中國(guó)企業(yè)到歐美市場(chǎng)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”刷頭條的新聞仿佛就在昨天，如今，監(jiān)管的雙手已經(jīng)開(kāi)始甄選那些“淘氣”的套利資本，引導(dǎo)投資走向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。
　　今年以來(lái)，伴隨人民幣對(duì)美元持續(xù)貶值，外匯儲(chǔ)備規(guī)模也在不斷下滑，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)始逐步收緊審批，控制資本外流，為去年開(kāi)始一路火爆的中國(guó)對(duì)外投資降降溫。
　　這雙手從年初隱性的窗口指導(dǎo)，到本月初，發(fā)改委、商務(wù)部、人民銀行、外匯局四部門(mén)連續(xù)公開(kāi)發(fā)布通告，監(jiān)管層已密切關(guān)注近期在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對(duì)外投資傾向。
　　事實(shí)上，中國(guó)企業(yè)具相當(dāng)規(guī)模的海外投資一般需要經(jīng)過(guò)這四個(gè)部門(mén)的三道門(mén)檻：備案與核準(zhǔn)、項(xiàng)目可行性（俗稱(chēng)路條）、銀行換匯額度。
　　商務(wù)部對(duì)外投資和經(jīng)濟(jì)合作司司長(zhǎng)周柳軍27日在全國(guó)商務(wù)工作會(huì)議期間對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者描述其一個(gè)多月來(lái)，對(duì)那些意向海外投資項(xiàng)目進(jìn)行甄別監(jiān)管的心路歷程。
　　“我們要讓好孩子走得更穩(wěn)、更健康。”他說(shuō)，“我們進(jìn)行的真實(shí)性審核，不是審批，而是（企業(yè)）投前，（給它們）做一下體檢。”

　　詳解如何甄別套利資本
　　根據(jù)目前的規(guī)定，企業(yè)對(duì)外投資到商務(wù)部主要進(jìn)行的是合同備案與核準(zhǔn)。談到真實(shí)性審核初衷，周柳軍強(qiáng)調(diào)，中國(guó)對(duì)外投資應(yīng)更加注重實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)企業(yè)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投資，讓企業(yè)拓展國(guó)際發(fā)展空間，投資技術(shù)、品牌、渠道和市場(chǎng)。
　　周柳軍表示，在真實(shí)性審核中，他們發(fā)現(xiàn)，存在一些企業(yè)在非主業(yè)領(lǐng)域的大額投資、非理性投資，以及“母小子大”的情況。
　　“體檢要指標(biāo)，我們主要以自然生成材料形式審查。”他說(shuō)。
　　比如，若企業(yè)有意投資海外，肯定不是一時(shí)決策，應(yīng)當(dāng)會(huì)請(qǐng)有公信力的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查，并形成市場(chǎng)份額、發(fā)展水平分析的報(bào)告。
　　若是上市公司去海外投資，會(huì)有董事會(huì)管理層決策的材料，那么董事會(huì)會(huì)議記錄原件需要提供，還有半年和季度的最近經(jīng)過(guò)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表。
　　“我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注負(fù)債率，不能?chē)?guó)內(nèi)欠一屁股債，還去國(guó)外投資。”周柳軍說(shuō)，“我們會(huì)看資金來(lái)源、財(cái)務(wù)狀況，提醒企業(yè)審慎決策。”
　　在提供以上所有材料后，企業(yè)需對(duì)其提供的材料做一個(gè)真實(shí)性承諾。“不要小看這個(gè)承諾，這是企業(yè)作為法人信用的彰顯。你如果承諾了，我們有事后（監(jiān)管）。”在事后監(jiān)管中，他尤其介紹，商務(wù)部遍布海外的當(dāng)?shù)亟?jīng)參機(jī)構(gòu)，在提供服務(wù)之余，也會(huì)幫助跟進(jìn)投資是否真實(shí)。
　　“比如，如果一家企業(yè)投制造業(yè)，但一年兩年都不見(jiàn)動(dòng)靜，資金卻出去了。經(jīng)參機(jī)構(gòu)就會(huì)跟進(jìn)，這是否遇到困難，是否需要幫助和協(xié)調(diào)？”周柳軍說(shuō)，事實(shí)上，若材料完整提供，真實(shí)合理，包括一些并購(gòu)項(xiàng)目，受理之后，很快就會(huì)備案結(jié)束。
　　在周柳軍看來(lái)，推進(jìn)立法，從國(guó)家層面推進(jìn)制度設(shè)計(jì)，則是下一步的計(jì)劃。他對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，商務(wù)部下一步將推動(dòng)出臺(tái)《境外投資條例》，研究制定加強(qiáng)境外投資管理政策，做好真實(shí)性審查。還會(huì)推動(dòng)出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)對(duì)外投資合作事中事后監(jiān)管的意見(jiàn)》，加強(qiáng)“走出去”合規(guī)性審查和境外大項(xiàng)目協(xié)調(diào)，完善企業(yè)信用制度建設(shè)，開(kāi)展對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)工作考核。
　　商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判副代表張向晨前幾日在中國(guó)國(guó)際商會(huì)年會(huì)中，對(duì)“走出去”提醒說(shuō)，現(xiàn)在雖然是兩位數(shù)的增長(zhǎng)，有兩萬(wàn)家企業(yè)開(kāi)展了國(guó)際化進(jìn)程，但和發(fā)達(dá)國(guó)家相比真正意義上的跨國(guó)公司還很少，企業(yè)的實(shí)力和經(jīng)營(yíng)水平有很大的差距。
