今天是3月的最后一天。本月高端會(huì)議、論壇異常密集，讓市場有更多機(jī)會(huì)聽到了決策層的聲音。結(jié)合今年前兩月部分向好的數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟(jì)在這個(gè)春天里感到了越來越多的暖意。
　　現(xiàn)在的問題是，在國際國內(nèi)環(huán)境不確定因素仍多的情況下，當(dāng)前的回暖是短期性的還是趨勢性的？就這一問題，《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪的多名專家表現(xiàn)出較大的分歧。
　　一方面，有觀點(diǎn)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)托底政策效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)，未來經(jīng)濟(jì)會(huì)步入更加穩(wěn)健的軌道；而另一方觀點(diǎn)則認(rèn)為，中國面臨的可預(yù)測和不可預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)仍多，如果后續(xù)政策力度不夠，隨時(shí)有可能再次陷入低迷。但總體上看，接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪的專家普遍稱，目前的回暖跡象并非根本性企穩(wěn)，更多是政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)本身的內(nèi)生動(dòng)力仍待觀察。
　　大部分受訪人士的共識(shí)是，下月發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)對未來經(jīng)濟(jì)走勢的研判有著重要的參考意義。這主要是因?yàn)榻衲昵皟稍率艽汗?jié)因素影響較大，參考意義較小。此外，3月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況隨之明朗，這更有利于判斷中期走勢。
　　與此同時(shí)，國家發(fā)改委、財(cái)政部、中國鐵路總公司等多個(gè)部門和企業(yè)的相關(guān)人士近日在接受本報(bào)采訪時(shí)都強(qiáng)調(diào)了政策“彈藥”的充足。有官員表示：“問題很多，但辦法更多，現(xiàn)在的政策儲(chǔ)備已經(jīng)考慮到多種因素。”

　　高層密集發(fā)聲
　　3月高端會(huì)議和論壇密集，高層領(lǐng)導(dǎo)人紛紛發(fā)聲表達(dá)了對中國經(jīng)濟(jì)的看好，讓市場有了更多信心。
　　在全國兩會(huì)期間的總理記者招待會(huì)上，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在談及中國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)時(shí)表示“完不成已經(jīng)確定的主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，那是不可能的”。此后在博鰲亞洲論壇上，他再次強(qiáng)調(diào)“一旦經(jīng)濟(jì)運(yùn)行滑出合理區(qū)間，我們也會(huì)遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律采取綜合性措施”。
　　李克強(qiáng)在闡述中國經(jīng)濟(jì)形勢時(shí)表示，從整體看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍保持在合理區(qū)間，并出現(xiàn)新的積極變化；從走勢看，產(chǎn)業(yè)升級步伐加快，消費(fèi)和服務(wù)業(yè)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要力量；從長遠(yuǎn)看，中國內(nèi)需有空間、發(fā)展有韌性、創(chuàng)新有手段，長期向好的基本面不會(huì)改變。
　　同樣在3月召開的中國發(fā)展高層論壇上，國務(wù)院副總理張高麗曾“劇透”：中國經(jīng)濟(jì)一季度將能夠?qū)崿F(xiàn)開門紅。
　　張高麗表示，今年1月、2月及3月上旬，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在向好的方向發(fā)展，比如用電量、耗電量、就業(yè)、固定資產(chǎn)投資、財(cái)政收入、城鄉(xiāng)居民可支配收入和貨幣供應(yīng)量都在向好。
　　與此同時(shí)，重要部門負(fù)責(zé)人也紛紛發(fā)聲，向市場傳遞信心。
　　央行行長周小川在中國發(fā)展高層論壇上表達(dá)了對人民幣匯率的信心。他在回應(yīng)外匯儲(chǔ)備下降時(shí)表示，當(dāng)初中國外匯儲(chǔ)備急劇增長的時(shí)候，速度也很迅猛，“現(xiàn)在出去的多一點(diǎn)就多一點(diǎn)，過一段時(shí)間就過去了”。
　　國家發(fā)改委副主任胡祖才在博鰲亞洲論壇上稱，中國在增長速度換擋的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，發(fā)展動(dòng)力不斷加快、轉(zhuǎn)換。同時(shí)，改革開放也釋放出了新的發(fā)展活力。
　　此外，多家機(jī)構(gòu)也通過調(diào)整和發(fā)布經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測表達(dá)了對經(jīng)濟(jì)前景的信心。中金公司此前在對外公布的研報(bào)中，將2016年中國名義GDP增速預(yù)期從此前的7%上調(diào)至7.5%。中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究組近日發(fā)布的《NAES宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測》稱，一季度托底政策顯效，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，二季度經(jīng)濟(jì)將基本企穩(wěn)。
　　上述中國社科院報(bào)告預(yù)測，一季度經(jīng)濟(jì)增速為6.7%左右。受財(cái)政和貨幣政策發(fā)力的因素影響，經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)運(yùn)行的可能性較大，預(yù)計(jì)二季度GDP增速保持在6.8%左右。

