2014年上半年實現(xiàn)收入9.82億元,同比增加7.56%,歸屬上市公司股東凈利潤1.92億元,同比增加48.96%,折合每股收益0.26元。報告期內(nèi),公司人造金剛石生產(chǎn)主體子公司中南鉆石營業(yè)收入7.8億,凈利潤1.6億。公司人造金剛石產(chǎn)能接近70億克拉,是當之無愧的人造金剛石龍頭,其產(chǎn)品價格是行業(yè)整體價格的風向標。在金剛石整體行業(yè)處于低谷時,公司超硬材料的毛利率仍然可以維持在近43%左右的水平,顯示了公司優(yōu)良的控制成本水平和顯著的規(guī)模效應。

　　實際控制人兵器工業(yè)集團近期強調(diào)要在大力推行法律和政策框架下的無禁區(qū)改革,旗下資產(chǎn)存在整合預期。兵器集團目前資產(chǎn)證券化率約為20%,顯著低于中航工業(yè)和兵裝集團。兵器集團擁有12家上市公司,產(chǎn)業(yè)布局主要為民品,而軍品企業(yè)相對較少。公司作為兵器工業(yè)集團旗下的先進材料公司,未來有望成為集團非金屬先進材料整合的平臺。

　　我們認為金剛石磨料行業(yè)迎來反轉(zhuǎn),行業(yè)低谷即將結(jié)束。30多個城市限購已經(jīng)實質(zhì)性放開,管理層四次上調(diào)全年基建額度,下游基建和地產(chǎn)領(lǐng)域需求有望迎來反彈。從公司來看,一方面,公司作為全球人造金剛石龍頭,在近兩年行業(yè)調(diào)整整合中實力進一步增強,規(guī)模處于絕對領(lǐng)先地位,另一方面實際控制人兵工集團強調(diào)要大力推行法律和政策框架下的無禁區(qū)改革,旗下資產(chǎn)存在整合預期。隨著下半年市場逐漸轉(zhuǎn)暖,我們認為公司有望實現(xiàn)定增時給出的高業(yè)績承諾,屬于有業(yè)績有概念的軍工品種。