　　而從發(fā)展效益和質(zhì)量來(lái)看，他認(rèn)為，有部分企業(yè)走出去存在著盲目性，確實(shí)有一些企業(yè)力不從心卻非要“走出去”，還有一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)不規(guī)范，給企業(yè)的聲譽(yù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)影響，需要高度重視。

　　逐步收緊資本外流監(jiān)管
　　時(shí)過(guò)境遷，中國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)在發(fā)達(dá)市場(chǎng)上一起“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的形勢(shì)，已經(jīng)悄然發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變。
　　看準(zhǔn)內(nèi)地赴港購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的需求提升，香港居民陳小姐剛剛于10月考取保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)資格，最近卻有些郁悶。她發(fā)現(xiàn)，內(nèi)地客戶(hù)在港用銀聯(lián)已經(jīng)無(wú)法刷卡。而要在內(nèi)地開(kāi)設(shè)可以在香港投資的賬戶(hù)，則至少要排隊(duì)幾個(gè)月，“很明顯，政策在收緊個(gè)人資金流出。”
　　這背后，與去年“8·11”匯改后，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)貶值不無(wú)關(guān)系。2015年8月10日~2016年12月27日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)貶值幅度是11.95%。在此風(fēng)潮下，一些擁有資產(chǎn)的人士已經(jīng)將自己一部分人民幣資金轉(zhuǎn)移到海外，以規(guī)避匯率下跌可能帶來(lái)的資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)。
　　聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織投資司官員梁國(guó)勇一直追蹤中國(guó)跨境投資狀況。他對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析，2008年金融危機(jī)與2010年歐債危機(jī)后，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格起了很大的壓制作用，特別是房地產(chǎn)，而中國(guó)正好相反。近幾年，面對(duì)國(guó)內(nèi)不斷上升的資產(chǎn)價(jià)格，以及趨于下降的收益水平，海外市場(chǎng)的吸引力提高了，海外投資運(yùn)營(yíng)開(kāi)始成為部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的重要組成部分。
　　除制造業(yè)外，類(lèi)似的轉(zhuǎn)變更明顯地發(fā)生在金融、房地產(chǎn)等服務(wù)性行業(yè)，以及多元化企業(yè)或投資集團(tuán)。
　　隨后，相對(duì)應(yīng)的，截至2016年11月30日，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為3.05萬(wàn)億美元，較10月底下降691億美元，降幅為2.2%。這是外匯儲(chǔ)備連續(xù)第五個(gè)月規(guī)模減少，并創(chuàng)今年1月以來(lái)最大降幅，1月降幅為995億美元。
　　除卻個(gè)人海外資產(chǎn)配置，數(shù)名服務(wù)企業(yè)做跨境投資的律師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，從今年四五月份開(kāi)始，每個(gè)月都有一定的兌換外匯額度，這是不成文的規(guī)定。而這種窗口指導(dǎo)的額度意見(jiàn)，也在另一些銀行等金融機(jī)構(gòu)一線人士的口中得到了證實(shí)。
　　據(jù)介紹，從已有的經(jīng)驗(yàn)，金融企業(yè)的境外投資，直接主管部門(mén)批準(zhǔn)就可以。而若是非金融類(lèi)企業(yè)境外投資，都要通過(guò)發(fā)改和商務(wù)系統(tǒng)的核準(zhǔn)或備案?？梢酝瑫r(shí)進(jìn)行，也可分開(kāi)進(jìn)行。發(fā)改委注重項(xiàng)目的宏觀管理，是否符合產(chǎn)業(yè)政策宏觀調(diào)控。商務(wù)部的投資證書(shū)，主要是考慮統(tǒng)計(jì)中國(guó)資本對(duì)外投資的數(shù)額、行業(yè)等。但一般情況下，企業(yè)要從商務(wù)部門(mén)拿到投資證書(shū)后，才能到外匯局進(jìn)行購(gòu)匯。而其他一些特殊情況，可能會(huì)涉及到反壟斷領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)和上市公司信息披露，前者由商務(wù)部管，后者由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)。
　　“之前的實(shí)踐中，外管局只認(rèn)商務(wù)部的投資證書(shū)。不過(guò)現(xiàn)在外匯收緊，發(fā)改和商務(wù)是都需要了，現(xiàn)在很多客戶(hù)的資金出境都遇到了問(wèn)題。”上述一位律師說(shuō)。
　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)副校長(zhǎng)趙忠秀對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析：“這是政府分內(nèi)的事情，很多對(duì)外投資實(shí)際上是財(cái)富轉(zhuǎn)移，加速外儲(chǔ)減少。”
　　2016年1~11月，中國(guó)企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資1617億美元，超過(guò)2015年全年水平，同比增長(zhǎng)55.3%。
　　周柳軍說(shuō)：“下一步，我們希望企業(yè)放膽到國(guó)際大舞臺(tái)，在全球范圍內(nèi)提升競(jìng)爭(zhēng)力，提升產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈，也為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇做貢獻(xiàn)。”