近日，上交所受理了青島高測科技股份有限公司（簡稱“高測股份”）科創(chuàng)板上市申請。高測股份產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏行業(yè)，本次擬募集資金6億元用于高精密數(shù)控裝備產(chǎn)業(yè)化項目、金剛石線產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)技術(shù)中心擴(kuò)建項目和補(bǔ)充流動資金。

       深耕光伏切割設(shè)備

       高測股份主要從事高硬脆材料切割設(shè)備和切割耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏行業(yè)硅片的制造環(huán)節(jié)。
       高測股份通過自主研發(fā)已形成了包括3項核心支撐技術(shù)及16項核心應(yīng)用技術(shù)的核心技術(shù)體系；本次募集資金投資項目均是為了支持公司主營業(yè)務(wù)的快速發(fā)展、支持公司核心技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)化。
       基于自主研發(fā)的核心技術(shù)，高測股份正在持續(xù)推進(jìn)金剛石線切割技術(shù)在光伏硅材料、半導(dǎo)體硅材料、藍(lán)寶石材料、磁性材料等更多高硬脆材料加工領(lǐng)域的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，助力客戶降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率、提升產(chǎn)品質(zhì)量。
       高測股份表示，新產(chǎn)品、新工藝、新技術(shù)的研發(fā)活動是企業(yè)在激烈的市場競爭中賴以生存的基礎(chǔ)，對企業(yè)的產(chǎn)品方向、市場開拓、核心競爭力構(gòu)建起著決定性的作用。為提高自主創(chuàng)新能力，強(qiáng)化研發(fā)活動的全流程管理，促進(jìn)技術(shù)積累和產(chǎn)品升級，高測股份制定了研發(fā)費(fèi)用管理辦法、研發(fā)項目獎金管理辦法、知識產(chǎn)權(quán)管理規(guī)定、產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)管理流程、設(shè)計開發(fā)評審與獎金管理辦法等一系列內(nèi)部規(guī)章制度。
       高測股份研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的主要光伏切割設(shè)備為：單/多晶截斷機(jī)、單/多晶開方機(jī)、磨倒一體機(jī)、金剛石線切片機(jī)等。主要切割耗材為金剛石線。
       2016年-2018年及2019年1-6月（簡稱“報告期”），高測股份研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為10.2%、9.66%、8.9%和18.83%。高測股份持續(xù)、大量投入資金自主研發(fā)創(chuàng)新，新產(chǎn)品、迭代產(chǎn)品陸續(xù)上市。

       募資鞏固主業(yè)

       報告期內(nèi)，高測股份營業(yè)收入分別為1.47億元、4.25億元、6.07億元和1.67億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為588.87萬元、4203.9萬元、5324.92萬元和-2594.68萬元。報告期內(nèi)，高測股份主營業(yè)務(wù)毛利率分別為38.86%、41.92%、38.40%和30.40%，呈下降趨勢。
       招股說明書顯示，高測股份擬公開發(fā)行不超過4046.29萬股（未考慮高測股份A股發(fā)行的超額配售選擇權(quán)）。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，原股東不公開發(fā)售股份，本次發(fā)行股份數(shù)量占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。高測股份擬使用募集資金合計6億元，其中，高精密數(shù)控裝備產(chǎn)業(yè)化項目擬使用募集金額約3億元、金剛石線產(chǎn)業(yè)化項目擬使用募集金額約8000萬元、研發(fā)技術(shù)中心擴(kuò)建項目擬使用募集資金約4000萬元、補(bǔ)充流動資金約1.8億元。
       其中，高精密數(shù)控裝備產(chǎn)業(yè)化項目建設(shè)完成后將具備年產(chǎn)500臺（套）高精密數(shù)控裝備的產(chǎn)能。項目產(chǎn)品將主要應(yīng)用于光伏行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)、磁性材料行業(yè)、藍(lán)寶石行業(yè)的高硬脆材料加工環(huán)節(jié)。
       金剛石線產(chǎn)業(yè)化項目目的是擴(kuò)大高測股份高硬脆材料切割耗材的生產(chǎn)規(guī)模、降低生產(chǎn)成本、提高產(chǎn)品制造工藝水平、提高產(chǎn)品的質(zhì)量。項目建設(shè)完成后將具備年產(chǎn)320萬千米金剛石線的產(chǎn)能。
       研發(fā)技術(shù)中心擴(kuò)建項目是基于公司的中長期發(fā)展戰(zhàn)略提出的，目的是提升和改善公司金剛石線切割技術(shù)相關(guān)在研新產(chǎn)品的研發(fā)測試條件，縮短新產(chǎn)品研發(fā)周期、提高新產(chǎn)品研發(fā)質(zhì)量。項目建成后將與企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)中心共同組成新的技術(shù)中心。
       根據(jù)測算，到2021年公司流動資金缺口預(yù)計為1.99億元，本次擬補(bǔ)充流動資金金額未超過流動資金缺口額度。

