近日有媒體報(bào)道稱，2022年以來金剛線市場需求旺盛，部分金剛線企業(yè)春節(jié)期間產(chǎn)能甚至翻了兩三倍。某上市公司負(fù)責(zé)人對外透露，今年 1月金剛線的實(shí)際發(fā)貨量已經(jīng)超過80萬公里，考慮春節(jié)因素，2月排產(chǎn)約在80萬公里，3月排產(chǎn)超過100萬公里，來自大客戶的訂單飽滿。

金剛線，顧名思義，是把微小金剛石顆粒鑲嵌在切割鋼線上制成的一種切割線。在光伏領(lǐng)域，金剛線是重要的切割耗材，主要用于把單晶硅和多晶硅棒切割成光伏電池組件用的硅片。

近年來受益于“雙碳”預(yù)期，光伏產(chǎn)業(yè)正駛?cè)氚l(fā)展快車道。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年國內(nèi)光伏裝機(jī)量53GW，同比增長9.96%，逼近2017年歷史裝機(jī)高位。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，在國內(nèi)光伏發(fā)電項(xiàng)目儲(chǔ)備的推動(dòng)下，2022年光伏新增裝機(jī)可增至75GＷ以上。硅片切割需求量占金剛線總需求量的比例超過90%，旺盛的下游需求同樣驅(qū)動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)的景氣度高漲。廣發(fā)證券預(yù)計(jì)，2025年光伏硅片切割用的金剛線需求為18309萬公里，2020-2025年年化增長率（CAGR）為26.3%。

據(jù)悉，恒星科技（002132.SZ）是行業(yè)內(nèi)唯一一家具備全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力的企業(yè)。傳統(tǒng)的金剛線廠商往往需要對外采購黃絲（由盤條加工而來，用于拉制成金剛石線母線）或者母線（又稱胚線或基線，用于生產(chǎn)金剛石線的鋼絲，作為固結(jié)金剛石的基體）等原材料，通過預(yù)處理、上砂、鍍覆、后處理等多道工序制成金剛線產(chǎn)品，母線成本可占到金剛石線總成本的40%以上，基本上業(yè)內(nèi)其他上市公司主要采取類似生產(chǎn)模式。恒星科技深耕金屬制品領(lǐng)域二十多年，精密鋼絲生產(chǎn)技術(shù)成熟，掌握了行業(yè)內(nèi)稀缺的母線拉拔工藝，金剛線的生產(chǎn)從盤條階段便開始起步，形成了“盤條—黃絲—母線—成品”一體化布局，省去了中間商費(fèi)用。得益于此，公司2021年上半年產(chǎn)品毛利率約為35.14%，高于市場平均。

此外，由于下游的光伏切片逐漸大尺寸化、薄片化，對金剛線的切割能力提出了更高的要求，再加上為了減少切割時(shí)的硅料損耗，金剛線近年來正朝著細(xì)線化趨勢發(fā)展，線徑從過去主流的60-65微米降低至如今的50微米以下。恒星目前已具備了40-50微米金剛線的核心工藝技術(shù)，并使用8線和11線機(jī)生產(chǎn)金剛線，后續(xù)公司將投入更先進(jìn)的設(shè)備、工藝及技術(shù)，該業(yè)務(wù)有望繼續(xù)提高毛利率。

恒星科技正迎來金剛線的產(chǎn)能擴(kuò)張大年。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年恒星科技金剛線產(chǎn)品銷量已達(dá)270余萬公里，超過2020年全年。產(chǎn)能方面，公司2021年上半年產(chǎn)能約50萬公里/月，下半年產(chǎn)能突破100萬公里/月，實(shí)現(xiàn)翻倍增長，產(chǎn)能躋身行業(yè)一線梯隊(duì)。華安證券預(yù)計(jì)公司2021年產(chǎn)量可超過800萬公里，約同比增長348%。

恒星科技分別于2021年８月和11月公告投資建設(shè)“年產(chǎn)1000萬KM超精細(xì)金剛線改擴(kuò)建項(xiàng)目”和“年產(chǎn)3000萬KM超精細(xì)金剛線項(xiàng)目”。前一個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)已接近尾聲，將于2022年實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)，后一個(gè)項(xiàng)目則被拆分為“年產(chǎn)2000萬公里超精細(xì)金剛線項(xiàng)目”和“年產(chǎn)1000萬公里超精細(xì)金剛線項(xiàng)目”兩個(gè)部分進(jìn)行建設(shè)。若項(xiàng)目進(jìn)展順利，公司未來可累計(jì)實(shí)現(xiàn)金剛線年產(chǎn)能4600萬公里。