之前的文章中我說過，特別喜歡像Edahn Golan這樣的頂級(jí)高手。因?yàn)樗麄儾坏?jīng)驗(yàn)豐富，而且總能以客觀的角度來觀察鉆石行業(yè)。正是因?yàn)榻?jīng)常閱讀類如Golan、Zimnisky這樣“站在頂峰”的人物寫的文章，才使我有繼續(xù)編寫《鉆石觀察》的動(dòng)力。

近期Golan發(fā)了一篇報(bào)告，總結(jié)了2020年第一季度的全球鉆石行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。報(bào)告內(nèi)容詳實(shí)、分析透徹。我認(rèn)為值得鉆石行業(yè)所有人閱讀，特此編譯成中文分享給各位小伙伴。希望大家能從中獲取價(jià)值。

前  言

在短短一個(gè)月的時(shí)間里，人性就遇到了非比尋常的具有諷刺意味的挑戰(zhàn)。這應(yīng)該是第一次全世界幾乎所有人都決定呆在家里自我隔離的時(shí)候。之所以說它具有諷刺意味，是因?yàn)槲覀冏鳛樯鐣?huì)化動(dòng)物，居然決定主動(dòng)與他人分開，這種孤單真令人不可思議。

如果把中國(guó)經(jīng)歷的過程看作理性的模型的話，我們距離下一次恢復(fù)正常大概還有兩個(gè)月左右的時(shí)間了。無疑經(jīng)濟(jì)會(huì)恢復(fù)的，鉆石和珠寶行業(yè)也會(huì)回歸正常，甚至出現(xiàn)一次上漲。

概  要

2020年從一開始就蒙上了COVID-19疫情的陰影。估計(jì)全世界有30億人處于隔離狀態(tài)（僅在印度就有13億）。幾百萬人失去了工作，因此對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成的沖擊程度是無法估量的。

鉆石行業(yè)也沒有逃脫下滑的命運(yùn)，總體來說如下：

- 成品鉆價(jià)格在一月份有所上升，二月份下跌，三月份基本保持平衡；

- 批發(fā)行業(yè)的庫存量上升，因?yàn)橹百徣肓舜笈N售卻在下滑；

- 市場(chǎng)需求跌到了2009年以來的最低谷；

- 美國(guó)：雖然市場(chǎng)直到三月份才出現(xiàn)下滑，但失業(yè)率的增長(zhǎng)似乎會(huì)對(duì)未來的鉆石零售，尤其是婚慶市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響；

- 印度：正處于全面封鎖的狀態(tài)，鉆石貿(mào)易幾乎為零；

- 比利時(shí)：政府的支持緩解了行業(yè)的一些痛苦，其中包括銀行在貸款和利率上的支持；

- 香港地區(qū)：經(jīng)歷了一次很長(zhǎng)時(shí)間的痛苦打擊，不過三月份已經(jīng)有一些商業(yè)活動(dòng)開始恢復(fù)了；

- 以色列：是鉆石行業(yè)遭受打擊最大的國(guó)家/地區(qū)。以色列政府并沒有對(duì)鉆石行業(yè)進(jìn)行扶植，從而造成了25%的失業(yè)率；

- 第一季度的銀行貸款持續(xù)下降（尤其是在以色列）；

- 行業(yè)的原石供應(yīng)從一月份極高的峰頂?shù)寥路萁咏愕慕灰琢浚?/p>

- 原石價(jià)格出現(xiàn)斷崖型下滑；

- 培育鉆石價(jià)格在二月份保持平穩(wěn)，然后貿(mào)易就這么停止了。

成品鉆價(jià)格

很有意思的一點(diǎn)是：雖然交易幾乎不存在了，但成品鉆價(jià)格最終卻幾乎保持了平穩(wěn)。

鉆石行業(yè)其實(shí)很小，大家都會(huì)有保護(hù)價(jià)格不受波動(dòng)的愿望。在過往的危機(jī)中（如2008年金融危機(jī)），成品鉆價(jià)格的下跌幅度都低于其他商品。原因就在于：對(duì)于這個(gè)利潤(rùn)已經(jīng)很薄的行業(yè)而言，任何哪怕微小的價(jià)格下跌都會(huì)造成相當(dāng)嚴(yán)重的后果。所以3月20日當(dāng)Rapaport放出那份普遍下降5%-9%價(jià)格單的時(shí)候，會(huì)引起如此大的反應(yīng)。

