“官宣”74天后 北交所今日開(kāi)市

       首批上市企業(yè)共有81家 平均凈利近7000萬(wàn)

       11月14日，北交所的牌匾在北京金融街辦公大樓安裝完畢，11月15日北交所將在這里正式開(kāi)市交易，首批上市企業(yè)共有81家。據(jù)了解，北交所從宣布設(shè)立到正式開(kāi)市前后共計(jì)74天，真正體現(xiàn)了快而穩(wěn)的速度。11月14日上午9時(shí)，在北京市金融街，北交所辦公大樓正在進(jìn)行門(mén)牌吊裝和焊接的工作。截至記者發(fā)稿，“北京證券交易所”七個(gè)燙金大字的牌匾已完成安裝。在北交所門(mén)口，吸引了不少民眾拍照打卡留念。北交所辦公大樓內(nèi)部，相關(guān)工作人員正在籌備關(guān)于“北京證券交易所揭牌暨開(kāi)市儀式”。

       穎泰生物營(yíng)收超60億位居第一

       首批81家公司即將上市，公司質(zhì)地如何是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

       據(jù)北京青年報(bào)記者梳理，以2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，81家北交所企業(yè)平均營(yíng)收為6億元，平均凈利潤(rùn)為6938萬(wàn)元。其中，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1億元的企業(yè)有78家，占比96.3%；凈利潤(rùn)超過(guò)5000萬(wàn)元的企業(yè)有39家，占比48.15%。

       從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，穎泰生物、貝特瑞、同力股份、翰博高新、球冠電纜等10家公司2020年?duì)I收在10億元以上，其中，穎泰生物2020年?duì)I收達(dá)62.25億元，位居第一。

       據(jù)了解，穎泰生物深耕農(nóng)藥行業(yè)近二十年，通過(guò)持續(xù)并購(gòu)重組打造出全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局的優(yōu)勢(shì)，目前已經(jīng)成為具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)內(nèi)仿制農(nóng)藥龍頭。公司主要農(nóng)藥產(chǎn)品以細(xì)分小品種為主，通過(guò)差異化競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。同時(shí)，通過(guò)與大宗農(nóng)藥龍頭新安股份的戰(zhàn)略合作，公司實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的互補(bǔ)和豐富，全球銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)也進(jìn)一步完善，逐步向系統(tǒng)綜合解決方案商轉(zhuǎn)型升級(jí)。

       貝特瑞凈利潤(rùn)接近5億元

       從凈利潤(rùn)規(guī)模來(lái)看，貝特瑞、連城數(shù)控、同力股份、穎泰生物、長(zhǎng)虹能源等8家公司2020年凈利潤(rùn)過(guò)億，其中，貝特瑞凈利潤(rùn)達(dá)4.95億元。

       貝特瑞是一家鋰離子二次電池用正負(fù)極材料專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)廠(chǎng)家，是集基礎(chǔ)研究、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)銷(xiāo)售于一體的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，2015年貝特瑞在新三板掛牌交易，2020年7月晉級(jí)新三板精選層。目前，公司已經(jīng)成為全球最重要的鋰離子電池正負(fù)極材料供應(yīng)商之一，覆蓋了以松下、三星SDI、LG化學(xué)、SKI及村田等為核心的國(guó)際主流客戶(hù)群體，也覆蓋了以寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科、億緯鋰能及鵬輝能源等為代表的國(guó)內(nèi)主流客戶(hù)。

       電動(dòng)車(chē)+儲(chǔ)能兩條賽道拉動(dòng)電池材料需求，今年上半年，貝特瑞業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)168.83%至42.07億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)232.45%至7.3億元。三季報(bào)業(yè)績(jī)延續(xù)高增，前三季度公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)154.18%至68.51億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)207.91%至10.9億元。

