在碳中和背景下，環(huán)保行業(yè)前景是否值得看好？國(guó)都證券投資顧問陳兆凌認(rèn)為，行業(yè)業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)，公募持倉低位，“碳中和”以及公募REITs助力行業(yè)發(fā)展，建議關(guān)注相關(guān)龍頭企業(yè)。美麗經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新新賽道，“培育鉆石”行業(yè)被機(jī)構(gòu)推薦，成本具優(yōu)勢(shì)，滲透率逐漸提升，上游毛坯鉆利潤(rùn)率較高，相關(guān)公司機(jī)遇值得關(guān)注。

        1、培育鉆石發(fā)展歷史短暫，技術(shù)迭代迅速。

        1953年，瑞典工程公司利用高溫高壓合成技術(shù)研制出40顆小粒鉆石，但未達(dá)到寶石級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。1954 年，美國(guó)通用電氣公司宣布采用設(shè)計(jì)的環(huán)帶高壓設(shè)備制造出鉆石。1963年，中國(guó)的第一顆人造細(xì)粒鉆石誕生。2015年5月22日一-IGI香港實(shí)驗(yàn)室鑒定了世界上最大的無色HPHT培育鉆石，該培育鉆石重達(dá)10.02克拉。

        2、培育鉆石認(rèn)證體系逐步完善，認(rèn)可度持續(xù)高升。

        培育鉆石認(rèn)證體系逐步完善,認(rèn)可度持續(xù)高升。國(guó)外方面，2015年，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織(ISO)頒布了《珠寶首飾-鉆石業(yè)消費(fèi)信心》標(biāo)準(zhǔn)，明確合成鉆石與實(shí)驗(yàn)室培育鉆石為同義名稱。2020年8月，美國(guó)寶石學(xué)院(GIA)推出數(shù)字化全新實(shí)驗(yàn)室培育鉆石分級(jí)報(bào)告。國(guó)內(nèi)方面，早在2018年中國(guó)國(guó)際珠寶展期間，全國(guó)珠寶玉石標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)就已經(jīng)對(duì)合成鉆石的市場(chǎng)情況進(jìn)行過研討。隨著珠寶國(guó)檢(NGTC)兩版企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的試水推出，越來越多業(yè)內(nèi)人士開始接受“實(shí)驗(yàn)室培育鉆石”這一名稱，培育鉆石認(rèn)可度持續(xù)飆升,培育鉆石行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的研制，也正式步入了軌道。

        3、培育鉆石發(fā)展迅猛，未來值得期待。

        培育鉆石發(fā)展迅猛，未來值得期待。2012 年，新加坡lla公司CVD無色合成鉆石開始在美國(guó)Gemesis網(wǎng)絡(luò)銷售，引起珠寶市場(chǎng)關(guān)注。2015年，國(guó)際巨星萊昂納多、Facebook創(chuàng)始人安德魯● 麥科克倫、Twitter 創(chuàng)始人伊萬●威廉姆斯等投資剛起步的培育鉆石公司Diamond Foundry。2017 年5月，施華洛世奇(Swarovski) 開始進(jìn)入培育鉆石市場(chǎng)，旗下的合成鉆石品牌Diama在北美地區(qū)正式上線銷售。2018年5月，號(hào)稱絕不涉足“培育鉆石”的全球最大鉆石生產(chǎn)商De Beers 官宣推出培育鉆石品牌Lightbox。同年8月，全球第二大的鉆石生產(chǎn)商俄羅斯Alrosa的前主席宣布加入培育鉆石大軍，準(zhǔn)備自創(chuàng)品牌。2020年9月，全球最知名莫桑石珠寶商Charles&Colvard(CC)推出培育鉆石婚慶、時(shí)尚系列。2021年1月24日，以培育鉆石類產(chǎn)品為主的可持續(xù)國(guó)產(chǎn)珠寶項(xiàng)目Light Mark在上海首店開業(yè)。

        4、培育鉆石滲透率較低，但處于高速增長(zhǎng)期。

        2019年全球?qū)毷?jí)鉆石產(chǎn)量約在9100萬克拉左右，培育鉆石僅為700萬克拉，培育鉆石滲透率依然較低，約6%左右。但是近年來全球?qū)毷?jí)培育鉆石產(chǎn)量快增長(zhǎng),2018年全球?qū)毷?jí)培育鉆石產(chǎn)量約為144萬克拉，2019年增加到約為600萬克拉，2020年在新冠疫情的影響下，產(chǎn)量仍有接近700萬克拉。