Rapaport把均價(jià)下調(diào)了7%之后，業(yè)內(nèi)關(guān)心的全都是價(jià)格問題，并瞬間爆發(fā)了抵制的風(fēng)潮。大量業(yè)內(nèi)公司從RapNet上撤走了自己的庫存，尋找新的B2B平臺(tái)投放。不過奇怪的是，他們與此同時(shí)卻沒有放棄使用Rapaport價(jià)格單。

至于這種降價(jià)是不是公正的，那就是仁者見仁的事情了。Rapaport價(jià)格的一個(gè)弱勢(shì)就是，它在反應(yīng)市場(chǎng)變化的速度方面顯得很慢。從業(yè)內(nèi)運(yùn)營(yíng)者的角度來講，他們能更好地與客戶溝通這種變化。畢竟，銷售價(jià)格已經(jīng)降了一段時(shí)間。僅僅是二月份這一個(gè)月內(nèi)，成品鉆均價(jià)已經(jīng)下降了2.9%。

▲成品鉆價(jià)格在1-3月的變化▲

由于去年年底（12月）是銷售旺季，所以一月份的成品鉆實(shí)際均價(jià)隨著市場(chǎng)上升了1.4%，二月份卻下跌了2.9%，三月份微跌0.03%，基本保持平衡。

三月份之所以能夠保持平衡，完全是因?yàn)閮蓚€(gè)原因：1. 交易量急劇下降；2. 所有人都擔(dān)心降價(jià)會(huì)引起雪球效應(yīng)，從而導(dǎo)致價(jià)格繼續(xù)大幅度下降，甚至引起眾多公司關(guān)閉。

唯一能保持上升的，是0.3克拉的價(jià)格，一月份上升0.6%，二月份上升1.6%，三月份上升1.5%。

大顆粒（3ct）的價(jià)格在三月份的表現(xiàn)也不錯(cuò)。

▲成品鉆全球批發(fā)價(jià)格趨勢(shì)圖▲

成品鉆庫存

2020年初的時(shí)候，行業(yè)中游的庫存量還是較低的，這也是加工廠紛紛在一月份大量購入原石的原因之一。2019年第四季度，加工廠都從高庫存的困擾中擺脫出來，于是打算從一月開始重新投入鉆石切磨工作。即使那時(shí)候中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)停滯了，大家還是沒有停止購買原石的腳步，直到后來多國(guó)政府因COVID-19阻止了鉆石交易。

從幾家主要的礦業(yè)公司的數(shù)據(jù)來看，雖然后來采購的熱潮逐漸冷卻，但二月份的持續(xù)采購依舊導(dǎo)致了行業(yè)中游庫存量的上升。此時(shí)此刻，只有中國(guó)大陸和香港市場(chǎng)的微弱回升才有助于中游減少了一絲庫存壓力。

不管怎樣，整個(gè)中游的庫存堆積情況比之前預(yù)計(jì)的要高得多。

成品鉆的市場(chǎng)需求

成品鉆的整體銷售在一月份沒有出現(xiàn)異常情況，二月份迅速下降，三月份發(fā)生持續(xù)的動(dòng)蕩。中小型的裸石批發(fā)商大都反饋，自己在三月份沒什么銷售。相比之下，擁有廣泛銷售網(wǎng)絡(luò)的大公司基本都能熬過三月——盡管需求量也在大幅度減少。

隨著亞洲和歐洲市場(chǎng)相繼關(guān)閉，唯一還在運(yùn)作的可能就是美洲/美國(guó)市場(chǎng)了。這主要是由于美國(guó)對(duì)疫情的反應(yīng)較慢、不能第一時(shí)間告知全國(guó)COVID-19會(huì)危及生命的緣故。在大家都不之情的情況下，很少有人能遇見到商店將會(huì)關(guān)門。

三月下旬，我們看到中國(guó)，甚至是中國(guó)香港都出現(xiàn)了一些緩慢的恢復(fù)情況。

然而即使如此，市場(chǎng)發(fā)展也已經(jīng)是2009年以來最低的水平。

▲全球鉆石需求的下滑曲線▲

美國(guó)

美國(guó)的失業(yè)率打擊了三月份的市場(chǎng)。3月21日的那周里，據(jù)說失業(yè)總?cè)藬?shù)已經(jīng)達(dá)到了289萬，比一周前增長(zhǎng)了10.5倍。一周之后，勞工部表示失業(yè)人口再次翻倍，達(dá)到了582萬（注：官方報(bào)道的僅指那些主動(dòng)尋找工作的人數(shù)，這個(gè)數(shù)字是美國(guó)70年來的最高峰。另有來自摩根大通的預(yù)計(jì)說，4月份美國(guó)失業(yè)率將達(dá)到20%。）

