為引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的支持力度，增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，從2018年4月25日起，央行將下調(diào)部分金融機構(gòu)存款準備金率1個百分點，同日，前述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。

       此次降準，央行進行了精準安排，在釋放的1.3萬億元資金中，9000億元將于操作當日償還MLF借款，另外4000億元將與4月下旬的稅期形成對沖，不會對市場流動性造成影響。17日，央行開展了1年期MLF操作3675億元，再次實現(xiàn)等量對沖，無逆回購操作。值得注意的是，此次1年期MLF中標利率為3.3%，較前次上調(diào)5個基點，與央行3月22日上調(diào)7天期逆回購利率保持一致。

       據(jù)了解，此次對部分金融機構(gòu)降準以及置換中期借貸便利（MLF）的操作，主要涉及大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行，這幾類銀行目前存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構(gòu)也都在這幾類銀行之中，其他存款準備金率已經(jīng)處在較低水平的金融機構(gòu)不在此次操作范圍。

       之所以通過降準置換中期借貸便利，主要是為加大對小微企業(yè)的支持，“通過適當降低法定存款準備金率置換一部分央行借貸資金，進一步增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，同時適當釋放增量資金?！毖胄蟹矫姹硎?。

       值得注意的是，為防止信貸資金流入金融機構(gòu)或房地產(chǎn)，央行特別強調(diào)，要求相關(guān)金融機構(gòu)把新增資金主要用于小微企業(yè)貸款投放，并適當降低小微企業(yè)融資成本，改善對小微企業(yè)的金融服務。

       交行首席經(jīng)濟學家連平表示，MLF資金被置換成更低成本的超額準備金，銀行負債成本有所降低，有利于增強負債穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，特別是增加長期穩(wěn)定資金，再輔以MPA考核要求，預計會帶動一定規(guī)模的增量資金投向小微企業(yè)，降低其融資成本。

       多位專家接受采訪時預計，降準仍有持續(xù)空間。中國民生銀行首席研究員溫彬認為，央行或?qū)⑦\用差別化降準，鼓勵金融機構(gòu)進一步加大對“三農(nóng)”、“雙創(chuàng)”、小微企業(yè)等領(lǐng)域的支持力度，以更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。