2014年上半年實(shí)現(xiàn)收入9.82億元,同比增加7.56%,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.92億元,同比增加48.96%,折合每股收益0.26元。報(bào)告期內(nèi),公司人造金剛石生產(chǎn)主體子公司中南鉆石營(yíng)業(yè)收入7.8億,凈利潤(rùn)1.6億。公司人造金剛石產(chǎn)能接近70億克拉,是當(dāng)之無愧的人造金剛石龍頭,其產(chǎn)品價(jià)格是行業(yè)整體價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)。在金剛石整體行業(yè)處于低谷時(shí),公司超硬材料的毛利率仍然可以維持在近43%左右的水平,顯示了公司優(yōu)良的控制成本水平和顯著的規(guī)模效應(yīng)。

　　實(shí)際控制人兵器工業(yè)集團(tuán)近期強(qiáng)調(diào)要在大力推行法律和政策框架下的無禁區(qū)改革,旗下資產(chǎn)存在整合預(yù)期。兵器集團(tuán)目前資產(chǎn)證券化率約為20%,顯著低于中航工業(yè)和兵裝集團(tuán)。兵器集團(tuán)擁有12家上市公司,產(chǎn)業(yè)布局主要為民品,而軍品企業(yè)相對(duì)較少。公司作為兵器工業(yè)集團(tuán)旗下的先進(jìn)材料公司,未來有望成為集團(tuán)非金屬先進(jìn)材料整合的平臺(tái)。

　　我們認(rèn)為金剛石磨料行業(yè)迎來反轉(zhuǎn),行業(yè)低谷即將結(jié)束。30多個(gè)城市限購(gòu)已經(jīng)實(shí)質(zhì)性放開,管理層四次上調(diào)全年基建額度,下游基建和地產(chǎn)領(lǐng)域需求有望迎來反彈。從公司來看,一方面,公司作為全球人造金剛石龍頭,在近兩年行業(yè)調(diào)整整合中實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng),規(guī)模處于絕對(duì)領(lǐng)先地位,另一方面實(shí)際控制人兵工集團(tuán)強(qiáng)調(diào)要大力推行法律和政策框架下的無禁區(qū)改革,旗下資產(chǎn)存在整合預(yù)期。隨著下半年市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)暖,我們認(rèn)為公司有望實(shí)現(xiàn)定增時(shí)給出的高業(yè)績(jī)承諾,屬于有業(yè)績(jī)有概念的軍工品種。