鉆石系列化建設(shè)項(xiàng)目總投資為11.5億元，2022年計(jì)劃完成投資5億元，項(xiàng)目落地后產(chǎn)能將進(jìn)一步提升。

       四方達(dá)：（1）重要里程碑：2022年5月完成收購(gòu)天璇半導(dǎo)體（培育鉆石業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體），合計(jì)持有53.2%股權(quán)；（2）擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度：首期10萬(wàn)克拉培育鉆石用CVD金剛石產(chǎn)線（100臺(tái)設(shè)備）已進(jìn)入調(diào)試、運(yùn)行階段；二期10萬(wàn)克拉培育鉆石產(chǎn)線建設(shè)啟動(dòng)；MPCVD設(shè)備自研，擴(kuò)產(chǎn)瓶頸較少，速度較同類CVD法企業(yè)更快，預(yù)計(jì)公司產(chǎn)能可實(shí)現(xiàn)快速有效擴(kuò)張；（3）產(chǎn)品品質(zhì)：公司突破E/F色培育鉆石技術(shù)，現(xiàn)階段已能穩(wěn)定產(chǎn)出大顆粒高品級(jí)無(wú)色CVD培育鉆石原石，技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先。

應(yīng)用端品牌先后布局

       2022 年以來(lái)培育鉆入局品牌數(shù)量不斷豐富，國(guó)內(nèi)珠寶首飾品牌在培育鉆石領(lǐng)域頻繁布局。例如，力量鉆石與潮宏基成立了培育鉆石品牌公司，參與創(chuàng)建并運(yùn)營(yíng)培育鉆石飾品的品牌。中國(guó)黃金計(jì)劃建設(shè)培育鉆石研發(fā)設(shè)計(jì)中心、展示交易中心和供應(yīng)鏈服務(wù)中心。豫園股份與周大福均推出了自己的培育鉆石品牌。結(jié)合此前沃爾德、豫園股份、曼卡龍、力量鉆石等公司舉措，我國(guó)培育鉆石品牌零售端布局持續(xù)加速，且培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同已成為趨勢(shì)。
       在培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈的下游，相關(guān)品牌主要有四類：

    （1）天然鉆石開(kāi)采商，如De Beers推出旗下培育鉆石珠寶品牌lightbox Jewelry；

    （2）推出培育鉆石品牌或產(chǎn)品系列的傳統(tǒng)老牌鉆石珠寶商或國(guó)際時(shí)尚珠寶品牌：以Swarovski、Charles & Colvard、豫園股份、曼卡龍、潮宏基、Signet等為代表；

    （3）新興培育鉆石零售品牌，國(guó)內(nèi)品牌以Caraxy、Light Mark等為代表;四是培育鉆石生產(chǎn)商垂直一體化布局進(jìn)入培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈，如Diamond Foundry、鄭州華晶、沃爾德、中南鉆石等推出的零售品牌。
       另外，培育鉆石品牌同時(shí)向渠道、營(yíng)銷(xiāo)與規(guī)模3個(gè)方向深入發(fā)展。具體來(lái)說(shuō)： 

   （1）渠道布局：線下與線上渠道布局聯(lián)動(dòng)，小白光、露璨等品牌繼天貓首店后加速線下品牌體驗(yàn)店建設(shè)； 

   （2）品牌營(yíng)銷(xiāo)：深度捆綁“時(shí)尚”、 “環(huán)?！薄ⅰ皭偧骸?、 “愛(ài)情” 等話題，借助當(dāng)下公益節(jié)日、 電競(jìng)熱點(diǎn)、宗教話題等多維度開(kāi)展品牌宣傳活動(dòng)； 

   （3）融資方面：中美印三國(guó)培育鉆零售品牌陸續(xù)獲風(fēng)投融資，培育鉆在資本市場(chǎng)認(rèn)可度明顯提升。

市場(chǎng)為什么如此追捧培育鉆石概念？

       首先，需要明確的是，培育鉆石是個(gè)不錯(cuò)的投資領(lǐng)域，它難得的兼顧了高消費(fèi)和高科技兩個(gè)特性，可類比創(chuàng)新藥估值。

