在持續(xù)增加的資本補充壓力下，商業(yè)銀行通過多渠道為其自身“補血”的步伐從未停止。一方面，今年以來，多家上市銀行已經醞釀通過可轉債和股票定向增發(fā)方式來補充資本;另一方面，優(yōu)先股和二級資本工具作為銀行補充資本的主要外部渠道，也發(fā)揮著重要作用。
       業(yè)內人士表示，目前，雖然實體經濟增速回升，但銀行體系補充資本的內生動力尚未完全修復，息差和資產質量等因素都將對銀行發(fā)展產生重要影響，銀行資本補充需求仍然迫切，尤其是受到監(jiān)管趨嚴的影響，今年銀行資本的補充壓力相對以往年份明顯要更大一些。
劃重點 上市銀行超千億可轉債待發(fā)
       7月29日，據平安銀行擬公開發(fā)行不超過260億元A股可轉換公司債券(以下簡稱“可轉債”)的預案，該行此次發(fā)行的可轉債每張面值100元，按面值發(fā)行，存續(xù)期限為發(fā)行之日起6年，可轉債轉股后用于補充核心一級資本。此次發(fā)行預案尚需股東大會審議，以及銀監(jiān)會和證監(jiān)會審批。業(yè)內人士預計，該可轉債預計在今年年底或明年年初完成發(fā)行。
       今年3月，光大銀行300億元A股可轉債完成發(fā)行。與此同時，多家銀行的可轉債發(fā)行均在進程中。6月9日，江陰銀行獲銀監(jiān)會批準發(fā)行20億元可轉債;6月16日，民生銀行股東大會通過發(fā)行500億元可轉債的預案;6月21日，常熟銀行獲銀監(jiān)會批準發(fā)行30億元可轉債;7月5日，無錫銀行30億元可轉債獲證監(jiān)會受理;7月11日，中信銀行獲銀監(jiān)會批準發(fā)行400億元可轉債。而在去年12月，江蘇銀行股東大會也通過了發(fā)行12億元可轉債的預案。據不完全統(tǒng)計，上市銀行未來將發(fā)行的可轉債規(guī)模將達到1252億。
       銀行外源性的補充資本金渠道，主要包括發(fā)行普通股(IPO、定增、配股)，發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行資本債券、發(fā)行可轉債等。由于可轉債本身不能補充資本，它只有轉變?yōu)槠胀ü珊蟛拍苎a充資本，因此可轉債其實并非銀行在補充資本時比較普遍的選擇。
       評級機構東方金誠首席分析師徐承遠在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，發(fā)行可轉債條件相對苛刻，且可轉債從公告預案到完成發(fā)行一般需要一年左右時間，加上發(fā)行后六個月內不能轉股，真正補充資本也要一年半以后。同時，需要銀行的股價高于約定的轉股價格時，投資者才會選擇轉股，因此存在不確定性。
       不過，值得注意的是，今年2月，證監(jiān)會發(fā)布了《關于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》，這項監(jiān)管新規(guī)一定程度上對可轉債發(fā)行產生了一定的“鼓勵”作用。徐承遠表示，這一新規(guī)對上市公司申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票作出諸多約束，對發(fā)行可轉債則暫未涉及。同時，對比定增、配股等其他資本工具，可轉債發(fā)行更方便、發(fā)行風險更小。
       中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍則表示。“現(xiàn)在發(fā)行可轉債的主要原因是，可補充核心一級資本，且股價企穩(wěn)回升，轉股環(huán)境基本穩(wěn)定。”
       徐承遠也持相同看法，對于投資者而言，可轉債兼具股、債雙重屬性而廣受歡迎，“進可攻、退可守”。
擴渠道 商業(yè)銀行多種方式“補血”
       恒豐銀行研究院執(zhí)行院長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼表示，隨著這幾年銀行規(guī)模的不斷擴張以及不良貸款率的上升，商業(yè)銀行資本消耗較為嚴重，一些銀行向“輕型銀行”方向轉型，走“輕資本、輕資產、輕成本”的道路，以降低業(yè)務發(fā)展對其資本的影響。不過，由于近年來銀行凈利潤增速趨緩，銀行內源性資本補充能力較弱，因此，外源性的資本補充是商業(yè)銀行的必然選擇。
       實際上，由于補充資本的需求迫切，除了可轉債之外，商業(yè)銀行仍在持續(xù)通過其他方式進行 “補血”。