       財(cái)信證券表示，新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能和電動(dòng)兩輪車(chē)以及電動(dòng)工具電池的需求拉動(dòng)下，鋰離子電池下游需求空間巨大，電池需求即將步入Twh時(shí)代。這將帶動(dòng)正極和負(fù)極材料需求的高增。貝特瑞正極業(yè)務(wù)聚焦于動(dòng)力電池與儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，采取差異化的產(chǎn)品與技術(shù)策略，2019年公司高鎳三元正極材料出貨量國(guó)內(nèi)前三，公司的高鎳三元正極材料技術(shù)領(lǐng)先，已經(jīng)開(kāi)始對(duì)部分核心客戶(hù)批量供貨。

       20家凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率逾40%

       72家公司近三年凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率正增長(zhǎng)。

       從凈利潤(rùn)成長(zhǎng)角度來(lái)看，2018年至2020年，北交所首批81家上市公司凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率(CAGR)平均數(shù)為28.47%，中位數(shù)為18.99%。20家公司凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率逾40%，其中4家超過(guò)100%，分別是吉林碳谷、通易航天、旭杰科技、廣脈科技，CAGR依次為194.61%、133.46%、119.08%、113.85%；另有8家公司呈現(xiàn)為負(fù)增長(zhǎng)，浩淼科技的CAGR最低，復(fù)合年增長(zhǎng)率為-11%。

       綜合營(yíng)收數(shù)據(jù)顯示，吉林碳谷、錦好醫(yī)療、秉揚(yáng)科技、廣脈科技、旭杰科技近三年凈利潤(rùn)與總營(yíng)收復(fù)合年增長(zhǎng)率均逾40%，展現(xiàn)出更高也更穩(wěn)定的成長(zhǎng)性。

       從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)定性來(lái)看，18家公司凈利潤(rùn)連續(xù)兩年同比增幅逾20%。其中，廣脈科技、美之高凈利潤(rùn)同比翻倍，同享科技、長(zhǎng)虹能源、新安潔、鹿得醫(yī)療凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)在50%以上。此外，殷圖網(wǎng)聯(lián)、泰祥股份、建邦科技連續(xù)兩年凈利潤(rùn)同比下滑，后兩者下滑幅度連續(xù)超過(guò)10%。

       此外，吉林碳谷在2018年、2019年、2020年凈利潤(rùn)表現(xiàn)分別為虧損8343萬(wàn)元、虧損3005萬(wàn)元、盈利1.39億元，同比實(shí)現(xiàn)虧損減少以及扭虧為盈。公司主營(yíng)碳纖維原絲及碳纖維的研產(chǎn)銷(xiāo)，2020年盈利大幅增長(zhǎng)主要系公司大絲束碳纖維原絲系列產(chǎn)品獲得市場(chǎng)認(rèn)可，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺；公司產(chǎn)品平均售價(jià)、單耗下降，主要系原材料價(jià)格回落，毛利率穩(wěn)步上升所致。

       機(jī)構(gòu)分析

       北交所開(kāi)市有利于A股跨年行情

       北交所開(kāi)啟了資本市場(chǎng)的一個(gè)新時(shí)代。大盤(pán)上周上漲1.36%，新的一周A股將如何運(yùn)行呢？

       粵開(kāi)策略認(rèn)為，北交所開(kāi)市走勢(shì)大概率更加平穩(wěn)。相對(duì)于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，北交所81家首發(fā)企業(yè)之前均有過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易，目前價(jià)格可以部分反映其市場(chǎng)估值。而且81家企業(yè)之前均在新三板市場(chǎng)有過(guò)直接融資，這也是其整體發(fā)展較快的原因之一。結(jié)合北交所設(shè)立消息官宣之后精選層新股表現(xiàn)，北交所開(kāi)市后，新股大概率將迎來(lái)平穩(wěn)上漲，整體走勢(shì)相對(duì)于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市更加平穩(wěn)。