       培育鉆石是模擬天然鉆石生長(zhǎng)環(huán)境培育出來(lái)的鉆石，與天然鉆石具備幾乎同樣的物理化學(xué)特性。同時(shí)，作為科技產(chǎn)物，完美詮釋科技產(chǎn)物之光，貫徹可持續(xù)、環(huán)保理念，響應(yīng)國(guó)家碳中和政策；同時(shí)結(jié)合時(shí)尚，延續(xù)鉆石的魅力，在科技時(shí)尚圈綻放閃耀光芒。

       全球范圍內(nèi)掀起了培育鉆石消費(fèi)風(fēng)潮，“一方面是觀念上對(duì)年輕人的新消費(fèi)概念形成，另一方面則是技術(shù)上培育鉆石從質(zhì)量和成本管控都有了較大突破。培育鉆石的崛起，給鉆石市場(chǎng)帶來(lái)了不一樣的熱鬧。
       一、圈內(nèi)人給培育鉆石貼上了“賺錢(qián)”的屬性
       培育鉆石是真鉆石
       事實(shí)上，談及培育鉆石，首先需要了解下金剛石。金剛石作為天然存在的硬度最大物質(zhì)，可分為天然金剛石和人造金剛石。培育鉆石即為人造金剛石單晶中質(zhì)優(yōu)粒大就可以用于制作首飾的寶石級(jí)人造金剛石單晶。
       不同于鋯石、莫桑石等鉆石替代品，培育鉆石在光學(xué)、物理、化學(xué)等方面與天然鉆石具有相同性質(zhì)，無(wú)法通過(guò)肉眼或簡(jiǎn)單設(shè)備鑒別。需要用專業(yè)儀器通過(guò)光譜、晶體生長(zhǎng)紋、陰極發(fā)光等方法才能綜合評(píng)估出培育鉆石的特征。目前，美國(guó)寶石學(xué)院(GIA)、國(guó)際寶石學(xué)院(IGI)和比利時(shí)鉆石高階議會(huì)(HRD)三大國(guó)際權(quán)威珠寶鑒定機(jī)構(gòu)均提供培育鉆石鑒定服務(wù)，且均依照國(guó)際公認(rèn)的與天然鉆石相同的4C標(biāo)準(zhǔn)。

       與天然鉆石相比，培育鉆石更具有可持續(xù)性和環(huán)保性：作為可持續(xù)發(fā)展的鉆石，培育鉆石對(duì)環(huán)境造成的影響比開(kāi)采鉆石小80%以上，具有無(wú)地表破壞、低碳排、低耗水、安全無(wú)沖突等優(yōu)勢(shì)。天然鉆石的開(kāi)采除了會(huì)對(duì)環(huán)境造成破壞，在社會(huì)影響方面，天然鉆的礦產(chǎn)資源主要集中在貧瘠的非洲地區(qū)，鉆石的開(kāi)采權(quán)的歸屬權(quán)問(wèn)題在某些國(guó)家和地區(qū)會(huì)加劇原本不穩(wěn)定的社會(huì)局面。與之相比，培育鉆石不存在污染問(wèn)題和過(guò)度開(kāi)采，不涉及武裝反叛和人權(quán)問(wèn)題，是一種綠色珠寶。傳統(tǒng)巨頭品牌入局，市場(chǎng)認(rèn)可不斷提升 。根據(jù)貝恩 2021 年調(diào)查數(shù)據(jù)，中美兩國(guó) 80 后-95 后均顯著比長(zhǎng)輩更在意環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展， 60%-70%的年輕人會(huì)在做出鉆石珠寶購(gòu)買(mǎi)決策時(shí)考慮環(huán)保因素。隨著全球環(huán)保減碳呼聲愈盛，培育鉆石環(huán)境友好屬性將獲得更多消費(fèi)者青睞。

       性價(jià)比：相比天然鉆石，性價(jià)比是培育鉆石最大優(yōu)勢(shì)。零售價(jià)格僅為天然鉆石的20%到35%。經(jīng)打磨的培育鉆、裸鉆平均零售和批發(fā)價(jià)格分別從 2020 年天然鉆的 35%和 20%下降至 30%和 14%。根據(jù) De Beers 旗下培育鉆石品牌 Lightbox Jewelry 的報(bào)價(jià)表：0.25ct 的鉆石 200 美元，0.50ct 的鉆石 400 美元，0.75ct 的600 美元，1.00ct 的 800元 。