       下游存政策風(fēng)險

       高測股份光伏切割設(shè)備是下游光伏行業(yè)硅片制造企業(yè)的核心生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)品的銷量與硅片制造企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模直接相關(guān)；公司金剛石線產(chǎn)品是光伏行業(yè)硅片制造環(huán)節(jié)的核心耗材，產(chǎn)品的銷量與硅片的產(chǎn)量直接相關(guān)；硅片制造企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模及硅片產(chǎn)量主要受光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模和光伏發(fā)電政府財政資金補(bǔ)貼規(guī)模、光伏發(fā)電上網(wǎng)電價補(bǔ)貼強(qiáng)度等國家宏觀調(diào)控政策的影響。
       近年來，光伏發(fā)電技術(shù)進(jìn)步和成本下降速度明顯加快，全球光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，正處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展朝陽期，保持了巨大的發(fā)展?jié)摿?。截?018年末，全球光伏發(fā)電累計裝機(jī)規(guī)模達(dá)到511GW，2016年至2018年全球光伏發(fā)電累計新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)到281GW，占2018年末全球累計裝機(jī)規(guī)模的55%。光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模的快速增長，亦帶動高測股份業(yè)績在2016年至2018年快速增長。
       光伏產(chǎn)業(yè)作為具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某柈a(chǎn)業(yè)，現(xiàn)階段部分光伏發(fā)電項目仍然需要依靠政府的扶持及補(bǔ)貼政策，產(chǎn)業(yè)市場化應(yīng)用條件尚未完全成熟。近年來，部分國家對光伏發(fā)電的政府財政資金補(bǔ)貼規(guī)模、光伏發(fā)電上網(wǎng)電價補(bǔ)貼強(qiáng)度在逐步削弱，補(bǔ)貼持續(xù)快速“退坡”，并在短期內(nèi)對光伏行業(yè)產(chǎn)生了較大不利影響，進(jìn)而也對高測股份短期經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了重大不利影響。
       2018年，受我國“531光伏新政”沖擊，我國光伏企業(yè)對2018年光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模的預(yù)期大幅度下降，進(jìn)而導(dǎo)致2018年下半年各光伏企業(yè)的硅片擴(kuò)產(chǎn)計劃取消或延后、硅片生產(chǎn)企業(yè)開工率大幅下降、光伏產(chǎn)品價格大幅下跌；上述情況亦導(dǎo)致高測股份光伏切割設(shè)備簽單金額在2018年下半年大幅下降，導(dǎo)致2018年下半年公司金剛石線產(chǎn)品平均售價較2018年上半年下降超過45%。
       高測股份表示，受“531光伏新政”及光伏發(fā)電技術(shù)進(jìn)步影響，2018年下半年以來，光伏發(fā)電成本快速下降，海外光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)?？焖偕仙鴥?nèi)光伏“平價上網(wǎng)”、“競價上網(wǎng)”項目建設(shè)規(guī)模快速增加，光伏行業(yè)正由政策驅(qū)動發(fā)展階段轉(zhuǎn)入“平價上網(wǎng)”過渡階段。然而，如若光伏發(fā)電建設(shè)規(guī)模大幅不及預(yù)期，或?qū)⒃谝欢ㄆ陂g對公司收入規(guī)模、產(chǎn)品售價、銷量及毛利率水平產(chǎn)生重大不利影響，公司或?qū)⒊霈F(xiàn)經(jīng)營業(yè)績大幅下滑甚至虧損的風(fēng)險。