近期，受鎢制品主產(chǎn)地環(huán)保督察的影響，疊加下游需求逐步回暖的利好因素，國內(nèi)鎢精礦價格自4月以來持續(xù)上漲，并于5月11日在江西地區(qū)達到了15.15萬元/噸的高位，較年初大幅上漲17.42%。而鎢并非個例，其他如銻、稀土等小金屬價格也呈現(xiàn)不同程度的上漲態(tài)勢。分析人士指出，在"雙碳"目標(biāo)、供給收縮等因素的推動下，小金屬的供需失衡格局或?qū)⒊蔀橐环N新常態(tài)。

       供給端趨緊，成本端上移

       鎢作為重要的基礎(chǔ)工業(yè)原料，被譽為"工業(yè)的牙齒"，在航天航空、機械制造等領(lǐng)域有著廣泛應(yīng)用。近年來，隨著國家對環(huán)保督察力度的不斷加大，鎢礦開采和冶煉行業(yè)面臨著較大的環(huán)保壓力，導(dǎo)致產(chǎn)量持續(xù)下降。與此同時，百川盈孚的監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，上周全國鎢精礦開工率僅為65.38%，產(chǎn)量較上周繼續(xù)下滑9.68%至1962噸。在供給持續(xù)收縮的情況下，原料價格也隨之水漲船高。中鎢高新在互動平臺上表示，鎢價持續(xù)上漲主要是由于供應(yīng)端產(chǎn)量的下降導(dǎo)致的。章源鎢業(yè)也發(fā)布公告稱，因硬質(zhì)合金原材料價格上漲，其決定從2023年5月13日起，對機夾焊接刀片、pcbn刀片、金剛石刀片等合金產(chǎn)品價格上調(diào)5%至10%不等。

       需求端回暖，行業(yè)景氣度提升

       在供給趨緊的同時，隨著國內(nèi)疫情防控政策的放開，制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，鎢需求也迎來回暖。德邦證券認為，制造業(yè)PMI指數(shù)的回升意味著復(fù)蘇態(tài)勢強勁，對鎢的需求量也會隨之穩(wěn)步增長。此外，銻作為阻燃劑和光伏玻璃的重要原料，其需求量也在不斷提升。華福證券指出，玻璃和塑料等下游材料的阻燃需求以及光伏玻璃需求的提振，在銻礦增量有限的背景下將導(dǎo)致銻價繼續(xù)偏強。而隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，稀土永磁材料的需求也將進一步增加。在內(nèi)外需共振的推動下，小金屬行業(yè)的景氣度有望進一步提升。

       綜上所述，在"雙碳"目標(biāo)引領(lǐng)下，環(huán)保政策趨嚴導(dǎo)致小金屬供給持續(xù)收縮，而需求端在制造業(yè)復(fù)蘇、新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展等因素的推動下逐步回暖，小金屬價格強勢上漲的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。展望未來，在碳達峰、碳中和等政策目標(biāo)的約束下，供需缺口難以彌合，小金屬供需失衡的格局或?qū)⒃谝欢螘r間內(nèi)難以改變。對于下游企業(yè)而言，在原材料價格不斷上漲的情況下，唯有通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級等措施，提高資源利用效率，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，方能在未來的市場競爭中立于不敗之地。