       雖然，地球上天然鉆石的儲(chǔ)量并不稀缺，但鉆石大多存在形成與地幔層，過(guò)去由于火山噴發(fā)帶出來(lái)一小部分。麻省理工學(xué)院等大學(xué)聯(lián)合研究，在地幔層深處初步估算含有1000萬(wàn)億噸鉆石。只是目前還沒(méi)有可以挖掘到那么深的技術(shù)實(shí)力。至少現(xiàn)在來(lái)說(shuō)，天然鉆石還是稀缺的。在天然鉆石供不應(yīng)求的狀態(tài)下，培育鉆石可以形成對(duì)其部分功能替代。
       從消費(fèi)者和品牌視角看，培育鉆石在婚戀市場(chǎng)，與天然鉆石錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)高性價(jià)比和更大克拉在中低端消費(fèi)市場(chǎng)取得突破；且培育鉆石可以憑借豐富的異形鉆設(shè)計(jì)、彩鉆、高性價(jià)比等開(kāi)拓飾品市場(chǎng)。
       技術(shù)突破帶動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展
       培育鉆石的歷史始于1952年，美國(guó)科學(xué)家用化學(xué)氣相沉積法（CVD）合成出第一顆人造金剛石。1953年，瑞典工程公司秘密研制出40顆小粒鉆石。1954年，美國(guó)通用電氣公司首次合成HPHT鉆石。1963年，中國(guó)的第一顆人造細(xì)粒鉆石誕生。隨著技術(shù)逐漸成熟并量產(chǎn)，部分國(guó)家開(kāi)始嘗試培育鉆石飾品，2012年至2015年期間，培育鉆石已在部分國(guó)家時(shí)尚消費(fèi)市場(chǎng)零星出現(xiàn)。2018年以來(lái)，在美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）為培育鉆石正名和全球鉆石行業(yè)巨頭戴比爾斯進(jìn)軍培育鉆石飾品市場(chǎng)等一系列事件的影響和推動(dòng)下，培育鉆石進(jìn)入快速發(fā)展階段。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)金剛石相關(guān)產(chǎn)品制造企業(yè)也陸續(xù)推出培育鉆石產(chǎn)品，如黃河旋風(fēng)，上海征世、中南鉆石、寧波晶鉆等企業(yè)均有相關(guān)產(chǎn)品出售。
       另外，培育鉆石在4C標(biāo)準(zhǔn)上已可達(dá)到較好水平，制備工藝進(jìn)步促進(jìn)產(chǎn)品的重量、凈度、顏色全面提升，品質(zhì)已能滿足消費(fèi)需求。培育鉆石行業(yè)在追求大顆粒、高品質(zhì)的道路上不斷前行，從單項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)看，培育鉆石裸鉆最大可做到30.18克拉（其生產(chǎn)商為印度EtherealGreenDiamond 公司），1-2克拉已能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)；色澤上可做到D/E/F等級(jí)，凈度上可達(dá)到VVS/VS等級(jí)，切工上與天然鉆石工序一樣可達(dá)最好的優(yōu)秀等級(jí)。

       培育鉆石行業(yè)認(rèn)可度和消費(fèi)者認(rèn)知度持續(xù)提升
       培育鉆石在進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域之前，主要用于工業(yè)生產(chǎn)，生產(chǎn)企業(yè)多重視質(zhì)量和技術(shù)，忽視了品牌文化的重要性。國(guó)際品牌布局培育鉆石市場(chǎng)早于國(guó)內(nèi)品牌。天然鉆石開(kāi)采商De beers曾在2015年聯(lián)合其他6家世界級(jí)鉆石公司成立鉆石生產(chǎn)商協(xié)會(huì)（DPA），號(hào)稱“真實(shí)是稀有的，真實(shí)是鉆石”，以實(shí)際行動(dòng)抵制人造鉆石的普及，然而在2018年轉(zhuǎn)變態(tài)度，宣布成立培育鉆石品牌Lightbox進(jìn)軍人造鉆石市場(chǎng)。同年7月，施華洛世奇將旗下培育鉆石品牌Diama從寶石部門(mén)轉(zhuǎn)移至奢侈品部門(mén)，使其擁有更高的品牌溢價(jià)，培育鉆石與天然鉆石共同角逐高端市場(chǎng)，提高了消費(fèi)者對(duì)培育鉆石形象的跨越式認(rèn)知。Diamond Foundry早期通過(guò)引入男星萊昂納多參與投資，與多名明星合作提升品牌知名度。成立于2015年的本土新銳品牌Caraxy先后在全國(guó)各地的珠寶展上亮相，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。國(guó)內(nèi)外培育鉆石品牌通過(guò)終端布局和大力宣傳，憑借其行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與話語(yǔ)權(quán)，消費(fèi)者認(rèn)知教育正在進(jìn)行中。

