6月3日高盛集團(tuán)發(fā)布警告稱，隨著中國央行引導(dǎo)人民幣兌美元逐步貶值，中國資本外流加速的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)增加，影響到全球市場，并最終導(dǎo)致和1月及去年8月類似的大規(guī)模拋售行情，從而引起市場動(dòng)蕩。
       高盛預(yù)計(jì)中國外匯儲(chǔ)備在今明兩年還將損失2000-3000億美元，并將人民幣預(yù)期從“相對(duì)建設(shè)性”觀點(diǎn)轉(zhuǎn)為“徹底負(fù)面”的看法。
       與此同時(shí)，國內(nèi)專家則表達(dá)了不同的看法，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大的背景下，人民幣匯率確實(shí)面臨一定貶值壓力。但隨著人民幣匯率形成機(jī)制的進(jìn)一步完善，人民幣匯率將在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)。
       彭博亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐樂鷹不久前曾撰文表示，即便人民幣兌美元下跌，中國經(jīng)濟(jì)增長的韌性、穩(wěn)定的資產(chǎn)價(jià)格以及溝通的改善也意味著年初的恐慌可能不會(huì)再現(xiàn)。

此外業(yè)內(nèi)人士指出，高盛的觀點(diǎn)并不是那么準(zhǔn)確，甚至被一些專業(yè)的人士稱為“最可靠的反向指標(biāo)”，早在今年2月份，紐約原油跌至27美元附近的底部時(shí)，高盛發(fā)表觀點(diǎn)預(yù)計(jì)原油將跌至20美元，不過隨后原油價(jià)格大幅反轉(zhuǎn)，一路上漲并突破50美元關(guān)口。
       另外，去年高盛曾經(jīng)在報(bào)告中提出2016年六大推薦交易，但在2016年開始還不滿40天的時(shí)間里，已經(jīng)有五大推薦交易被止損出局，幾乎全軍覆沒。

       高盛轉(zhuǎn)為徹底看空人民幣 貶值可能引起針對(duì)性投機(jī)
       據(jù)彭博社報(bào)道，高盛分析師布魯克斯（Robin Brooks）為首的高盛策略師們?cè)谥芩牡囊环菅芯繄?bào)告當(dāng)中表態(tài)：對(duì)于人民幣，“我們轉(zhuǎn)向了完全消極的立場”。中國人民銀行引導(dǎo)著人民幣對(duì)美元匯率走低，其“風(fēng)險(xiǎn)在于可能再度引燃類似去年8月和今年年初那種資本外流”。
       中國已經(jīng)改變了人民幣的管理方法，參考一籃子貨幣來決定其匯率，這就使得人民幣對(duì)美元匯率似乎變得不再那么重要了。只是，高盛策略師們強(qiáng)調(diào)，這樣一 種策略在遏制資本外流方面似乎并沒有取得成功，因?yàn)橹袊彝ズ推髽I(yè)最敏感的，還是人民幣對(duì)美元的匯率。他們指出，由此，人民幣的疲軟甚至可能威脅到美聯(lián)儲(chǔ)，迫使他們延緩貨幣政策收緊的速度。 　　
       “我們認(rèn)為，市場有很大可能性針對(duì)一次性貶值的需求再度進(jìn)行投機(jī)，哪怕政策制定者們宣稱這根本不在考慮之列。”
       伴隨著人民幣前兩次走弱的是資本大幅外流。中國外匯儲(chǔ)備在去年8月和9月共下降1372億美元，超過了2015年全年降幅的四分之一。當(dāng)年12月更是減 少1079億美元，創(chuàng)下了有史以來最高紀(jì)錄。資本外流的局面一直延續(xù)到了今年1月和2月， 兩個(gè)月外儲(chǔ)合計(jì)下降1280億美元。

