經(jīng)歷了2018年股價爆跌、控股股東質(zhì)押觸及平倉線等系列危機(jī)后，國內(nèi)金剛石行業(yè)龍頭豫金剛石（300064）迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

       證券時報(bào).e公司記者近日采訪獲悉，在國資平臺進(jìn)駐后，豫金剛石控股股東質(zhì)押率已有所緩解，企業(yè)獲得增信。而在國資協(xié)助下，后期該企業(yè)還將牽頭設(shè)立三支產(chǎn)業(yè)基金，為后續(xù)外延發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

       農(nóng)投金控目標(biāo)持股不低于10%

       2018年最后一個交易日，河南農(nóng)投金控股份有限公司(下稱“農(nóng)投金控”)受讓豫金剛石控股股東河南華晶超硬材料股份有限公司(下稱“河南華晶”)占上市公司7.42%股份的協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)部分已全部完成過戶。

       農(nóng)投金控是河南省農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)有限公司(下稱“河南農(nóng)開”)下屬核心子公司，而河南農(nóng)開是國有獨(dú)資公司，隸屬于河南省財(cái)政廳。上述協(xié)議轉(zhuǎn)讓的完成，標(biāo)志著豫金剛石早前公告受國資紓困的事項(xiàng)已獲得實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，而本次雙方合作也是河南地區(qū)國資成功紓困上市公司的首個案例。

       2018年，在A股市場整體低迷的大背景下，豫金剛石年內(nèi)最大跌幅近70%，一度超半數(shù)股本觸及平倉線。

       “豫金剛石近年來保持了快速發(fā)展，公司一直運(yùn)行健康，企業(yè)融資一般采用信用或由大股東擔(dān)保。然而去年這波股價下跌，對大股東信用造成明顯影響，也必然對上市公司形成沖擊。”豫金剛石董秘張凱接受記者采訪時表示，大股東近年來質(zhì)押率相對較高。因此在股價大跌后，形成了質(zhì)押爆倉的局面。河南省政府相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在關(guān)注到這一問題后，委派農(nóng)投金控對公司進(jìn)行了盡調(diào)，做了全方位了解，做出了接手大股東股權(quán)，并實(shí)施流動性幫扶的決定。這一過程中，由于大股東質(zhì)押存在一家凍結(jié)四家輪候，解決問題時間耗費(fèi)較長，市場一直持觀望態(tài)度。然而通過河南農(nóng)投的支持，上市公司大股東最終與債權(quán)方達(dá)成一致，終于促使協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分完滿完成。

       2018年上市公司或控股股東面臨流動性危機(jī)的情況屢見不鮮，農(nóng)投金控為何選擇用大筆資金紓困豫金剛石？

       “在對企業(yè)紓困的過程中，我們一直秉承救產(chǎn)業(yè)不救個別企業(yè)，救企業(yè)不救老板個人的原則，通過詳細(xì)盡調(diào)，確保國有資產(chǎn)的保值增值。”河南農(nóng)開高管接受記者采訪時表示，在進(jìn)駐前，農(nóng)投金控已從行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、基本面、管理團(tuán)隊(duì)、市場、研發(fā)、負(fù)債率、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等多方面對豫金剛石做了充分盡調(diào)。從產(chǎn)業(yè)角度來說，金剛石國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，也是河南的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。世界上90%的金剛石產(chǎn)能在中國，中國的80%在河南，河南90%又集中在包括豫金剛石在內(nèi)的三家企業(yè)，這其中每一家都是舉足輕重的。此外從公司自身角度，豫金剛石本身質(zhì)地良好，上市公司資產(chǎn)負(fù)債率不到26%，產(chǎn)品市場廣闊，企業(yè)擁有研發(fā)能力，高管團(tuán)隊(duì)也穩(wěn)定專業(yè)，本輪危機(jī)僅是由于大股東質(zhì)押爆倉引發(fā)的，因此從上市公司本身來說，也具備投資價值。

       他告訴記者，2018年，河南農(nóng)開通過農(nóng)投金控股權(quán)幫扶形式，出資逾4億元協(xié)議受讓了豫金剛石控股股東股權(quán)。此外，雙方還將合作設(shè)立三支產(chǎn)業(yè)基金，支持企業(yè)遠(yuǎn)期發(fā)展。下一步，河南農(nóng)開還將通過二級市場或大股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式增持，成為豫金剛石重要股東，持股比例目標(biāo)在10%以上。預(yù)計(jì)債權(quán)加基金投資規(guī)模不低于30億元。

       質(zhì)押率下降企業(yè)獲增信

       截至2018年12月28日，河南華晶已轉(zhuǎn)讓給農(nóng)投金控8949.45萬股股份，占上市公司總股本的7.42%。本次轉(zhuǎn)讓后，農(nóng)投金控成為豫金剛石持股5%以上最大無限售條件流通股股東。1月5日豫金剛石公告稱，公司2019年第一次臨時股東大會審議通過了公司《關(guān)于變更公司董事的議案》，現(xiàn)任農(nóng)投金控副總經(jīng)理劉淼成為第四屆董事會非獨(dú)立董事。

       在農(nóng)投金控進(jìn)駐后，河南華晶的質(zhì)押率已開始下降。豫金剛石整體質(zhì)押率降低7.42%，由71.04%降低至63.62%，控股股東河南華晶質(zhì)押比例也下降約3個百分點(diǎn)。

