雖然有國家政策支持的不斷加碼，但產(chǎn)業(yè)化困境猶存，投資回報(bào)的長周期、高門檻也使得一些創(chuàng)業(yè)投資資本望而卻步，“小而美”的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目面臨尷尬。
　　經(jīng)過幾年的發(fā)展和國家政策支持的不斷加碼，從前“一代型號一代材料”的觀念已經(jīng)變?yōu)?ldquo;一代材料一代型號”，材料先行成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。
　　在3月29-30日舉行的新材料技術(shù)投資春季峰會(huì)上，科技部“新型功能與智能材料重點(diǎn)專項(xiàng)”召集人、中國鋼研科技集團(tuán)有限公司副總工程師、安泰科技技術(shù)總監(jiān)、總工程師周少雄表示，新材料實(shí)際上得到了國家層面的罕見重視。
　　周少雄透露，科技部在材料領(lǐng)域6大重點(diǎn)研發(fā)專項(xiàng)2017年度項(xiàng)目中，有四項(xiàng)已經(jīng)啟動(dòng)，另外，“重點(diǎn)新型功能材料及器件研發(fā)與應(yīng)用”項(xiàng)目已經(jīng)組建了專家委員會(huì)，兩個(gè)月會(huì)出實(shí)施方案，預(yù)計(jì)到下半年發(fā)布指南。
　　但冷靜下來看新材料的發(fā)展，雖然已經(jīng)有很多產(chǎn)品走出實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行生產(chǎn)，但依然是小批量的。克服了技術(shù)難題之后，應(yīng)用端的問題再次顯現(xiàn)。
　　因此，投資回報(bào)的長周期、高門檻也使得一些創(chuàng)業(yè)投資資本望而卻步，“小而美”的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目面臨尷尬。

　　產(chǎn)業(yè)化困境
　　自2012年發(fā)布《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向和主要任務(wù)以來，新材料行業(yè)就備受關(guān)注。
　　而近期新材料的支持政策更加密集，從2016年末至今幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)動(dòng)作不斷。
　　2016年12月國家出臺(tái)了《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出要提高新材料基礎(chǔ)支撐能力，組織實(shí)施新材料提質(zhì)和協(xié)同應(yīng)用工程。隨后在今年1月23日，工信部、發(fā)改委、科技部、財(cái)政部印發(fā)《新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》。
　　在人員配備上，2016年12月23日，國務(wù)院決定成立國家新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組，國務(wù)院副總理馬凱任組長。對此，周少雄表示，建國以來，國務(wù)院為了一個(gè)領(lǐng)域而成立領(lǐng)導(dǎo)小組非常罕見，足以表明國家層面的重視。
　　同時(shí)在領(lǐng)導(dǎo)小組下面， 今年2月28日成立了國家新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展專家咨詢委員會(huì)，3月31日將召開首次大會(huì)，具體工作將馬上展開。
　　無論是經(jīng)常見諸報(bào)端的石墨烯、3D打印，還是相對陌生的富勒烯、氣凝膠、超材料，這些新材料潛在的市場規(guī)模很早就被業(yè)界認(rèn)可。
　　中投顧問產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《新材料行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》預(yù)計(jì)，2017年我國新材料產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到3.1萬億元，2021年達(dá)到8.0萬億元，未來五年（2017-2021年）年均復(fù)合增長率約為26.12%。
　　但是，從另外一個(gè)角度看，根據(jù)賽瑞研究測算，隨著國內(nèi)新材料產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)提升，十二五期間，新材料產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模增速呈現(xiàn)下滑走勢。
　　對此，有與會(huì)專家分析，這是因?yàn)殡m然很多新材料雖然已經(jīng)走出實(shí)驗(yàn)室，有了應(yīng)用，但離產(chǎn)業(yè)化還很遠(yuǎn)。
　　“材料行業(yè)是中間制造業(yè)，必然有上下游和生態(tài)圈的問題，生態(tài)圈不成熟，材料再好也沒有用武之地。”安泰科技副總裁、董秘張晉華接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“嚴(yán)格來說，新材料有兩類企業(yè)，其一是真正的新的材料，其二是材料的新應(yīng)用，兩者的數(shù)量比例大概在1：9。”