       投資者不懂一籃子貨幣 只認(rèn)美元中間價(jià)
       高盛此番改變觀點(diǎn)，給出的第一個(gè)原因就是市場對(duì)人民幣貿(mào)易加權(quán)指數(shù)并不買賬。Brooks等人認(rèn)為，中國央行希望引導(dǎo)市場注意力轉(zhuǎn)向人民幣貨幣籃子不無有道理，但是過程沒那么容易。
       他們說：“在中國，無論是境內(nèi)居民還是企業(yè)，他們看重的信號(hào)只有人民幣中間價(jià)。”截至北京時(shí)間周四，人民幣中間價(jià)已連續(xù)三個(gè)交易日觸及5年來最低點(diǎn)。
       這在高盛看來，意味著和去年8月及今年年初時(shí)同樣的市場動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)正在上升。他們認(rèn)為，如此之弱的中間價(jià)，將不可避免地引發(fā)市場對(duì)人民幣可能會(huì)再度迎來一次性大幅貶值的揣測(cè)--盡管中國政府表示他們不會(huì)這么做。
       彭博調(diào)查所得的分析師預(yù)估中值顯示，人民幣在今年剩余時(shí)間將貶值1.8%至6.70元。接受調(diào)查的機(jī)構(gòu)中，瑞信對(duì)年底人民幣匯率預(yù)期的調(diào)降幅度最大，三菱日聯(lián)金融集團(tuán)、瑞穗銀行和北德意志州銀行緊隨其后。荷蘭合作銀行的看空情緒最濃，預(yù)計(jì)人民幣將跌至7.13元。
       高盛援引市場歷史表現(xiàn)預(yù)計(jì)，人民幣中間價(jià)被調(diào)弱時(shí)，之后的一到兩周內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)也會(huì)大幅下跌，因?yàn)閷?duì)人民幣貶值和中國資本外流的擔(dān)憂重筑。標(biāo)普500指數(shù)在去年8月跌幅達(dá)到6.3%。高盛的分析師們指出，國際市場尤其是美國市場的動(dòng)蕩可能反過來又對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策和美元升值的步伐產(chǎn)生連鎖影響。
       資本外流嚴(yán)重，預(yù)計(jì)中國外匯儲(chǔ)備在今明兩年還將損失2000-3000億美元。
       以Brooks為首的分析師們認(rèn)為，如果金融體系再次動(dòng)蕩，標(biāo)普500指數(shù)大跌，美聯(lián)儲(chǔ)有可能會(huì)再次向“鴿派”立場轉(zhuǎn)向，即所謂的人民幣-FOMC貨幣政策循環(huán)反應(yīng)。高盛認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在夏季加息的概率為70%。
       不過，彭博亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐樂鷹不久前曾撰文表示，即便人民幣兌美元下跌，中國經(jīng)濟(jì)增長的韌性、穩(wěn)定的資產(chǎn)價(jià)格以及溝通的改善也意味著年初的恐慌可能不會(huì)再現(xiàn)。
       他認(rèn)為，多項(xiàng)因素朝著有利的方向轉(zhuǎn)變，也解釋了為什么盡管5月份以來美元匯率上升、人民幣匯率下降，市場上卻幾乎沒有出現(xiàn)以往弱勢(shì)時(shí)期的恐慌反應(yīng)。
       彭博匯總的分析師預(yù)測(cè)中值顯示，中國的外匯儲(chǔ)備在經(jīng)歷了3、4兩個(gè)月的增長后，5月可能會(huì)重拾跌勢(shì)，小幅下降190億美元。中國官方將于6月6日-7日間公布5月外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，彭博調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盡管預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)小幅下降，但余額將連續(xù)4個(gè)月站上3.2萬億美元。
       Brooks率領(lǐng)的高盛團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，中國外匯儲(chǔ)備在今明兩年還將損失2000-3000億美元。不過，在他們看來，以中國外匯儲(chǔ)備的規(guī)模，應(yīng)對(duì)這樣資本外 流的壓力還是綽綽有余。彭博匯總的官方數(shù)據(jù)顯示，中國外匯儲(chǔ)備在2015年全年下降5127億美元，是近20年來首次出現(xiàn)年度外匯儲(chǔ)備減少。