這個(gè)消息震驚了美國(guó)人，尤其是在商業(yè)領(lǐng)域工作的美國(guó)人。我建議大家忽略那些季節(jié)性調(diào)整的數(shù)據(jù)，它反應(yīng)的是周期性變化，因此具有誤導(dǎo)性。即使沒有這些調(diào)整，原始數(shù)據(jù)也已經(jīng)足夠讓人沮喪的了。

▲美國(guó)勞工部的失業(yè)人口統(tǒng)計(jì)▲

疫情影響最嚴(yán)重的是加州、賓夕法尼亞州和馬薩諸塞州。

從整體上講，失業(yè)率的提高、店鋪關(guān)門、未知的健康風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂都會(huì)影響婚慶珠寶市場(chǎng)的發(fā)展。因此我預(yù)計(jì)，美國(guó)婚慶狀況會(huì)發(fā)生動(dòng)蕩，有相當(dāng)一部分的婚慶活動(dòng)會(huì)延遲。問題是：這對(duì)婚慶珠寶的銷售會(huì)有什么樣的影響？

依據(jù)2008年前后的經(jīng)驗(yàn)來看，婚慶珠寶市場(chǎng)的動(dòng)蕩情況不會(huì)如其他與婚慶相關(guān)的商品市場(chǎng)變化那樣大。不過相比2008年，2020年的（珠寶市場(chǎng)）不同之處在于宣傳：

2008年，“鉆石恒久遠(yuǎn)”（a diamond is forever）這句口號(hào)依然很流行，令消費(fèi)者激動(dòng)不已。次年，戴比爾斯開始推廣珠寶設(shè)計(jì)，也極大地促進(jìn)了鉆石珠寶的銷售。

2020年，市場(chǎng)缺乏一種令人心動(dòng)的推廣效應(yīng)，而且業(yè)內(nèi)估計(jì)也不會(huì)再出現(xiàn)。不過從另一方面來講，在經(jīng)歷了“生死考驗(yàn)”只有的消費(fèi)者，會(huì)減少在消費(fèi)上的猶豫，因?yàn)樗麄円庾R(shí)到了生命的短暫。

今年一季度的美國(guó)市場(chǎng)發(fā)生了較為曲折的變化：首先是繼去年12月的旺季后，零售商對(duì)市場(chǎng)很滿意，開始考慮怎樣準(zhǔn)備情人節(jié)和婚慶高峰期的銷售工作。市場(chǎng)需求開始提升，大量的銷售人員以春季優(yōu)惠為引子發(fā)起了攻勢(shì)。供應(yīng)商們也紛紛情緒高漲，希望趁著三月香港珠寶展做一撥“大買賣”。

在這種全體動(dòng)員的興奮情緒中，零售端開始要求供應(yīng)商押貨代銷，而不是自己掏錢買貨。押貨產(chǎn)品區(qū)域集中在（價(jià)格較為昂貴的）1.50-3.00克拉圓鉆和1-2克拉橢圓形鉆石，且都是頂級(jí)顏色、VVS-SI的凈度級(jí)別，切工也要很出色才行。

三月中旬，人們的旅行活動(dòng)戛然而止。一些零售商開始試著通過電話（或線上）進(jìn)行交易，但收獲很少。隨著大量店鋪的關(guān)閉，批發(fā)端的交易活動(dòng)也停止了。

另一方面，JCK拉斯維加斯展、AGS Conclave和JA等展會(huì)都取消了。一切陷入了昏暗的未知。

印度

印度是中國(guó)重要的成品鉆供應(yīng)國(guó)。疫情在中國(guó)的蔓延首先影響的就是印度在第一季度的鉆石貿(mào)易。印度出口商集體反饋了二月份訂單“突然停止”。有些公司將這種情況描述成“突然沒人接電話了”。

隨著疫情在意大利的爆發(fā)，印度向歐洲的出口也急劇下降。這導(dǎo)致了二月份整體業(yè)績(jī)的放緩。市場(chǎng)需求的下滑既影響了原石的采購，也拉低了成品鉆的出口。

三月份，印度的成品鉆貿(mào)易幾乎跌到冰點(diǎn)。很多公司都表示“自三月中旬以來根本沒有生意”的現(xiàn)象。

莫迪總理宣布了為期三周的全國(guó)封鎖，完全關(guān)掉了鉆石切磨工廠和珠寶首飾加工廠的運(yùn)作。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這可能導(dǎo)致大量中小型企業(yè)的破產(chǎn)。

比利時(shí)

