歐洲央行和英國(guó)央行的議息會(huì)議結(jié)果，與市場(chǎng)預(yù)期完全一致。歐洲央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，英國(guó)央行則再度注資500億英鎊，將資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)張到3750億英鎊。讓人有些意外的是，中國(guó)央行也選擇這一時(shí)間宣布降息。

       全球三大央行攜手寬松，卻引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)前景的諸多擔(dān)憂，政策寬松顯現(xiàn)反作用的一面。

       消息發(fā)布后，歐股、美股一度全線走跌，商品市場(chǎng)亦承壓下行。隨后，各指數(shù)跌幅雖有收窄，但市場(chǎng)巨幅震蕩仍折射出投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的新的擔(dān)憂。截至收盤(pán)，美國(guó)道瓊斯工業(yè)股票平均指數(shù)小幅下跌0.36%，德國(guó)DAX指數(shù)和法國(guó)CAC40指數(shù)分別下跌0.45%和1.17%。商品市場(chǎng)表現(xiàn)亦同樣萎靡，包括原油、黃金和基礎(chǔ)金屬在內(nèi)的諸多期貨品種，多數(shù)出現(xiàn)小幅下跌。

       目前，市場(chǎng)恐慌更多基于全球經(jīng)濟(jì)愈發(fā)顯現(xiàn)疲弱趨勢(shì)，而貨幣政策卻幾乎已無(wú)施展空間。以美國(guó)為例，二季度以來(lái)，就業(yè)數(shù)據(jù)逐月惡化，盡管失業(yè)率并未出現(xiàn)明顯攀升，但這更多是由于勞動(dòng)參與率的降低，而非實(shí)際就業(yè)狀況改善。

       暖冬效應(yīng)“退潮”后，美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)緩慢的趨勢(shì)開(kāi)始顯露。而就在此時(shí)，激進(jìn)市場(chǎng)參與者所期盼的第三輪量化寬松政策卻未能來(lái)到，取而代之的是延續(xù)“扭轉(zhuǎn)操作”。預(yù)計(jì)到年底前，美聯(lián)儲(chǔ)很難有進(jìn)一步的增量寬松，但兩黨政治斗爭(zhēng)引發(fā)的“財(cái)政懸崖”卻在一步步逼近。因此，下半年美國(guó)增長(zhǎng)不容樂(lè)觀。

       再看歐洲，其經(jīng)濟(jì)狀況惡化甚于美國(guó)。歐元區(qū)失業(yè)率直線攀升，5月已經(jīng)達(dá)到11.1%的歷史高位，西班牙、希臘等國(guó)家失業(yè)率甚至超過(guò)20%。包括采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)、企業(yè)招聘意愿等前瞻性指標(biāo)也持續(xù)萎縮，顯示用工市場(chǎng)雇傭意愿的低迷。

       同時(shí)，困擾歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)和銀行危機(jī)并未從機(jī)制上尋找到解決方案，盡管近期政策環(huán)境有所改善，但距離終點(diǎn)路途仍遠(yuǎn)。擺在歐洲國(guó)家面前的是一條競(jìng)爭(zhēng)力重組和“深度去杠桿”的艱難道路，而今行未過(guò)半。

       導(dǎo)致歐股下跌的另一個(gè)重要原因在于，盡管歐洲央行如約降息，但歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉并未給出進(jìn)一步的政策寬松暗示，諸如經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)和通脹壓力減弱等描述已經(jīng)無(wú)法刺激市場(chǎng)神經(jīng)，而其直言“沒(méi)有討論非標(biāo)準(zhǔn)化措施”也讓市場(chǎng)頗感失望。

       而包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體，近期經(jīng)濟(jì)顯露的疲軟跡象，則成為壓倒市場(chǎng)的另一根稻草。目前，包括國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行在內(nèi)的諸多國(guó)際機(jī)構(gòu)仍相信，新興經(jīng)濟(jì)體將在全球經(jīng)濟(jì)下滑周期中扮演“緩沖器”角色，但近期公布的很多數(shù)據(jù)卻讓人頗感不安。中國(guó)央行在一個(gè)月時(shí)間內(nèi)連續(xù)兩次降息，也足以說(shuō)明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻與復(fù)雜，而這則被投資者解讀為更多風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)。