       新消費(fèi)習(xí)慣培養(yǎng)
       全球珠寶巨頭不斷培養(yǎng)引導(dǎo)消費(fèi)習(xí)慣，進(jìn)行市場(chǎng)教育，消費(fèi)者對(duì)培育鉆石的認(rèn)知度和接受度明顯提升。歐美市場(chǎng)年輕消費(fèi)群體對(duì)培育鉆石的接受度較高。根據(jù)MVEye 調(diào)查報(bào)告，在年輕消費(fèi)者群體中，近80%的美國(guó)消費(fèi)者意識(shí)到培育鉆石的存在。歐洲對(duì)于培育鉆石的了解和接受程度正在超越美國(guó)。77%的歐洲消費(fèi)者意識(shí)到培育鉆石的存在；25%的歐洲消費(fèi)者認(rèn)為培育鉆石和天然鉆石一樣，且更環(huán)保、更低價(jià)；只有8%的歐洲消費(fèi)者認(rèn)為天然鉆石更稀有、更保值。
       近年來(lái)，培育鉆石，憑借其環(huán)保理念，價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸成為新生代消費(fèi)者滿足悅己需求的選擇。另外，培育鉆石因其價(jià)格優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)場(chǎng)景更加豐富，既可作為鉆石替代，又可滲透高級(jí)珠寶和大眾珠寶市場(chǎng)，兼具實(shí)用和時(shí)尚屬性。
       根據(jù)貝恩咨詢數(shù)據(jù)，鉆石首飾屬于珠寶市場(chǎng)中的較高端市場(chǎng)，2021年銷(xiāo)售額為840億美元，占所有珠寶首飾市場(chǎng)總額的26.25%。2020年非婚用鉆石需求占比超過(guò)一半達(dá)到63%，鉆石的消費(fèi)場(chǎng)景多元化。在培育鉆石市場(chǎng)中，中國(guó)產(chǎn)能增長(zhǎng)和技術(shù)進(jìn)步正在導(dǎo)致單位成本和價(jià)格下降，未來(lái)培育鉆石有望擴(kuò)展到大眾珠寶領(lǐng)域，而產(chǎn)品差異化明顯的培育鉆有望擴(kuò)展至高級(jí)珠寶領(lǐng)域中，從而彌補(bǔ)天然鉆石供給的減少。

