金剛石線上市企業(yè)的半年報(bào)陸續(xù)出來(lái)了，不出意外，光伏531新政、產(chǎn)能過(guò)剩等成為共用詞，營(yíng)業(yè)額、利潤(rùn)率均呈大幅下降，對(duì)此各個(gè)媒體都有報(bào)道，我們就不做“搬運(yùn)工”了。今天我們從上市公司的半年報(bào)，看看它們對(duì)線鋸產(chǎn)品、下游市場(chǎng)的觀點(diǎn)。

01對(duì)線鋸：東尼許多愁，美暢引領(lǐng)、三超堅(jiān)定

東尼作為“金剛石線三杰”之一，其股價(jià)一度非常堅(jiān)挺，被市場(chǎng)所看好。其延伸超微細(xì)合金線材產(chǎn)品領(lǐng)域的模式，也頗有眼光，但近年來(lái)加碼金剛石線卻似乎讓其很受傷。

東尼認(rèn)為：

“ ①金剛線行業(yè)在最近兩年的快速發(fā)展與技術(shù)革新后，產(chǎn)品更迭速度開(kāi)始下降，性能提升趨于穩(wěn)定；

②隨著單晶份額的提升及金剛線切割性能的提高，單片耗線量大幅降低，總需求量大幅下滑，且不排除未來(lái)該市場(chǎng)行情將長(zhǎng)期持續(xù)甚至進(jìn)一步惡化；

③受金剛線生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)影響，目前產(chǎn)能過(guò)剩，同質(zhì)化嚴(yán)重，供大于求，單價(jià)大幅下滑?！?/p>

東尼“謹(jǐn)慎起見(jiàn)，報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)該產(chǎn)品原材料、產(chǎn)品、庫(kù)存商品等存貨計(jì)提了 4,228.12 萬(wàn)元的減值準(zhǔn)備?！睎|尼進(jìn)一步表示“金剛線未來(lái)技術(shù)發(fā)展與市場(chǎng)空間均有限，且光伏產(chǎn)業(yè)客戶賬期普遍較長(zhǎng)，資金占用周期久。同時(shí)在消費(fèi)電子領(lǐng)域，公司成功成為國(guó)際大客戶及國(guó)內(nèi)大客戶的戰(zhàn)略合作供應(yīng)商，公司后續(xù)會(huì)不斷與之深入產(chǎn)品合作，加大投入。本著資源利用最大化的原則，公司計(jì)劃后續(xù)對(duì)金剛線業(yè)務(wù)將進(jìn)行減產(chǎn)或者停產(chǎn)處理”。

東尼認(rèn)為金剛石線性能提升趨于穩(wěn)定，并表示計(jì)劃后續(xù)將對(duì)金剛石線業(yè)務(wù)進(jìn)行減產(chǎn)或停產(chǎn)處理，由此可見(jiàn)東尼對(duì)金剛石線的“愛(ài)”與“愁”。

雖然岱勒、美暢、三超等企業(yè)對(duì)金剛石線的競(jìng)爭(zhēng)也充分提示了風(fēng)險(xiǎn)，但明顯不同意“性能提升趨于穩(wěn)定”的說(shuō)法，更沒(méi)有放棄的想法。

美暢表示“公司將繼續(xù)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、品質(zhì)和性能提升為下游客戶創(chuàng)造價(jià)值，鞏固在金剛石線行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；同時(shí)在積極研發(fā)試驗(yàn)金剛石線在藍(lán)寶石、精密陶瓷、磁性材料等硬脆材料切割領(lǐng)域的應(yīng)用?！?/p>

岱勒表示“金剛石線的技術(shù)密集型產(chǎn)品，隨著金剛線切割技術(shù)不斷地進(jìn)步，其他對(duì)金剛線產(chǎn)品的性能指標(biāo)及品質(zhì)的穩(wěn)定性要求也在不斷提高，公司將不斷加強(qiáng)研發(fā)?！?/p>

三超表述更加明了：“金剛線行業(yè)仍存在較大的技術(shù)進(jìn)步空間，客戶的要求在不斷提升，技術(shù)與產(chǎn)品品質(zhì)是競(jìng)爭(zhēng)中能夠勝出的關(guān)鍵。”最近，三超在與中村洽談收購(gòu)合作，也正是看到“中村超硬的技術(shù)水平有其先進(jìn)性和優(yōu)勢(shì)，尤其在產(chǎn)品進(jìn)一步細(xì)線過(guò)程中優(yōu)勢(shì)可能更加明顯”，三超寄望“該項(xiàng)交易順利達(dá)成，公司在行業(yè)中的地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將會(huì)得到極大的提升?！庇纱艘部梢?jiàn)三超堅(jiān)定金剛石線產(chǎn)品發(fā)展的決心。

高測(cè)近兩年發(fā)展很快，進(jìn)步業(yè)內(nèi)有目共睹，其堅(jiān)持高硬脆材料切割裝備、切割耗材協(xié)同發(fā)展的路線也頗為成功。雖然半年報(bào)業(yè)績(jī)并不理想，但高測(cè)認(rèn)為“壺關(guān)高測(cè)在建金剛石線產(chǎn)能將于 2019 年下半年逐步釋放，上述積極因素將對(duì)公司 2019 年下半年盈利產(chǎn)生有利影響”。顯然高測(cè)將持續(xù)加碼金剛石線項(xiàng)目。

