8月7日下午，A股上市公司大有能源在上證所發(fā)布公告：“本公司于2013年8月6日刊登了《重大事項公告》，據河南省政府工作部署，推進河南煤業(yè)化工集團有限責任公司(下稱‘河南煤化’)和本公司控股股東義馬煤業(yè)集團股份有限公司(下稱‘義煤’)戰(zhàn)略重組，組建按現(xiàn)代企業(yè)制度運作的新集團。”

       “因該重組還需報國務院國資委批準，且重組涉及的資產和業(yè)務整合尚未確定具體方案，存在重大不確定性，特提醒投資者審慎判斷，注意投資風險。”公告同時強調，大有能源將于2013年8月8日開市后恢復交易。

        對于本次重組，招商證券認為，戰(zhàn)略重組將大有能源確定為未來煤炭業(yè)務整體上市的平臺，或提升公司的平臺價值。同時，河南煤化是河南省最大的煤炭企業(yè)，“集團背景強大，煤炭資產較為豐富，繼續(xù)看好未來新集團的資產注入預期、空間”。

        能源專家林伯強對《國際金融報》記者分析，重組義煤后的河南煤化，很可能對中國煤炭市場的競爭格局產生影響，“雖趕不上神華集團和中煤能源兩家央企，但實力上可能不會比大同煤業(yè)和山西焦煤等弱了”。

化解不利因素

        作為中國的煤炭大省，河南曾在2008年進行過一波煤炭整合潮。當時，在河南省委、省政府批準下，原永煤集團、焦煤集團、鶴煤集團、中原大化集團、河南煤氣集團5家企業(yè)重組成立了國有獨資煤炭化工企業(yè)，即現(xiàn)在河南惟一一家登上《財富》雜志的世界500強(第404位)企業(yè)——河南煤化集團。同時，平煤集團與神馬集團也進行了合并，即現(xiàn)在的平煤神馬集團。

        5年后，河南再次對省內煤炭企業(yè)進行了重組。義煤旗下上市公司大有能源8月6日晚間發(fā)布公告稱，據河南省政府工作部署，推進河南煤化和義馬煤業(yè)集團戰(zhàn)略重組，組建按照現(xiàn)代企業(yè)制度運作的新集團。

        公告沒有披露新公司的具體名字，但強調“要求新集團應加快資產和業(yè)務整合，盡快形成產業(yè)和產品優(yōu)勢”。值得注意的是，公告稱，新公司的煤炭板塊以上市公司為平臺，通過增發(fā)等形式，逐步實現(xiàn)煤炭業(yè)務整體上市，提高資產證券化率。

        “這將提升大有能源的估值，如行情好，還能增厚該公司的盈利。”一位券商策略分析師對《國際金融報》記者分析。

        事實上，通過此舉也將消除河南煤化此前的尷尬。2011年，銀鴿投資成為河南煤化集團旗下公司后不久，就傳出了河南煤化借該公司“殼”上市的消息，與此同時，河南煤化旗下永城煤業(yè)雖一直謀求IPO(首次公開募股)，但始終進展不順。不過，在最新的重組信息公布后，河南煤化將不會再擔心相關的問題。

        對義煤集團來說，重組同樣重要。有報道稱，河南省此前推行煤炭行業(yè)兼并重組中，義煤曾有過“差點被河南煤化兼并的歷史”。報道稱，“當時正處于煤炭行業(yè)發(fā)展黃金時期，為了避免被兼并，義煤原董事長武予魯啟動了推動大有能源上市的計劃。”但前幾天，武予魯已被“雙規(guī)”，且一度對上市公司產生了或多或少的負面影響。

        “此次兩家集團的合并重組，將掃除此前義煤集團董事長雙規(guī)對公司的不利影響，大大改變市場對大有能源的看法。相比之前，未來新集團的資產注入預期更強、空間更大。”招商證券稱。
重組將繼續(xù)進行

        有分析稱，目前兩個集團在煤化工、煤炭等板塊都存在業(yè)務重合，在整合過后將有 “統(tǒng)一管理”的過程，磨合時間可能也會較長。

        “磨合期不可避免，尤其是雙方發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)文化管理等均不相同。”林伯強說，“但不可否認，新集團的實力將得到大幅提升。”事實上，河南當地媒體已經測算稱，“若將兩集團的規(guī)模簡單相加，新集團的營業(yè)收入將超過2000億元，煤炭產量過億噸，總資產約2700億元。其不僅穩(wěn)居河南企業(yè)老大位置，在國內、世界企業(yè)500強中的排名也將前移。”

        在林伯強看來，本次重組更大的意義是對行業(yè)的影響。一方面，跨入“億噸級別”的新公司將讓原有的競爭對手感到更大的壓力；另一方面，重組可能會產生“后續(xù)效應”，即可能會推動河南，乃至山西和內蒙古等其他煤炭企業(yè)的整合。“如能打破中小煤礦與地方政府的利益壟斷，其他煤炭大省的重組可能會加快一些。”林伯強說。

        事實上，去年3月國家能源局公布的《煤炭“十二五”規(guī)劃》早就表示，要大力推進煤礦企業(yè)兼并重組，淘汰落后產能，發(fā)展大型企業(yè)集團，提高產業(yè)集中度，“通過兼并重組，全國煤礦企業(yè)數量控制在4000家以內，平均規(guī)模提高到100萬噸/年以上”。同時，要借鑒山西、河南等地煤礦企業(yè)兼并重組、資源整合經驗，結合各地實際，完善小煤礦退出機制等。