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摘要 河南的中小微企業(yè)將擁有一個(gè)新的融資渠道。伴隨著中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)容，河南也進(jìn)入了試點(diǎn)范圍。記者近日從河南省政府金融辦獲悉，省政府正式與上海證券交易所、深圳證券交易所簽...
伴隨著中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)容，河南也進(jìn)入了試點(diǎn)范圍。記者近日從河南省政府金融辦獲悉，省政府正式與上海證券交易所、深圳證券交易所簽訂《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)合作備忘錄》。這意味著今后河南的中小微企業(yè)只需經(jīng)過備案，就可以在滬深交易所發(fā)行私募債券進(jìn)行融資。
累計(jì)融資額超269億元
中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)再擴(kuò)容
據(jù)省政府金融辦有關(guān)人士介紹，河南省此次同時(shí)與滬深交易所簽訂了關(guān)于中小企業(yè)私募債券發(fā)行的備忘錄。
來自中國(guó)證監(jiān)會(huì)的信息顯示，截至2013年6月底，中小企業(yè)私募債試點(diǎn)范圍已擴(kuò)大至22個(gè)省(區(qū)、市)。滬深交易所累計(jì)接受311家企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債備案，備案金額413.7億元;210家企業(yè)完成發(fā)行，籌集資金269.9億元。
中小企業(yè)私募債是指在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)為有限責(zé)任公司和股份有限公司的中小微企業(yè)，依照法定程序，以非公開方式發(fā)行，約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。
目前，中小企業(yè)私募債券發(fā)行后，可在上海證交所的固定收益證券綜合電子平臺(tái)或證券公司進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，或者在深圳證券交易所綜合協(xié)議交易平臺(tái)轉(zhuǎn)讓。
就在8月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋表示，將繼續(xù)擴(kuò)大中小企業(yè)私募債試點(diǎn)的地域范圍，將發(fā)行主體范圍擴(kuò)大到“新三板”掛牌公司，更好地滿足中小微企業(yè)融資需求。
根據(jù)此次省政府與滬深交易所簽訂的《備忘錄》，河南省將與兩大交易所在各自職責(zé)范圍內(nèi)，加強(qiáng)協(xié)作，引導(dǎo)參與，加強(qiáng)管理和服務(wù)，積極推動(dòng)中小企業(yè)私募債券的試點(diǎn)工作。兩大交易所除正常幫助推進(jìn)我省中小企業(yè)發(fā)行私募債的工作外，還將協(xié)助我省積極推進(jìn)中小企業(yè)私募債的宣傳和培訓(xùn)工作。對(duì)于我省來說，則由地方金融辦或相同職能部門牽頭，建立有效的信息傳遞機(jī)制，幫助交易所防范把控發(fā)債企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)，為承銷商提供信息協(xié)調(diào)服務(wù)，并督促發(fā)債企業(yè)履行義務(wù)，制止發(fā)債企業(yè)逃廢債務(wù)。
備案制發(fā)行“無需行政審批”
開啟中小微企業(yè)直接融資新通道
2012年6月11日，伴隨著東吳證券承銷的蘇州華東鍍膜玻璃有限公司中小企業(yè)私募債券在上交所掛牌，國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)正式“上線”。
作為目前國(guó)內(nèi)唯一“不需行政審批、對(duì)發(fā)行人無凈資產(chǎn)和盈利要求限制”的市場(chǎng)化債券產(chǎn)品，中小企業(yè)私募債無疑給處于融資難困境的中小微企業(yè)開啟了一扇直接融資之窗。
私募債屬于公司債的一種，是非上市中小企業(yè)采用非公開方式通過承銷商向特定投資人定向發(fā)行的債券，其顯著特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、靈活性強(qiáng)。
記者注意到，無論是上交所還是深交所，目前對(duì)于中小企業(yè)私募債均采取備案制發(fā)行，交易所在接受備案材料的10個(gè)工作日內(nèi)完成備案。備案后可在6個(gè)月內(nèi)擇期發(fā)行;對(duì)于私募債發(fā)行人的條件，除了“中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司”之外，幾乎沒有其他要求。
一家上市券商固定收益部負(fù)責(zé)人告訴記者，對(duì)于企業(yè)來說，私募債的發(fā)行其實(shí)就是融資渠道的擴(kuò)展。以前企業(yè)貸不到款，又急需用錢的話只能找高利貸，現(xiàn)在有了私募債，可以通過券商中介發(fā)行，發(fā)行周期不算長(zhǎng)，利率又比高利貸低。“無需經(jīng)過監(jiān)管部門行政審批，并且滬深交易所規(guī)定的利率不超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍，這對(duì)于大多數(shù)缺錢的中小微企業(yè)來說，無疑具有相當(dāng)大的吸引力。”他告訴記者。
發(fā)行成本偏高、風(fēng)險(xiǎn)收益難匹配
私募債發(fā)行企業(yè)、券商冷熱不均
在中小企業(yè)私募債開閘之初，不少人認(rèn)為該品種將給中小企業(yè)帶來更多行之有效的融資渠道，從而取代對(duì)傳統(tǒng)銀行貸款業(yè)務(wù)的依賴性，免受諸多限制。而事實(shí)上，作為資本市場(chǎng)的創(chuàng)新產(chǎn)品，中小企業(yè)私募債在實(shí)際操作中仍然面臨一些問題。
來自WIND資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，中小企業(yè)私募債產(chǎn)品現(xiàn)階段的平均期限與規(guī)模各為2.4年、1.2億，票面利率平均為9.13%左右。
“由于高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，中小企業(yè)私募債目前基本上都是‘擔(dān)保債’，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保幾乎成為中小企業(yè)私募債發(fā)行的必備條件。”一家券商的投行部人士告訴記者，在發(fā)債成本已較高的情況下，擔(dān)保費(fèi)進(jìn)一步加重了企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)，加上承銷費(fèi)、審計(jì)費(fèi)及律師費(fèi)用，目前綜合成本為融資額的15%左右。
“這對(duì)于發(fā)行主體的中小微企業(yè)來說，融資成本就已經(jīng)較高，找到資金投資方認(rèn)可的‘擔(dān)保’級(jí)別更是難上加難，畢竟擔(dān)保機(jī)構(gòu)也會(huì)評(píng)估發(fā)行人的資產(chǎn)或相關(guān)質(zhì)押。”上述人士表示,“但要是中小企業(yè)具備可觀的質(zhì)押和抵押，就完全可以在銀行貸款，那就沒有必要選擇發(fā)行債券這種融資方式了。”
“目前，中小企業(yè)私募債的確面臨發(fā)行成本偏高、擔(dān)保難等問題，但對(duì)于長(zhǎng)期受到融資難和融資貴困擾的中小微企業(yè)來說，增加一個(gè)新的渠道，多一個(gè)選擇無論如何是件好事。”省政府金融辦一位負(fù)責(zé)人表示。
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