比利時(shí)政府倒是采取了一系列不錯(cuò)的方法，其中包括允許延遲繳納增值稅，以及重新調(diào)整其他一些稅務(wù)（如Carat Tax）的繳納時(shí)間等。

政府還給予失業(yè)人員相當(dāng)于70%工資的財(cái)政補(bǔ)貼，另外給報(bào)銷水電費(fèi)等。

除此之外，在政府和銀行談判之后，允許將企業(yè)還貸期限延期至9月30日，而且可以“在政府擔(dān)保前提下，可以接受新狀況的出現(xiàn)”，貸款利率也下調(diào)到了1.25%。

比利時(shí)鉆交所的貿(mào)易情況能很好地反應(yīng)全球鉆石貿(mào)易的趨勢(shì)：

一月份，成品鉆出口同比下跌，原石進(jìn)口卻強(qiáng)勢(shì)提升。

二月份，成品鉆出口滑坡，原石進(jìn)口依舊小量上升。

▲數(shù)據(jù)來源：AWDC▲

原石和成品鉆的均價(jià)也在不斷下降，頗有“跌穿”的架勢(shì)。

這就表明，雖然比利時(shí)也受到了疫情的嚴(yán)重影響，但很多鉆石公司依然在上班。其中包括The Diamond Office，其工作內(nèi)容就是觀察國(guó)際鉆石貿(mào)易情況。

為了避免貿(mào)易量的下降（至少在行業(yè)中游），比利時(shí)和以色列的鉆石公司聯(lián)合起來，組織了一場(chǎng)線上的展會(huì)，以彌補(bǔ)線下展會(huì)紛紛取消帶來的影響。據(jù)業(yè)內(nèi)的反饋，參展的大部分（鉆石）商品真的都銷售掉了。

中國(guó)香港

香港市場(chǎng)在疫情早期就受到了“襲擊”，在三月份中旬已經(jīng)開始逐步回復(fù)。當(dāng)時(shí)隨著疫情的爆發(fā)，鉆石和珠寶的商業(yè)活動(dòng)幾乎全部停滯，導(dǎo)致了很多零售商決定關(guān)閉店鋪直至四月。香港緊跟大陸的政策，執(zhí)行了嚴(yán)格的閉鎖政策，限制非本地居民的輸入。

從官方的零售業(yè)數(shù)據(jù)來看，一月份的珠寶和鐘表銷售額同比下降了41%，二月份下降79%。這和本地公司所估測(cè)的70%-80%的下降率是相符的。

令人寬慰的是，業(yè)內(nèi)反饋三月份部分貿(mào)易已經(jīng)開始恢復(fù)。

不過香港三月份的珠寶展被延期至五月，后又繼續(xù)延期至八月。

受疫情的影響，中國(guó)農(nóng)歷新年和情人節(jié)的銷售成果損失殆盡。鑒于在短期的未來并沒有什么重要節(jié)日，所以鉆石貿(mào)易不太可能一下子恢復(fù)。

以色列

以色列在今年年初的發(fā)展勢(shì)頭是很強(qiáng)勁的，這延續(xù)了去年12月的假期的貿(mào)易情況，本土市場(chǎng)的情緒也十分好。來自美國(guó)市場(chǎng)的持續(xù)需求讓以色列業(yè)內(nèi)都集中運(yùn)營(yíng)G-I色、SI-I1凈度級(jí)別的鉆石，大顆粒的銷售也不錯(cuò)。無論是小顆粒，還是0.75ct的圓鉆都出現(xiàn)了缺貨的現(xiàn)象。異形鉆方面，祖母綠形和梨形（即水滴形）鉆石的需求也很好。

但是隨著美國(guó)市場(chǎng)的暫停，以色列的鉆石貿(mào)易也突然完全停止了。航班停飛、隔離措施、店鋪關(guān)門都嚴(yán)重打擊了以色列鉆石行業(yè)。

2020年一季度，以色列鉆石國(guó)際貿(mào)易額下降了一半。其中二月份的同比下降率達(dá)到75%。缺少了銀行的支持，證券市場(chǎng)也風(fēng)云突變，大家對(duì)鉆石貿(mào)易都缺乏了信心。大量鉆石公司讓員工“回家”或“強(qiáng)迫度假”。

另一方面，客戶公司開始紛紛拖延付款，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了一股對(duì)資金鏈斷裂和破產(chǎn)的恐懼情緒。目前以色列的失業(yè)率達(dá)到了25%（超過一百萬人）。這次疫情對(duì)以色利經(jīng)濟(jì)的打擊是無法想象的。