       今年以來，多家上市銀行已經披露了其股票定向增發(fā)計劃。浦發(fā)銀行擬定向增發(fā)募集148億元的方案，已于今年3月通過證監(jiān)會發(fā)審委審批;5月，北京銀行股東大會通過其240億元定增計劃，寧波銀行股東大會通過其100億元定增計劃;光大銀行310億元的定增計劃目前也由銀監(jiān)會批準。
       “從去年的趨勢來看，優(yōu)先股和二級資本工具，仍然是銀行補充資本的主要外部渠道。做這樣的選擇，主要是考慮股價、利率和資金成本等因素。”熊啟躍表示。
       熊啟躍分析，一級資本充足率的監(jiān)管合規(guī)壓力最大，發(fā)行優(yōu)先股最為“解渴”，相較于二級資本工具，優(yōu)先股雖然融資成本略高，但其期限較長，又可計入銀行權益，有利于降低財務杠桿，也可計入杠桿率的分子，其綜合效益要大于二級資本工具。據媒體統(tǒng)計，今年以來，已有13家上市銀行披露或完成2440億元優(yōu)先股發(fā)行計劃。
       徐承遠則認為，由于二級資本債發(fā)行手續(xù)簡便、限制條件少，籌資成本要低于股本，且能夠快速補充資本，使得發(fā)行二級資本債券成為商業(yè)銀行資本補充的主要手段。
       受到市場流動性和監(jiān)管趨嚴等因素的影響，今年以來，銀行二級資本債發(fā)行規(guī)模較去年有所下降。據Wind數據，今年初截至7月末，商業(yè)銀行二級資本債發(fā)行規(guī)模達到1780億元。
看趨勢 今年資本補充壓力仍迫切
       社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，資本是銀行用來抵御風險的最后一道防線，要降低銀行金融風險，就必須把銀行的資本充足率保持在一定水平之上。與此同時，銀行的業(yè)務發(fā)展與資本也有重要關聯(lián)。換句話說，銀行資本充足率的高低，直接決定了銀行業(yè)務的發(fā)展空間和發(fā)展模式。
       與此同時，中國的銀行對資本的依賴程度就更高。按照資本新規(guī)要求，系統(tǒng)重要性銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率的最低要求分別為8.5%、9.5%和11.5%，非系統(tǒng)重要性銀行對應要求分別為7.5%、8.5%和10.5%，并要求商業(yè)銀行在2018年底前達標。
       熊啟躍表示，2016年以來，商業(yè)銀行的核心一級資本出現(xiàn)下降，資本充足率和一級資本充足率的增幅明顯收窄。2016年，商業(yè)銀行資本充足率，較2015年下降了0.17個百分點，這是官方統(tǒng)計以來，資本充足率首次年度范圍出現(xiàn)下降。
       “資本積累難以支持資產擴張速度。按照現(xiàn)在的投資效率計算，未來若要保持GDP年均6.5%的增速，銀行資產規(guī)模至少應保持年均13%的增速。要實現(xiàn)杠桿水平的穩(wěn)定，資本增速就不能低于13%，實現(xiàn)這一目標，在當前經營環(huán)境下難度較大。2016年，商業(yè)銀行的資產規(guī)模和所有者權益增速分別為16.6%和13.2%，前者和后者的差值達3.4個百分點，資本的增速低于資產增速，使銀行杠桿壓力凸顯。”他說，目前，雖然實體經濟增速回升，但銀行體系補充資本的內生動力尚未完全修復，息差、資產質量都將影響銀行的融資節(jié)奏，銀行業(yè)整體的資本增速還是要低于資產增速，資本壓力會放大。
       徐承遠也表示，在金融降杠桿和MPA考核背景下，部分同業(yè)業(yè)務、銀行理財和投資業(yè)務發(fā)展過快的銀行，將面臨更大的資本考核壓力，對資本補充顯得特別迫切。
       “值得注意的是，過去幾年，有的銀行把部分表內項目轉移到表外，以降低其風險資產規(guī)模，從而變相提高了其資本充足率，但實際上其風險本質并未改變。在今年監(jiān)管趨嚴、整治影子銀行和監(jiān)管套利的背景下，這些表外項目都將要回表，而回表之后資本充足率就會下降，這也意味著其面臨大量補充資本的需求。”曾剛說，今年銀行資本的補充壓力相對以往年份明顯要更大一些。
       不過，招商證券金融行業(yè)首席分析師馬鯤鵬認為，從風險加權資產增速與凈資產收益率(ROE)兩個維度看，除部分已有充分預期的中小銀行外，上市銀行并不存在板塊性質的大面積股權再融資需求。