　　向好信號增多
　　除了決策層不斷給市場吃“定心丸”外，從前兩月陸續(xù)發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，各種經(jīng)濟(jì)向好的信號以“超預(yù)期”的態(tài)勢密集出現(xiàn)。
　　3月12日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示：2016年1~2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.4%，增速較2015年12月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。但高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、符合消費(fèi)升級方向的新興產(chǎn)品仍保持較快增長。其中，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)，電子及通信設(shè)備制造業(yè)和信息化學(xué)品制造業(yè)同比分別增長27.5%、12.1%和21.1%；運(yùn)動(dòng)型多用途乘用車（SUV）、智能手機(jī)和工業(yè)機(jī)器人同比分別增長60.4%、18.6%和17.7%。
　　還有分析人士根據(jù)3月份鋼鐵、用電量等數(shù)據(jù)判斷，3月份工業(yè)生產(chǎn)將更優(yōu)于前兩月。
　　投資也出現(xiàn)比較明顯的企穩(wěn)。1~2月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）累計(jì)同比名義增長10.2%，與去年四季度持平。值得注意的是，制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。其中，裝備制造業(yè)投資同比增長11.3%，增速比去年全年提高1.1個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)品制造業(yè)投資同比增長11.9%，比全部制造業(yè)投資增速高4.4個(gè)百分點(diǎn)；高耗能制造業(yè)投資同比下降2.5%，而去年全年為零增長。
　　值得注意的是，消費(fèi)物價(jià)漲幅回升，生產(chǎn)部門通縮出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。2月CPI同比上漲2.3%，比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)19個(gè)月新高。2月PPI同比下降4.9%，降幅比上個(gè)月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)，近8個(gè)月來首次回升至-5%以上。
　　與此同時(shí)，1~2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額7807.1億元，同比增長4.8%。利潤總額的增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，打破2015年全年下跌的頹勢。
　　有機(jī)構(gòu)研究顯示，從2013年以來的數(shù)據(jù)看，工業(yè)企業(yè)利潤增速與GDP增速趨勢一致，以此推斷，今年前兩個(gè)月工業(yè)企業(yè)利潤增速回升可能暗示一季度GDP增速有望好于預(yù)期。
　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正在發(fā)生微妙變化。其中，房地產(chǎn)投資超預(yù)期回升有利于推動(dòng)投資企穩(wěn)反彈；新開工和施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資大幅反彈，預(yù)示未來基建投資增長上行；信貸增幅加大表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求明顯回升；M1與M2形成倒剪刀差，說明經(jīng)濟(jì)活躍程度回升；工業(yè)企業(yè)利潤恢復(fù)正增長；通縮狀況正在改善。經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)向好。

　　企穩(wěn)仍需后招
　　盡管中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)多種回暖跡象，但對于這是否真正意味著企穩(wěn)，各界仍存爭議。不少分析人士稱，目前的暖意更多是政策效應(yīng)的體現(xiàn)，還要等更多數(shù)據(jù)出臺(tái)作為研判依據(jù)，后續(xù)政策支持仍不可少。
　　長江養(yǎng)老保險(xiǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家俞平康表示，今年仍然繼續(xù)關(guān)注穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)的議題，原因在于固定資產(chǎn)投資仍然延續(xù)下滑趨勢，制造業(yè)的內(nèi)生增長動(dòng)力仍有待提高，房地產(chǎn)投資增速近兩個(gè)月來有小幅企穩(wěn)跡象，但持續(xù)性不足。因此，整個(gè)經(jīng)濟(jì)下行的壓力還是大的。
　　俞平康稱，從目前的投資、工業(yè)增加值情況判斷，經(jīng)濟(jì)下行的情況還將持續(xù)，預(yù)計(jì)至少要到二季度末三季度初才會(huì)出現(xiàn)較為可靠的企穩(wěn)跡象。
　　海通證券首席宏觀分析師姜超也稱，目前生產(chǎn)仍在收縮而需求短期改善，持續(xù)去庫存或已接近尾聲。短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)有所改善，但這種改善的持續(xù)性仍然存疑。
　　而中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的隱患也不容忽視。不少機(jī)構(gòu)都提到，中國經(jīng)濟(jì)還存在很多潛在風(fēng)險(xiǎn)，去產(chǎn)能去庫存等目前并沒有看到明晰的政策部署。此外，在外部不確定性增強(qiáng)的背景下，中國金融貨幣方面的風(fēng)險(xiǎn)也值得關(guān)注。
　　總體來看，認(rèn)為政策需要繼續(xù)加碼助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的觀點(diǎn)仍占主流。比如前述中國社科院報(bào)告稱，應(yīng)該繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式方法，加大力度擴(kuò)大國內(nèi)需求，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在中高速增長的合理區(qū)間。報(bào)告建議在區(qū)域、產(chǎn)業(yè)、國企、財(cái)稅、金融、民生、開放、人口管理等領(lǐng)域推出一批力度大、接地氣的改革方案。