       同時(shí)，年輕人的新消費(fèi)概念形成也推動(dòng)培育鉆市場(chǎng)，時(shí)尚、個(gè)性、跨界、融合將是培育鉆石產(chǎn)品吸睛的法寶。悅己消費(fèi)成為購(gòu)買(mǎi)鉆石的首要理由，年輕消費(fèi)者的鉆石消費(fèi)習(xí)慣助力培育鉆石市場(chǎng)新征程。據(jù)貝恩咨詢調(diào)查顯示，“悅己消費(fèi)”位居中美兩國(guó)購(gòu)買(mǎi)鉆石的原因之首，在中國(guó)這一比例更是高達(dá)46%，超過(guò)傳統(tǒng)的婚戀意義需求，中美市場(chǎng)的鉆石婚慶需求占比分別為36%、25%。隨著居民生活水平提升以及疫情后人們改善生活品質(zhì)意愿增強(qiáng)，培育鉆石由于其高性價(jià)比、時(shí)尚度以及可定制的優(yōu)勢(shì)契合悅己消費(fèi)者的需求，未來(lái)隨著鉆石悅己消費(fèi)頻次的提升以及培育鉆石滲透率的提升，培育鉆終端消費(fèi)市場(chǎng)有望進(jìn)一步擴(kuò)大。
       市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)展+滲透率低的新興市場(chǎng)
       全球鉆石首飾消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模龐大，近十年總體保持穩(wěn)定。根據(jù)貝恩咨詢發(fā)布的報(bào)告顯示， 近十年鉆石消費(fèi)市場(chǎng)整體表現(xiàn)穩(wěn)定， 除 2020 年受疫情影響有所下滑， 實(shí)現(xiàn)全球鉆石首飾銷(xiāo)售額 680 億美元；2021 年銷(xiāo)售額反彈至 840 億美元，同比增加3.5%。
       從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，根據(jù) De Beers 2021 年報(bào)告，2020 年中國(guó)鉆石首飾消費(fèi)占全球10%， 2014-2019 年中國(guó)鉆石市場(chǎng)銷(xiāo)售額復(fù)合增速達(dá) 2.5%。作為擁有巨大市場(chǎng)基礎(chǔ)的消費(fèi)強(qiáng)國(guó)，中國(guó)鉆石市場(chǎng)增速明顯高于國(guó)際市場(chǎng)。2020 年美國(guó)和日本人均鉆石消費(fèi)量分別為 105.60 美元和 40.07 美元，而中國(guó)和印度人均消費(fèi)量?jī)H為 4.96 美元和2.95 美元，我國(guó)鉆石消費(fèi)額僅為美國(guó)的 1/20，后期提升空間大。
       受居民收入水平提升、媒體與品牌商對(duì)下游消費(fèi)市場(chǎng)教育以及悅己消費(fèi)觀念的影響，中國(guó)培育鉆石市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。但是，目前我國(guó)培育鉆滲透率仍然較低。2017-2019 年全球培育鉆石原石產(chǎn)量復(fù)合增速超 120%， 2020 年達(dá)到 720 萬(wàn)克拉， 全球 2020 年天然鉆石總產(chǎn)量 1.13 億克拉，培育鉆石產(chǎn)量滲透率提升至 6%，2021 年預(yù)計(jì)提升至 7.2%；全球 2020 年鉆石類飾品總零售額 680 億美元，培育鉆石飾品銷(xiāo)售額 16.5 億美元， 培育鉆石產(chǎn)值滲透率約 2.4%， 2021 年提升至 5.2%。

       從零售端市場(chǎng)看：培育鉆零售市場(chǎng)美國(guó)占 80%。根據(jù) GJEPC 數(shù)據(jù)， 2020 年印度培育鉆裸鉆出口額為 5.3 億美元，全球近 95%的原石加工均在印度完成， 可知全球培育鉆石裸鉆規(guī)模預(yù)計(jì)在 5.5 億美元。根據(jù)行業(yè)中下游毛利率關(guān)系， 裸鉆：零售價(jià)格約 1:3， 我們測(cè)算 2020 年全球培育鉆石零售市場(chǎng)交易額為 16.5 億美元。根據(jù)貝恩咨詢 2021 年報(bào)告，美國(guó)和中國(guó)培育鉆石零售市場(chǎng)交易額分別占全球 80%和 8%， 即 2020 年美國(guó)消費(fèi)培育鉆石首飾 13.2 億美元，中國(guó)消費(fèi) 1.32 億美元；因?yàn)?2020 年全球鉆石類首飾總消費(fèi)額 680 億美元，美國(guó)占比 52%， 中國(guó)占比 10%，即美國(guó)消費(fèi)鉆石類首飾 354億美元，中國(guó)消費(fèi) 68 億美元，由此可測(cè)算得到美國(guó)和中國(guó)培育鉆石產(chǎn)值滲透率為4%和 1.9%。
       中國(guó)目前滲透率在 2%左右。未來(lái)或成培育鉆最大潛在市場(chǎng)。中國(guó)培育鉆石消費(fèi)興起晚，但消費(fèi)基數(shù)大， 增長(zhǎng)潛力高。未來(lái)瞄準(zhǔn)新興婚戀市場(chǎng)+輕奢市場(chǎng)，我國(guó)有望成為全球培育鉆石最大潛在增長(zhǎng)市場(chǎng)。
       二、培育鉆石的未來(lái)潛在價(jià)值：有望切入新一代半導(dǎo)體領(lǐng)域
       培育鉆石的火熱，不僅在于珠寶行業(yè)，更多應(yīng)用前景在于高精尖工業(yè)領(lǐng)域。金剛石作為材料之王，其優(yōu)異性質(zhì)不斷被發(fā)掘，從傳統(tǒng)的超硬性質(zhì)到超寬禁帶半導(dǎo)體，工業(yè)跨度范圍極大。中國(guó)在高精尖領(lǐng)域，卡脖子技術(shù)領(lǐng)域，金剛石材料都占據(jù)一席之地。尤其是在高端裝備、超精密加工領(lǐng)域，金剛石材料不可或缺！半導(dǎo)體行業(yè)，金剛石不僅僅作為半導(dǎo)體材料，在半導(dǎo)體封裝散熱、激光應(yīng)用、拋光等超精密加工領(lǐng)域同樣至關(guān)重要！例如，CVD鉆石可以用在半導(dǎo)體芯片、電子器件散熱，例如金剛石晶圓拼接方式制作CVD大面積單晶晶圓，作為L(zhǎng)ED、半導(dǎo)體芯片襯底，可完全解決散熱問(wèn)題，CVD技術(shù)鉆石消費(fèi)首飾只是階段性應(yīng)用領(lǐng)域，未來(lái)在工業(yè)半導(dǎo)體才是最大應(yīng)用的地方，需求量將為首飾鉆石十、百倍的份額。
       目前金剛石器件的進(jìn)展主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）金剛石半導(dǎo)體在在功率電子學(xué)和微波電子學(xué)兩大領(lǐng)域應(yīng)用；（2)金剛石散熱技術(shù)；（3）金剛石光電器件；（4）金剛石量子技術(shù)。但金剛石目前實(shí)現(xiàn)商業(yè)應(yīng)用尚有較大距離，提前布局是明智的選擇。這也是其受到資本熱捧的另一個(gè)重要原因。