       獲國資進(jìn)駐后，豫金剛石受影響更明顯的是獲得了增信。

       “銀行融資貸款肯定要找擔(dān)保方，以前都是河南華晶對上市公司提供擔(dān)保，但在大股東信用下降后，農(nóng)投金控的進(jìn)駐無疑為豫金剛石流動性的補(bǔ)充提供了有力保障?！睆垊P稱，農(nóng)投金控不僅擁有資金實(shí)力，更有河南省財(cái)政廳控股，因此金融機(jī)構(gòu)對于企業(yè)信用的評級會迅速提升，融資及長遠(yuǎn)運(yùn)營更為便捷。

       控股股東質(zhì)押率緩解后，豫金剛石的流動性將更有保證。公司三季報(bào)顯示，截至2018年三季末，公司總資產(chǎn)94.68億元，總負(fù)債僅24.16億元，凈資產(chǎn)超過70億元。同時截至三季末，公司貨幣資金仍有11.03億元。

       擬設(shè)三支基金外延發(fā)展

       除直接注資接收股權(quán)紓困外，農(nóng)投金控入駐豫金剛石后，對于上市公司遠(yuǎn)期發(fā)展的戰(zhàn)略意義可能更為突出。

       張凱透露，其實(shí)在沒有出現(xiàn)控股股東質(zhì)押危機(jī)前，公司在2018年年初就考慮過和國資結(jié)合，將整個金剛石產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)的議題。河南金剛石發(fā)展這么多年，省內(nèi)三家比較大的龍頭企業(yè)已經(jīng)形成了相對寡頭地位，市場格局已經(jīng)成型。在各方局面比較穩(wěn)定的情況下，站在整個產(chǎn)業(yè)角度來說，如果有國資進(jìn)入，對于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)合作將形成有力推動，定規(guī)則和執(zhí)行起來將更為順利。

       相比中兵紅箭（000519）、黃河旋風(fēng)（600172）旗下的金剛石資產(chǎn)，豫金剛石雖起步較晚，但經(jīng)營管理機(jī)制更為靈活。目前公司定位為新材料及其應(yīng)用的提供商和服務(wù)商，已將金剛石基礎(chǔ)應(yīng)用從工業(yè)發(fā)展到消費(fèi)，大單晶產(chǎn)品目前主要供應(yīng)80分到1.2克拉，涵蓋多種彩鉆。

       “目前公司大單晶收入占到50%-60%，消費(fèi)鉆石規(guī)模已是行業(yè)最大，同時工業(yè)端產(chǎn)能近年來也獲得了快速發(fā)展?！睆垊P稱，公司將逐步從大單晶原料到市場銷售實(shí)現(xiàn)全打通，后期會考慮和成熟品牌合作銷售大單晶產(chǎn)品。農(nóng)投金控進(jìn)駐后，也將借助國企平臺優(yōu)勢為上市公司尋找國外合作資源，利用國資戰(zhàn)略資源和細(xì)分市場的優(yōu)勢對上市公司給予指引，使上市公司把產(chǎn)業(yè)平臺做的更大，實(shí)現(xiàn)雙贏。

       在資源互通的基礎(chǔ)上，豫金剛石已計(jì)劃與國資平臺合力打造三支產(chǎn)業(yè)基金。

       “河南省商丘柘城縣擁有微粉企業(yè)上百家，是該細(xì)分行業(yè)中全國密集度最高的地區(qū)。豫金剛石此前已公告設(shè)立商丘新材料產(chǎn)業(yè)投資基金(下稱“新材料基金”)，目前和商丘市政府、柘城縣政府簽署過框架協(xié)議，農(nóng)投金控也已表態(tài)參與?！?/p>

       張凱介紹，微粉的原料是金剛石。新材料基金設(shè)立后，將通過設(shè)立統(tǒng)一購銷平臺，使當(dāng)?shù)匚⒎燮髽I(yè)集中采購、統(tǒng)一銷售，從而降低下游企業(yè)采購成本，規(guī)范市場價格?；饘⒃O(shè)立購銷公司，每家微粉企業(yè)也都有相應(yīng)股權(quán)。這樣微粉企業(yè)成本下降的同時，也可通過基金分紅，避免各家打價格戰(zhàn)，形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。此外，針對目前金剛石市場相對散亂，各家分別報(bào)價存在競爭的局面，豫金剛石與農(nóng)投金控等各方計(jì)劃在河南成立金剛石交易中心，使得產(chǎn)品報(bào)價更為透明，從而對金剛石價格形成市場話語權(quán)。

       除新材料基金外，豫金剛石、河南農(nóng)開與高新區(qū)政府還將共同設(shè)立河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)，目前方案已經(jīng)形成。同時，豫金剛石及下游客戶、河南農(nóng)開合作設(shè)立的河南聯(lián)創(chuàng)華凱先進(jìn)裝備制造創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)也正在籌備當(dāng)中。

       “這兩支基金的設(shè)立是為上市公司后面幾年的規(guī)劃發(fā)展做一個提前布局。”張凱稱，公司未來會在合適的時機(jī)選擇產(chǎn)業(yè)鏈里比較看好的企業(yè)進(jìn)行外延并購。如果上市公司直接出手并購，不排除出現(xiàn)子母公司難以契合，或者子公司規(guī)范度不夠的問題。但是通過基金先對公司規(guī)范后，將合適的標(biāo)的再裝入上市公司，這樣成功率更高。同時通過市場化運(yùn)作，可以降低上市公司前期收購的風(fēng)險。

       籌劃基金的同時，豫金剛石控股股東河南華晶或也將繼續(xù)獲得國資平臺資金扶持。據(jù)介紹，2019年，河南農(nóng)開將設(shè)立總規(guī)模不低于30億元的紓困基金，繼續(xù)解決上市公司面臨的問題，其中河南華晶也在支持之列。