        5、中國(guó)成品鉆石市場(chǎng)較小，對(duì)標(biāo)國(guó)際還有很大提升空間。

        根據(jù)上海鉆石交易所披露的數(shù)據(jù)，2018年我國(guó)成品鉆石交易總額為43.3億美元，而培育鉆石交易額僅為37億元。美國(guó)在2019年鉆石珠寶行業(yè)需求量達(dá)到380億美元，加工鉆石需求量達(dá)到128億美元。而中國(guó)作為世界鉆石珠寶需求量第二的國(guó)家，鉆石珠寶需求量?jī)H為美國(guó)的四分之一。

       中國(guó)傳統(tǒng)文化崇尚金飾和玉石，金飾和玉石在中國(guó)珠寶市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比達(dá)到七成以上。反觀國(guó)際珠寶市場(chǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比最高的是鉆石，美國(guó)市場(chǎng)鑲鉆首飾占比維持在50%左右，而我國(guó)一直在20%上下徘徊，未來鉆石珠寶滲透率提升的空間依然很大。

       6、消費(fèi)人群的切換，“悅己消費(fèi)”屬性有望推動(dòng)培育鉆石市場(chǎng)。

       在中國(guó)，千禧一代和Z世代對(duì)于鉆石的偏好顯著高于其他材質(zhì)珠寶。同時(shí)，在疫情得以有效控制后，隨著居民改善生活質(zhì)量的意愿逐漸增強(qiáng)，大多數(shù)消費(fèi)者計(jì)劃花相同或者更多的錢在鉆石珠寶上，這些因素都將有效促進(jìn)鉆石珠寶的終端消費(fèi)。

       貝恩咨詢調(diào)查顯示，“為自己而消費(fèi)”在中美兩國(guó)鉆石消費(fèi)原因中排名第一，尤其在中國(guó)的消費(fèi)意愿中占比高達(dá)46%，兌己需求在鉆石消費(fèi)中比婚假需求明顯更加強(qiáng)烈。這意味著未來鉆石的主要消費(fèi)場(chǎng)景或?qū)⑻鰝鹘y(tǒng)的婚慶場(chǎng)景，引爆新的悅己型鉆石消費(fèi)潮流。

       7、2025年培育鉆石原石市場(chǎng)368億元，其中中國(guó)295億元。

       我們給出如下五點(diǎn)假設(shè)：

       （1）全球天然鉆石產(chǎn)量以每年2%的增速上漲。

       （2）培育鉆石滲透率會(huì)從2020年的6%逐步增長(zhǎng)至2025年的15%。

       （3）考慮到培育鉆石從原石到裸石過程中的加工損耗，預(yù)估1克拉培育鉆石裸石需要3克拉原石。

       （4）培育鉆石裸石零售價(jià)為1萬元。根據(jù)假設(shè)，可作出如下全球鉆石珠寶需求預(yù)測(cè)表。

       從行業(yè)發(fā)展階段看，培育鉆石行業(yè)發(fā)展契機(jī)已現(xiàn)，爆發(fā)拐點(diǎn)正在到來：從行業(yè)空間看，培育鉆石不僅僅是部分替代天然鉆石，戴比爾斯當(dāng)前引導(dǎo)培育鉆石輕奢的產(chǎn)品定位有望激發(fā)一個(gè)新的珠寶飾品消費(fèi)市場(chǎng)，潛在千億級(jí)市場(chǎng)空間；從競(jìng)爭(zhēng)格局看，中國(guó)是全球最大的培育鉆石生產(chǎn)國(guó)，第二大培育鉆石消費(fèi)市場(chǎng)，黃河旋風(fēng)、中兵紅箭等占據(jù)大部分毛鉆市場(chǎng)份額。我們認(rèn)為培育鉆石正在迎來行業(yè)爆發(fā)。

       資料來源：《中信證券：悅己消費(fèi)帶動(dòng)行業(yè)爆發(fā)，中國(guó)“礦商”異軍突起》（新材料行業(yè)培育鉆石行業(yè)專題I 2021.5.9）