消費(fèi)+科技，大戲也許剛剛開(kāi)幕

       總的來(lái)說(shuō)，培育鉆石概念受資本熱捧的原因主要有2點(diǎn)：1、我國(guó)是滲透率低的新興市場(chǎng)，發(fā)展預(yù)期較樂(lè)觀；2、培育鉆石的未來(lái)潛在價(jià)值：有望切入新一代半導(dǎo)體領(lǐng)域。
       從供給端來(lái)看培育鉆石行業(yè)復(fù)合增速維持在較高水平，且持續(xù)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)；從需求端來(lái)看，培育鉆石的消費(fèi)需求主要集中于美國(guó)，而美國(guó)的消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)景氣持續(xù)向上；從商品特征來(lái)看，培育鉆石具有價(jià)格低、生產(chǎn)環(huán)保、社交屬性、與天然鉆石無(wú)差別的特點(diǎn)，符合當(dāng)前年輕人的消費(fèi)觀念；從國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，中兵紅箭、黃河旋風(fēng)、力量鉆石、豫金剛石四家頭部企業(yè)市占率約75%，競(jìng)爭(zhēng)格局良好，有一定的行業(yè)壁壘；從毛利率來(lái)看，鉆石培育端的毛利高達(dá)60%-80%，毛利水平較高。
       從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，培育鉆石可以分為上游原石制造、中游加工打磨、下游終端零售。具體到利潤(rùn)分配上，上游培育鉆石原石制造毛利率60%至80%，中游打磨加工10%至15%，下游零售60%至70%，呈現(xiàn)“微笑曲線”兩頭高中間低的情況。
       目前培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈條已實(shí)現(xiàn)全球分工，國(guó)內(nèi)上市公司主要集中在毛坯鉆生產(chǎn)和設(shè)備提供環(huán)節(jié)。培育鉆石目前處于需求快速提升階段,上游具備產(chǎn)能/設(shè)備優(yōu)勢(shì)的廠商最先受益，后期關(guān)心技術(shù)領(lǐng)先和下游品牌。所以短期來(lái)說(shuō)國(guó)內(nèi)的上游更有機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)教育到位，國(guó)內(nèi)下游的消費(fèi)市場(chǎng)還是具備很大潛力。
       所以無(wú)論二級(jí)市場(chǎng)還是一級(jí)市場(chǎng)，無(wú)論CVD還是HTHP，無(wú)論國(guó)內(nèi)還是海外，都有很多機(jī)會(huì)，這出大戲也許剛剛開(kāi)幕，培育鉆石行業(yè)正在逐步崛起。