2010年1-12月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.56億元,同比增長39.25%;營業(yè)利潤8,586萬元,同比增長45.89%;歸屬母公司所有者凈利潤7,598萬元,同比增長44.84%;實現(xiàn)基本每股收益0.50元。公司2010年分配預(yù)案為每10股派現(xiàn)2元(含稅),每10股轉(zhuǎn)增10股。 

　　業(yè)績增速符合預(yù)期,高成長性確定。公司主營業(yè)務(wù)人造金剛石實現(xiàn)營業(yè)收入2.39億元,同比增長37.32%,毛利率為45.73%,同比略有提升。雖然近幾年人造金剛石的價格持續(xù)下降,但是公司通過改進(jìn)工藝技術(shù)、不斷降低成本,近幾年公司人造金剛石銷量增長較快,毛利率維持在較高水平。

　　技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢保證高毛利率。公司是業(yè)內(nèi)技術(shù)和研發(fā)能力最完整的人造金剛石生產(chǎn)企業(yè)。公司掌握原輔材料制成的核心技術(shù),所用石墨柱均為自產(chǎn),并自主研發(fā)了國內(nèi)缸徑最大的合成設(shè)備,有效提高了轉(zhuǎn)化率和高品級率,從而保證了公司高于行業(yè)平均的較高毛利率水平。

　　我國人造金剛石行業(yè)增長迅速,公司迎來最好的發(fā)展機(jī)遇。

　　隨著人造金剛石品級的不斷提升,其下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大,可用于航空儀表軸承、光學(xué)器件等新興行業(yè)領(lǐng)域的精密加工,預(yù)計2012年國內(nèi)市場需求量可以達(dá)到70億克拉,出口也將保持快速增長趨勢,未來幾年行業(yè)市場需求量將保持在年復(fù)合增長率15%以上。公司位居行業(yè)三甲,在原輔材料、合成設(shè)備和合成工藝等方面較同行業(yè)具有巨大的領(lǐng)先優(yōu)勢,將受益于行業(yè)的快速發(fā)展,迎來最好的發(fā)展機(jī)遇。

　　產(chǎn)能即將釋放,迎來業(yè)績?nèi)姹l(fā)。公司2009年產(chǎn)能僅為4.2億克拉,兩個新建項目分別于今年6月底和9月底建成,屆時,公司將新增6.4億克拉的產(chǎn)能,公司的開工率和產(chǎn)銷率均維持在90%以上,產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張,將使公司迎來業(yè)績的全面爆發(fā),未來三年復(fù)合增長率有望超過40%。

　　盈利預(yù)測及投資評級。我們預(yù)計公司2011-2013年每股收益分別為0.82元、1.14元和1.48元,按照最新收盤價40.30元計算,對應(yīng)的動態(tài)市盈率水平分別為49倍、35倍和27倍。公司高成長性確定,未來幾年業(yè)績增長較有保障,我們看好其長期發(fā)展前景,維持“增持”的投資評級。

　　風(fēng)險提示。新增產(chǎn)能銷量低于預(yù)期風(fēng)險;人造金剛石產(chǎn)品單價下滑風(fēng)險;原輔材料價格波動帶來的不確定性風(fēng)險。