近17個月成交金額不足3000億，流動性困局待破
　　新三板企業(yè)的摘牌潮正愈演愈烈。6月15日晚間，滬鴿口腔、藥石科技和泰豐液壓同時宣布，上述三家公司將自6月16日起終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。與此同時，博易創(chuàng)為、文旅科技、中帥醫(yī)藥同一天宣布，因公司發(fā)展戰(zhàn)略需要，決定向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請終止掛牌。
　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，新三板掛牌企業(yè)共計有230家終止掛牌（不包括正在申請摘牌的企業(yè)），其中僅2017年以來就有136家掛牌企業(yè)終止掛牌，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出2016年的56家和2015年的13家，僅今年4月以來的兩個半月里，終止掛牌企業(yè)的數(shù)量就達(dá)到83家。數(shù)據(jù)還顯示，2017年以來摘牌的136家新三板企業(yè)中，有69家為2016年以后掛牌，這些企業(yè)多數(shù)掛牌時間僅為一年左右。
　　與此同時，為數(shù)不少的新三板企業(yè)正在把目光轉(zhuǎn)向IPO。上海證券研究顯示，新三板公司轉(zhuǎn)板持續(xù)升溫，從2015年至今，新三板共有485家公司宣布啟動IPO，僅今年上半年已有182家啟動IPO，而去年全年有256家，2015年全年僅有47家。2017年前五個月，宣布擬IPO的公司月均達(dá)到36家，遠(yuǎn)超去年的月均21家。在剛剛過去的5月，就有多達(dá)43家新三板公司宣布擬IPO。
　　此前的5月9日，盛利維爾（中國）新材料技術(shù)有限公司發(fā)布公告，公司股票于2017年5月10日在新三板掛牌并公開轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，主辦券商為華創(chuàng)證券。然而就在掛牌的當(dāng)天，盛利維爾發(fā)布《上市輔導(dǎo)公告》，宣布公司擬申請首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）并于境內(nèi)上市，已于2017年4月1日向江蘇證監(jiān)局提交了首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)備案登記材料，目前正在接受華創(chuàng)證券的上市輔導(dǎo)。
　　新鼎資本董事長張馳對記者表示，新三板企業(yè)的掛牌數(shù)量過去幾年出現(xiàn)激增，因此摘牌企業(yè)的絕對數(shù)量雖然多了，但比例并不高。從企業(yè)摘牌的原因來看，信息披露是一大因素，一些掛牌企業(yè)被審計機構(gòu)出具非標(biāo)準(zhǔn)的審計意見，一些掛牌企業(yè)無法在今年6月30日之前披露2016年年報，一些企業(yè)自身帶有對賭條款，由于財務(wù)數(shù)據(jù)的變化可能要被迫執(zhí)行，因此不愿意披露相應(yīng)年報。另一方面，一些非創(chuàng)新層的企業(yè)本身沒有流動性，企業(yè)盈利狀況不佳，但是掛牌后的信息披露和規(guī)范治理以及稅收的成本較高，這類企業(yè)也傾向于摘牌。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共發(fā)出59份年報問詢函，集中關(guān)注掛牌企業(yè)年報中財務(wù)與會計、信息披露質(zhì)量、關(guān)聯(lián)關(guān)系以及可持續(xù)經(jīng)營能力四大方面。由于新三板有大約一半公司是剛剛登陸資本市場，許多企業(yè)對公開披露年報的工作仍較為陌生。
　　與此同時，新三板市場整體面臨的流動性困境，也是迫使企業(yè)作出摘牌決定的原因之一。從市場成交來看，2016年以來，新三板市場的整體交易處于低潮，截至今年5月底來的17個月中，總成交金額只有2940.50億元，月均成交金額只有172.97億元，大量企業(yè)甚至掛牌以來并無成交。業(yè)內(nèi)人士建議，新三板要留住優(yōu)質(zhì)企業(yè)，關(guān)鍵仍在于改善市場流動性，包括推出精選層等措施，優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過差異化制度，可以獲得更好的流動性以及估值。