4月23日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，其中就提出了要降低企業(yè)融資成本。

      4月25日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，將對(duì)銀行普惠金融服務(wù)實(shí)施監(jiān)管考核，確保今年實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降。會(huì)議還指出，力爭(zhēng)到三季度末，小微企業(yè)融資成本有較明顯降低。

央行也給市場(chǎng)下了一場(chǎng)“甘霖”，要為企業(yè)排憂解難。

      4月25日，中國(guó)人民銀行實(shí)施了降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)置換中期借貸便利(MLF)，凈釋放資金近4000億元。此次降準(zhǔn)已在此前的4月18日宣布，當(dāng)時(shí)頗令市場(chǎng)感到意外。

      按照央行的說(shuō)法，降準(zhǔn)的一個(gè)目的是針對(duì)小微企業(yè)仍面臨融資難、融資貴的問(wèn)題，加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度，釋放增量資金。具體來(lái)看：一是用降準(zhǔn)獲得的資金償還MLF降低了銀行資金成本(編注：一年期的MLF需要支付3%的利率)，有利于降低企業(yè)融資成本。二是釋放4000億元增量資金，增加了小微企業(yè)貸款的低成本資金來(lái)源。央行要求相關(guān)金融機(jī)構(gòu)把新增資金主要用于小微企業(yè)貸款投放，并適當(dāng)降低小微企業(yè)融資成本，這些要求還將納入宏觀審慎評(píng)估(MPA)考核。

      此前渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽接受澎湃新聞采訪時(shí)稱，從貨幣創(chuàng)造的過(guò)程，降準(zhǔn)相較于MLF、逆回購(gòu)等是更好的，因?yàn)槟壳暗呢泿艅?chuàng)造是個(gè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，不是季節(jié)性的短缺，每次都用逆回購(gòu)和MLF，不僅成本高，短期的窗口也很難解決一個(gè)長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

      央行也在努力引導(dǎo)市場(chǎng)。再降準(zhǔn)宣布以及實(shí)施的當(dāng)日，都重申了穩(wěn)健中性貨幣政策取向保持不變。

      某股份制銀行資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這次降準(zhǔn)將銀行的主力部隊(duì)都囊括在內(nèi)，用長(zhǎng)期工具替代1年期的MLF，央行將主動(dòng)權(quán)交給了市場(chǎng)；同時(shí)以降準(zhǔn)置換MLF，一方面金融機(jī)構(gòu)有更強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，銀行也獲得了低成本的流動(dòng)性，而現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)要做的三農(nóng)、小微、普惠金融等業(yè)務(wù)需要長(zhǎng)期的低成本資金，銀行還需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)損失，降準(zhǔn)無(wú)疑能為此提供有力的支持。

      在3月28日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，決定設(shè)立國(guó)家融資擔(dān)?；?，首期募資不低于600億元，旨在推動(dòng)緩解小微企業(yè)和“三農(nóng)”等融資難題。在該次會(huì)議上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)6次提及降低小微企業(yè)融資成本。他說(shuō)：“我今年特別關(guān)心一件事，就是著力解決小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題。金融部門要?jiǎng)?chuàng)新機(jī)制模式，抓好政策落實(shí)，今年要確保小微企業(yè)融資成本降下來(lái)！”

      中央層面多管齊下、重拳出擊，小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題能夠快速有效解決嗎？

      對(duì)于降準(zhǔn)置換MLF這一招來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵在于降準(zhǔn)釋放出的流動(dòng)性是否能到達(dá)實(shí)體企業(yè)。在近期的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)上，與房地產(chǎn)相關(guān)的產(chǎn)品較為火爆，有固收業(yè)務(wù)人士表示，資金還是很難到達(dá)企業(yè)。

      某農(nóng)商行小微業(yè)務(wù)人士向澎湃新聞透露，要說(shuō)沒(méi)有一點(diǎn)效果也不對(duì)。“問(wèn)題在于小微企業(yè)拿到貸款轉(zhuǎn)身就去買房子了，畢竟還是投資房地產(chǎn)來(lái)錢快，小微業(yè)主也不是傻子?！?/p>

      監(jiān)管機(jī)構(gòu)2017年來(lái)加大了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的懲治力度。上有政策下有對(duì)策，上述人士表示，隨著合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)攀升，有銀行從業(yè)人員為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)干起了“中介”工作，從而避免對(duì)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)，于是市面上真正在做小微業(yè)務(wù)的銀行并不多。

      值得注意的是，作為降杠桿和降資金成本的利器債轉(zhuǎn)股，4月27日發(fā)布的資管新規(guī)對(duì)其有所鼓勵(lì)。相對(duì)于此前的征求意見(jiàn)稿，資管新規(guī)正式稿明確提出，鼓勵(lì)充分運(yùn)用私募產(chǎn)品支持市場(chǎng)化、法治化債轉(zhuǎn)股。這或許有助于緩和當(dāng)前由于資金來(lái)源難而導(dǎo)致債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目難以落地的難題，成為降低企業(yè)融資成本的一條路子。