固定資產(chǎn)投資快速增長和制造業(yè)復(fù)蘇是機(jī)械行業(yè)增長的主要驅(qū)動因素，裝備工具占固定資產(chǎn)投資的比重開始加速上升。工業(yè)企業(yè)增加值和利潤增速加快，為2010年機(jī)械產(chǎn)品需求的持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。
　　機(jī)械行業(yè)銷售增幅逐月擴(kuò)大的趨勢十分明顯，1－10月機(jī)械行業(yè)完成銷售產(chǎn)值8352億元，同比增長11.9%。我們預(yù)計2010年行業(yè)收入增長20%，利潤增速將超越收入增長速度，達(dá)到25%左右。
　　機(jī)械各子行業(yè)的增長表現(xiàn)出明顯的差異，增長勢頭最好的是農(nóng)機(jī)行業(yè)，累計增長率達(dá)23.2%，工程機(jī)械和重型礦山設(shè)備的增長率分別為19.5%和14.4%，此外，機(jī)械基礎(chǔ)件、儀器包裝和機(jī)床行業(yè)的增長率也都在10%以上。
　　工程機(jī)械是2009年復(fù)蘇最早，增長勢頭最好的行業(yè)，目前仍處于持續(xù)復(fù)蘇，同比增幅進(jìn)一步擴(kuò)大；預(yù)計明年上半年工程機(jī)械仍將保持20%以上的增長；近期的房地產(chǎn)調(diào)控將給工程機(jī)械增長帶來不確定性，為行業(yè)增長增添了壓力。2009年機(jī)床增長主要受益于汽車行業(yè)拉動，預(yù)計2010年隨著裝備制造業(yè)的全面回暖，機(jī)床行業(yè)增速將達(dá)到20%以上；同時我們繼續(xù)看好數(shù)控機(jī)床的成長性和盈利能力提升。
　　2010年軍工行業(yè)的資產(chǎn)整合將全面進(jìn)入高潮階段。中航工業(yè)集團(tuán)的直升機(jī)公司和系統(tǒng)公司的整合可重點(diǎn)關(guān)注。航天科技集團(tuán)的電子和衛(wèi)星領(lǐng)域整合可看好。兵器領(lǐng)域的光電資產(chǎn)和車輛資產(chǎn)也將成為整合的重點(diǎn)。港口裝備行業(yè)處于周期底部，未來價值提升空間大。
　　我們看好機(jī)械行業(yè)2010年的增長和中長期發(fā)展前景。行業(yè)的成長性估值具有明顯的吸引力，我們維持“推薦”評級。機(jī)床行業(yè)和軍工行業(yè)成長空間大，增長預(yù)期明確，維持“推薦”評級。工程機(jī)械面臨房地產(chǎn)調(diào)控壓力，2010年合理市盈率為20倍，目前維持“推薦”評級。