       海通策略表示，A股跨年行情有望展開(kāi)。今年7月以來(lái)市場(chǎng)整體偏弱，借鑒歷史，跨年行情有望較早展開(kāi)。從股票市場(chǎng)來(lái)看，11月到3月A股處于業(yè)績(jī)空窗期，基本面數(shù)據(jù)披露少，三季報(bào)已經(jīng)披露完畢，年報(bào)和一季報(bào)還有一段時(shí)間。同時(shí)，年初資金利率通常有所回落，開(kāi)年投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)更高。今年7月以來(lái)(截至2021年11月12日)市場(chǎng)整體偏弱、寬基指數(shù)處窄幅震蕩之中，其間上證綜指下跌1.4%，滬深300指數(shù)下跌6.5%。借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)，今年跨年行情有望提前在11月啟動(dòng)。

       國(guó)君策略認(rèn)為，結(jié)構(gòu)上，機(jī)構(gòu)對(duì)主流賽道基本面超預(yù)期的空間存在分歧，近一月基金重倉(cāng)、茅指數(shù)、寧組合指數(shù)橫盤(pán)震蕩。下沉中小盤(pán)成為博弈型資金發(fā)力方向，市場(chǎng)上漲結(jié)構(gòu)分化，小盤(pán)高貝塔指數(shù)跑贏大盤(pán)指數(shù)，次新股指數(shù)持續(xù)上漲，主題投資活躍。隨著年底一系列重要會(huì)議的陸續(xù)召開(kāi)，支持消費(fèi)投資恢復(fù)、科技創(chuàng)新等政策的落地方向?qū)⑦M(jìn)一步明晰，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)下行將驅(qū)動(dòng)跨年行情徐徐展開(kāi)，符合共同富裕、綠色發(fā)展的產(chǎn)業(yè)方向仍是中期布局重點(diǎn)。結(jié)構(gòu)配置上，維持“站在風(fēng)格切換的起點(diǎn)”與“低估值收獲季”的判斷，當(dāng)前逢低布局低估值板塊為最優(yōu)解。

       興證策略表示，9月中旬以來(lái)市場(chǎng)經(jīng)歷一波調(diào)整，核心在于市場(chǎng)對(duì)于通脹乃至滯脹的擔(dān)憂(yōu)快速升溫。部分投資者甚至擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似2011年的流動(dòng)性收緊。但“類(lèi)滯脹”很難持續(xù)，投資時(shí)鐘將轉(zhuǎn)向“衰退”。10月中旬，隨著大宗商品價(jià)格回落，通脹擔(dān)憂(yōu)緩解，主線(xiàn)將回歸成長(zhǎng)，科技科創(chuàng)吹響反攻號(hào)角。至今，首推的軍工、新能源、半導(dǎo)體均已獲得顯著收益。而當(dāng)前，這些風(fēng)險(xiǎn)因素都在逐步消退，擔(dān)憂(yōu)逐漸解除，風(fēng)險(xiǎn)偏好迎來(lái)抬升窗口，跨年行情正在啟動(dòng)。

       東亞前海策略分析指出，“冬季躁動(dòng)”漸入佳境，盈利切換有序展開(kāi)?！岸驹陝?dòng)”行情是傳統(tǒng)四季度估值切換行情與今年前置的“春季躁動(dòng)”行情的疊加。在《從“估值切換”到“冬季躁動(dòng)”》中就曾指出今年四季度行情的特殊性，同時(shí)強(qiáng)調(diào)“把握‘冬季躁動(dòng)’的節(jié)奏將是機(jī)構(gòu)投資者決定今年最終排名的重要?jiǎng)儇?fù)手”。站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，“冬季躁動(dòng)”行情已經(jīng)全面啟動(dòng)，投資者不應(yīng)過(guò)度拘泥于所謂“行情主線(xiàn)”，而應(yīng)把握推動(dòng)行情的內(nèi)在邏輯。在投資者盈利預(yù)期逐步切換的背景下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)主線(xiàn)將以傳統(tǒng)行業(yè)(食品飲料、家電、金融、建材、地產(chǎn))估值修復(fù)→盈利預(yù)期彈性較大行業(yè)(農(nóng)業(yè)、紡織、造紙、化藥等必須消費(fèi)品和信息、能源基建)估值切換→高景氣賽道(新能源車(chē)、綠電、軍工)的估值提升順序漸次展開(kāi)。