02對(duì)下游：政策風(fēng)險(xiǎn)大、前景光明

一記“531”，讓光伏行業(yè)從頭疼到尾。各家半年報(bào)，離不開(kāi)“531”。但吃透政策，前瞻市場(chǎng)，各家心中自有主意。

岱勒表示：“雖然新政對(duì)我國(guó)光伏制造業(yè)造成一定的沖擊，但光伏行業(yè)發(fā)展的基本面是好的，發(fā)展?jié)摿薮?。另外，目前藍(lán)寶石行業(yè)在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持下發(fā)展良好。”

三超也有類似的表述：“2018 年531 光伏新政的出臺(tái)，對(duì)光伏行業(yè)帶來(lái)了較大的影響和沖擊，藍(lán)寶石行業(yè)則受終端消費(fèi)電子、MicroLED 應(yīng)用預(yù)期的影響，在產(chǎn)業(yè)投資及供需關(guān)系方面也易出現(xiàn)較大波動(dòng)?！?span style="text-indent: 2em;">三超同時(shí)認(rèn)為：“平價(jià)上網(wǎng)的市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)發(fā)展格局正在開(kāi)啟；光伏行業(yè)已開(kāi)始觸底反彈?！?/span>

東尼半年報(bào)中說(shuō)：“根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)測(cè)算，2019年1-6 月我國(guó)光伏發(fā)電新增裝機(jī)約 11.4GW，預(yù)計(jì)2019 年全年將達(dá)到40GW 以上，較2018 年全年有所下降”。要說(shuō)，40GW也還能接受，但被金剛石線傷透心的東尼，已然提不起興趣，重新對(duì)新能源汽車、消費(fèi)電子等行業(yè)的機(jī)會(huì)重視有加，想必要調(diào)整產(chǎn)品戰(zhàn)略、重整旗鼓了。

對(duì)于政策風(fēng)險(xiǎn)，各家公司不約而同給以提示：下游光伏、藍(lán)寶石等行業(yè)總體屬于受政策及技術(shù)進(jìn)步影響較大的新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)景氣度波動(dòng)較大，若未來(lái)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化，下游行業(yè)及市場(chǎng)出現(xiàn)衰落下滑，將對(duì)公司的盈利能力帶來(lái)較大不利影響。

金剛石線切割技術(shù)未來(lái)將在更多行業(yè)領(lǐng)域得到規(guī)?；瘧?yīng)用，市場(chǎng)前景光明，但在市場(chǎng)需求量尚未真正爆發(fā)之前，金剛線行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格及盈利空間已被高度擠壓，再加上客戶需求不斷提升，技術(shù)與產(chǎn)品品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)壓力持續(xù)加大，各公司金剛線業(yè)務(wù)面臨的經(jīng)營(yíng)壓力仍然較大。

03產(chǎn)品協(xié)同：高測(cè)、三超得心應(yīng)手，美暢已出發(fā)
       金剛石線著實(shí)讓人“愛(ài)恨兩難”，競(jìng)爭(zhēng)壓力、利潤(rùn)擠壓，讓圈內(nèi)人煎熬難耐。但跟隨光伏起伏數(shù)載的資深人士，早已波浪不驚。再加上各家自成一套的產(chǎn)品策略，江湖兇險(xiǎn)，倒也從容。高測(cè)，不在多言，多線切割設(shè)備早已在業(yè)內(nèi)成名，推出耗材，順理成章。

三超，是我們?nèi)缓幽瞎I(yè)大學(xué)超硬材料專業(yè)的師兄創(chuàng)立的企業(yè)，據(jù)說(shuō)是因?yàn)槿粠熜侄紝W(xué)超硬材料專業(yè)，所以叫“三超”。自然，三超起家就是“超硬材料制品”，或者說(shuō)“砂輪”，金剛石線鋸也是超硬材料鋸切工具，本就是產(chǎn)品線的延伸。三超說(shuō)的好：“公司的主要產(chǎn)品電鍍金剛線和金剛石砂輪兩大類產(chǎn)品還有較明顯的協(xié)同效應(yīng)。該兩類產(chǎn)品處于硬脆材料加工的不同環(huán)節(jié)（切割、磨削、拋光），幾乎所有可以用電鍍金剛線切割的材料，都需要用金剛石砂輪加工，從而可以共享市場(chǎng)與客戶資源，有利于市場(chǎng)開(kāi)拓，并于產(chǎn)業(yè)鏈中獲取更多利潤(rùn)?！痹倏纯慈漠a(chǎn)品組成、毛利率等情況，自然讓人對(duì)三超的抗風(fēng)險(xiǎn)能力信心大增。

美暢自然是金剛石線“一哥”，半年報(bào)中披露“截至 2019 年 6 月末，公司金剛石線單月產(chǎn)能已超過(guò)170 萬(wàn)公里，產(chǎn)能行業(yè)領(lǐng)先?！薄肮就ㄟ^(guò)被動(dòng)或主動(dòng)降價(jià)的方式，保持和鞏固公司的市場(chǎng)份額，并淘汰行業(yè)部分落后產(chǎn)能?！眱叭灰桓毙袠I(yè)引領(lǐng)者的姿態(tài)。但貴為“一哥”的美暢，也表示“公司也將利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)逐步在其他金剛石工具領(lǐng)域投入研發(fā)資源，豐富公司當(dāng)前的產(chǎn)品品種，為公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供新的增長(zhǎng)點(diǎn)?！憋@然要走三超的路線。