近日，我們對(duì)黃河旋風(fēng)進(jìn)行了調(diào)研，與公司高管進(jìn)行深入交流，并參觀了公司生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)。
　　
　　調(diào)研要點(diǎn)如下：
　　
　　公司目前主營(yíng)金剛石產(chǎn)品，是我國(guó)金剛石領(lǐng)域三大巨頭之一。據(jù)09年金剛石行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，全球人造金剛石產(chǎn)量55億克拉，而我國(guó)約占80%的份額。黃河旋風(fēng)所在河南地區(qū)，是我國(guó)人造金剛石主營(yíng)生產(chǎn)基地，約占我國(guó)人造金剛石總產(chǎn)量的80%。就河南地區(qū)來(lái)看，黃河旋風(fēng)、豫金剛石以及即將IPO的中南鉆石等三家公司又約占河南地區(qū)總產(chǎn)量的80%。
　　
　　公司將控制金剛石產(chǎn)能，暫緩此前的22000噸超硬材料生產(chǎn)線投資。公司22000噸超硬材料生產(chǎn)線原計(jì)劃投資700臺(tái)，目前已投資160多臺(tái)。公司計(jì)劃暫緩該項(xiàng)目的進(jìn)一步投資。公司主要希望將人造金剛石產(chǎn)能控制在15-20億克拉左右，而將精力投放在更有發(fā)展前景的新項(xiàng)目，而不是一味地?cái)U(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)能。而豫金剛石上市前產(chǎn)能3億克拉，上市后將提升產(chǎn)能到10億克拉/年；中南鉆石目前產(chǎn)能在20-25億克拉左右，其IPO也將進(jìn)一步提升產(chǎn)能。雖然人造金剛石的使用領(lǐng)域在不斷擴(kuò)展，但國(guó)內(nèi)廠家產(chǎn)能的快速提升，將進(jìn)一步惡化金剛石競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。
　　
　　公司非公開(kāi)發(fā)行的募投項(xiàng)目，前景廣闊。公司非公開(kāi)發(fā)行資料已上交證監(jiān)會(huì)，預(yù)期2011年初能夠獲得批準(zhǔn)。公司計(jì)劃發(fā)行股票數(shù)量合計(jì)不超過(guò)11,000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格不低于6.41元/股。
　　
　　公司擬募集資金總額不超過(guò)6.50億元，用于年產(chǎn)12000噸合金粉末生產(chǎn)線項(xiàng)目和年產(chǎn)1200萬(wàn)粒地質(zhì)礦產(chǎn)鉆探級(jí)超硬復(fù)合材料生產(chǎn)線項(xiàng)目。
　　
　　公司此前已開(kāi)始小批量生產(chǎn)合金粉末與超硬復(fù)合材料，上半年超硬復(fù)合材料收入1537萬(wàn)元，合金粉末收入2205萬(wàn)元。但因未成規(guī)模，毛利率只有20%強(qiáng)。不過(guò)，公司目前已完成量產(chǎn)該兩類產(chǎn)品的技術(shù)儲(chǔ)備以及市場(chǎng)儲(chǔ)備，只要公司生產(chǎn)設(shè)備投資完成，即能夠快速擴(kuò)大兩類產(chǎn)品市場(chǎng)。公司計(jì)劃2011年完成50%產(chǎn)能，相應(yīng)主營(yíng)收入在5-6億元，2012年完全達(dá)成，該兩類產(chǎn)品主營(yíng)收入將在12億元左右。而相應(yīng)毛利率也將隨規(guī)模效應(yīng)而提升到40%左右。 ? 預(yù)合金粉末方面，公司在技術(shù)主要來(lái)自自身實(shí)驗(yàn)開(kāi)發(fā)，目前國(guó)內(nèi)無(wú)廠家大型生產(chǎn)，主要依賴進(jìn)口。
　　
　　超硬復(fù)合材料方面，主要是聚合復(fù)合片，是將金剛石微粒與合金粉末混合制造出的新材料。主要用于替代原有的硬質(zhì)合金，其優(yōu)點(diǎn)是：效率高，更耐用。而聚合復(fù)合片正是國(guó)際金剛石廠家在逐漸退出人造金剛石領(lǐng)域后開(kāi)辟的技術(shù)含量更高領(lǐng)域。黃河旋風(fēng)2006年已開(kāi)發(fā)出聚合復(fù)合片生產(chǎn)技術(shù)，目前已克服此前易碎等缺陷，能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)。
　　
　　公司非公開(kāi)發(fā)行將有效降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用。公司目前財(cái)務(wù)費(fèi)用高居不下，09年為4905萬(wàn)元，2010年上半年已達(dá)3024萬(wàn)元，而對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)只有2988萬(wàn)元和2608萬(wàn)元。顯然，公司此前的財(cái)務(wù)費(fèi)用極大地消耗了公司凈利潤(rùn)。公司非公開(kāi)發(fā)行后，將能夠有效降低財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。