　　前兩年，中國資本市場熱炒過藍(lán)寶石。藍(lán)寶石作為一種新材料主要有兩個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，第一是作為LED的襯底材料，第二是在iphone和其他3C上的應(yīng)用。
　　張晉華指出，因?yàn)檎彰魇袌鲇邢?，所以要想?shí)現(xiàn)規(guī)模化，必須是在3C上運(yùn)用。可直到今天，藍(lán)寶石的應(yīng)用周期依舊沒有完全打開，不足以支撐它往前走。
　　以國外的經(jīng)驗(yàn)看，新材料基本由政府和軍方主導(dǎo)，雖然軍方需要的批量很小，但是能夠支付高價(jià)。張晉華介紹，美國和金屬材料相關(guān)的兩家公司，一個(gè)是洛克菲勒財(cái)團(tuán)中的軍火企業(yè)馬丁·馬里埃塔，另一個(gè)是波音。
　　因此，他認(rèn)為，從某種角度看，新材料產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵點(diǎn)不在材料本身，而在于生產(chǎn)的裝備和工藝能否幫助其降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)品質(zhì)。

　　投資的冷與熱
　　在國家級利好政策支撐下，以石墨烯為代表的新材料行業(yè)受到了資本的熱捧。
　　根據(jù)投中研究院的數(shù)據(jù)，2010-2015年中國新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)生VC /PE投資案例358起，披露投資規(guī)模共計(jì)22.49億美元（約合人民幣139億元）。
　　而因?yàn)樾虏牧闲袠I(yè)多、小、散、慢的特點(diǎn)，也吸引了越來越多的并購基金參與，根據(jù)Wind資訊，2016年新材料行業(yè)并購金額達(dá)到488億元。
　　紫荊資本董事總經(jīng)理李國文表示，因?yàn)樾虏牧闲袠I(yè)的技術(shù)門檻高，差不多一半的投資案例是發(fā)生在企業(yè)進(jìn)行量化生產(chǎn)的時(shí)候，在初創(chuàng)期會(huì)非常謹(jǐn)慎。“通常來講，三分之一以上的投資案例會(huì)發(fā)生在天使輪，但在新材料領(lǐng)域只有2%。”也就是說，雖然投資火熱，但很多起步的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可能并不能獲得有效的資金支持。
　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者與多位投資圈人士交流時(shí)，其均表示，越熱的行業(yè)，投資越要冷靜，直言“坑太多”。
　　一位投資基金管理人士向記者介紹，新材料行業(yè)從研發(fā)到成為一個(gè)產(chǎn)業(yè)，路線太長。
　　“它的周期長過80%的基金的生命周期，國內(nèi)三到五年短周期的資金太多了，而國外一般要做到十到十五年。這本身就是國內(nèi)一個(gè)比較急功近利賺快錢的投資現(xiàn)象。”上述人士表示。
　　彬復(fù)資本創(chuàng)始合伙人朱健認(rèn)為，除了時(shí)間周期的因素，還需要警惕的是新材料因?yàn)橘Y本的漫灌脫離了正常的商業(yè)價(jià)值，對投資機(jī)構(gòu)來說，退出才是獲得回報(bào)的本質(zhì)，而不是投資，理性很關(guān)鍵。
　　“新材料行業(yè)首先具備的是科學(xué)屬性，靠燒錢不能解決問題。過去一兩年，在二級市場有很多新材料的概念，明顯是違背科學(xué)常識(shí)的。”朱健表示，資本蜂擁到一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中，供需嚴(yán)重不匹配，泡沫過大，劣幣驅(qū)逐良幣。良幣里面包括相對理性的投資人和創(chuàng)業(yè)者，一定程度上會(huì)對行業(yè)和務(wù)實(shí)的創(chuàng)業(yè)者造成傷害。
　　所以，在投資機(jī)構(gòu)選擇創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的同時(shí)，對于團(tuán)隊(duì)自身來說，如何識(shí)別資本也需要謹(jǐn)慎，需要不同的機(jī)構(gòu)做資金接力。
　　除了一般都會(huì)考慮到的天使投資、VC、PE和上市后的并購?fù)顿Y，對于新材料這個(gè)國家重點(diǎn)支持的研究領(lǐng)域，在研發(fā)階段，政府的支持會(huì)更加可靠。
　　朱健建議，實(shí)驗(yàn)室階段不適合尋求風(fēng)險(xiǎn)投資。因?yàn)榛饘τ诋a(chǎn)業(yè)孵化不確定性太大的一個(gè)技術(shù)或產(chǎn)品來說，忍受度是有限的，但政府不這樣去考慮問題。而一些已經(jīng)從實(shí)驗(yàn)室走出來，經(jīng)過了小試中試，甚至客戶送樣的團(tuán)隊(duì)，可以適當(dāng)去對接一些早期階段的基金，再接下來可以在公開市場對接。
　　上述投資基金管理人士也表示，近幾年各級別的雙創(chuàng)基金、國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、中國先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金等都可以作為選擇，“對于我們投資機(jī)構(gòu)來說，政府加入新材料產(chǎn)業(yè)的漫長孵化，通過科研經(jīng)費(fèi)、高校資源和研發(fā)資源進(jìn)行支持，也是在幫我們填前期投資的‘坑’”。