組件龍頭晶科能源控股有限公司（下稱晶科能源，JKS.N）近日發(fā)布未經審計的2018年第一季度財報。出貨量繼續(xù)保持業(yè)內第一的晶科能源，卻因組件銷售價格持續(xù)降低，其一季度銷售額創(chuàng)下2016年以來的新低。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，晶科能源的組件出貨量2015MW，環(huán)比下降約18%、同比下降約3%。雖然出貨量有所下滑，但晶科能源的出貨量仍然位居業(yè)內第一。

　　出貨量是光伏組件制造商衡量經營狀況的重要指標之一。作為擁有垂直一體化產業(yè)鏈的光伏制造商，截至今年一季度，晶科能源硅片、光伏電池、光伏組件的產能分別為9.0GW、5.0GW、9.0GW。在一季度實現(xiàn)與去年同期基本持平的組件出貨量后，晶科能源還預測了第二季度組件出貨量為2.4GW-2.5GW。全年，該公司預計的總出貨量為11.5GW至12.0GW，較2017年至少增長15%。

　　從預測數(shù)據(jù)上看，晶科能源對全年組件需求保持樂觀態(tài)度。樂觀預期的背后，得益于該公司海外訂單已經鎖定了大部分組件產能。晶科能源首席執(zhí)行官陳康平表示，“我們在2018全年已經有很大的可預見性，由于我們80%以上的訂單已經被填滿，而這些訂單大部分是由全年固定價格的海外訂單構成，并且我們已經收到了一些預付款。目前，我們的生產能力已經得到充分利用，預計下半年仍將如此。”

　　事實上，盡管管理層預期樂觀，且通過固定價格來減少市場需求變化所引發(fā)的價格起伏帶來的營收波動，但晶科能源今年一季度銷售額遭遇兩年來的新低，也是不爭的事實。

　　財務數(shù)據(jù)顯示，晶科能源第一季度實現(xiàn)總收入為45.7億元（人民幣，下同），同比下滑約21%。該公司實現(xiàn)歸屬于普通股東的持續(xù)經營凈利潤為360萬元，同比下滑約94%。中金公司在最新發(fā)布的研報中指出，晶科能源第一季度歸母凈利潤遠低于其預期的3330萬元。

　　組件價格下滑，是導致晶科能源一季度銷售額同比減少的重要原因。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月20日，晶硅光伏組件現(xiàn)貨最低價格為0.25美元/瓦、周平均價格為0.28美元/瓦，價格整體處于下降通道。

　　而在凈利潤方面，由于運營成本、利息支出等項目金額的增加，這些因素在一定程度上拖累了該公司的整體凈利潤。財務數(shù)據(jù)顯示，報告期內，晶科能源的研發(fā)費用較去年同期有所上升至0.86億元，同比增長約39%。該公司今年一季度利息支出約0.85億元，同比增長約49%。與此同時，晶科能源一季度匯兌凈收益為-0.91億元，去年同期僅有-0.06億元。

　　晶科能源還需面對的是，今年下半年全球組件價格持續(xù)可能出現(xiàn)大幅下滑所引發(fā)的價格風險。

　　今年“531光伏新政”發(fā)布后，一向對新能源發(fā)展保持樂觀的彭博新能源金融公司（BNEF）在6月初發(fā)布了一份報告，更是預測今年全球光伏組件價格將下降34%。隨后來自多個機構調研的數(shù)據(jù)顯示，近期單、多晶硅組件價格均開啟跌勢。業(yè)內人士指出，對未來價格下跌的預期，下游開發(fā)商和EPC企業(yè)或將衍生出觀望情緒，而這一情緒勢又會繼續(xù)影響組件價格的走勢。

　　考慮到組件價格下降等一些因素的影響，中金公司在最新研報中下調晶科能源2018年、2019年的每股盈利預期，分別至1.67元和1.49元，較此前分別大降73%、82%。

　　截至6月26日，晶科能源本月股價下跌17.14%。