2013年進(jìn)入尾聲之際，傳奇投資者索羅斯（George Soros）認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)有兩大特色。一是全球最有影響力經(jīng)濟(jì)體都給世界帶來有益的正能量，歐元區(qū)是例外。二是所有正在浮出水面的全球經(jīng)濟(jì)問題都帶有政治色彩。

　　索羅斯指出，日本以前所未有的規(guī)模推行量化寬松（QE）是有風(fēng)險的實驗：增長加快可能推升利率，失去持續(xù)償債的能力?？扇毡臼紫喟脖稌x三寧可冒險，也不愿讓日本慢慢受死。從輿論的熱情判斷，日本普通民眾也會積極支持安倍。

　　他警告，歐盟正往日本竭力擺脫的長期滯脹方向前進(jìn)。這種趨勢有很高的風(fēng)險，成員國可能熬過像日本過去那樣的“失去的十年”、甚至更久的失落，但歐盟并不是真正的國家聯(lián)盟體，它可能很容易就被這樣的失落摧毀。

　　以德國馬克為模版設(shè)計的歐元有個致命的缺陷。

　　歐盟創(chuàng)造了一家共同的央行，卻沒有共同的財政部。這意味著沒有一個成員國能控制歐元標(biāo)售的政府債券，這些債務(wù)存在違約風(fēng)險。

　　所以2008年爆發(fā)金融危機后，多個成員國陷入負(fù)債過重的困境，風(fēng)險溢價使歐元區(qū)永遠(yuǎn)存在債權(quán)國與債務(wù)國的鴻溝。

　　假如各成員國發(fā)行歐元債券，倒可能克服這種弱點。

　　遺憾的是，德國總理默克爾排除了歐元債券的可能性，這體現(xiàn)了德國對歐洲一體化的態(tài)度出現(xiàn)急劇變化。

　　在兩德統(tǒng)一以前，德國是一體化的主要推動勢力，而今，在衡量統(tǒng)一的成本之后，德國納稅人決定避開給歐洲債務(wù)國買單的麻煩。

　　2008年金融危機爆發(fā)后，默克爾堅稱，每個成員國都應(yīng)該管好自己的金融機構(gòu)，應(yīng)該全額償還政府債務(wù)。

　　可德國沒有意識到這是在重演第一次世界大戰(zhàn)后法國犯下的嚴(yán)重錯誤。時任法國總理白里安（Aristide Briand）堅持戰(zhàn)敗國德國要賠款，希特勒為首的納粹黨趁機在德國得勢。

　　默克爾的政策正是給歐洲其他地區(qū)的極端主義運動可乘之機。

　　歐元區(qū)目前管理借貸的機制還會維持下去，因為德國始終會盡量少投入力量保證歐元存在，而且市場和歐洲機構(gòu)會懲罰任何挑戰(zhàn)貸款安排的成員國。

　　盡管如此，金融危機最嚴(yán)重的時期已經(jīng)過去。歐洲的金融機構(gòu)已經(jīng)認(rèn)識到，緊縮會適得其反，已經(jīng)不再對成員國增加財政管制。

　　債務(wù)國已經(jīng)因此得到一些喘息空間，即便沒有任何增長前景，金融市場也算穩(wěn)定了。

　　展望未來，索羅斯預(yù)計，危機會源于政界。

　　先從歐洲說起。

　　實際上，這類危機已經(jīng)顯而易見，因為歐盟變得很“自私”，過于關(guān)注內(nèi)部事務(wù)，無法完全響應(yīng)來自敘利亞或是烏克蘭的外部威脅。

　　但歐盟這樣做的前景卻比毫無希望更惡劣，俄羅斯的威脅死灰復(fù)燃可能顛覆當(dāng)前的局面，導(dǎo)致歐盟解體。

　　金融危機讓歐盟一百八十度大轉(zhuǎn)變，再也不是那個激發(fā)眾人熱情的“夢幻之物”。

　　成員國當(dāng)初為共同利益而犧牲部分主權(quán)自愿結(jié)盟，他們之間本是平等關(guān)系。因為一場歐元區(qū)危機就淪為債權(quán)國與債務(wù)國的關(guān)系，既非自愿，也不平等。

　　事實上，歐元還可能讓歐盟集體毀滅。

　　再看美國。

　　與歐洲不同，美國是發(fā)達(dá)世界最強大的經(jīng)濟(jì)體。頁巖能源開發(fā)賦予美國全國制造業(yè)重要的競爭優(yōu)勢，石化產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢尤其明顯。

　　美國的銀行和家庭去杠桿取得進(jìn)展。QE推升了資產(chǎn)價值。房產(chǎn)市場已經(jīng)好轉(zhuǎn)，建筑業(yè)的失業(yè)率在下降。

　　自動減支對政府財政帶來的負(fù)面影響也就要消失。

　　而更令人意外的是，美國的政治極化出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)跡象。

　　兩黨當(dāng)?shù)赖恼蜗到y(tǒng)已正常運轉(zhuǎn)200年，因為兩黨都不得不競相在大選中爭取中間力量。

　　宗教本位主義與市場原教旨主義的聯(lián)盟奪下了共和黨的陣地，后來又加入了新保守主義勢力，這一派新進(jìn)勢力將共和黨推向了極右立場。

　　為了爭取中間力量，民主黨也在盡力趕上形勢變化。兩黨合謀在國會重新劃分勢力范圍。

　　因此，活動家主導(dǎo)的黨派初選取得了比大選更優(yōu)先的地位。這使美國政界告別了極化。

　　最終，共和黨內(nèi)的茶黨勢力玩過了火。

　　去年的聯(lián)邦政府關(guān)門結(jié)束后，共和黨的舊部開始反擊，這應(yīng)該會導(dǎo)致兩黨系統(tǒng)卷土重來。

　　今天全球最大的不確定因素并不是歐元，而是中國未來的走向。

　　支持過去中國迅速發(fā)展的增長模式已經(jīng)失去了動力。

　　這種模式取決于中國家庭的金融壓制，目的是推動出口和投資增長。

　　家庭部門對GDP的貢獻(xiàn)比例縮減到35%，家庭的儲蓄再也無法為當(dāng)前的增長模式提供足夠的資金。

　　這已經(jīng)導(dǎo)致國內(nèi)多種債務(wù)融資增加。

　　中國的金融環(huán)境與2008年金融危機以前美國的主流環(huán)境有些詭異的相似之處。

　　但這兩者也有些明顯區(qū)別。

　　美國的金融市場通常主導(dǎo)政治，中國的國有銀行和經(jīng)濟(jì)體的主要力量是政府控制的國有企業(yè)。

　　中國央行了解存在危險，2012年就開始采取行動控制債務(wù)增長。

　　可直到債務(wù)增長下滑開始真正產(chǎn)生蕭條威脅時，中國的執(zhí)政黨才開始動用最高權(quán)力。

　　2013年7月，中國領(lǐng)導(dǎo)層決定支持國內(nèi)鋼鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)，中國央行也放寬貸款給予幫助。經(jīng)濟(jì)形勢開始改善。

　　11月，十八屆三中全會推出了遠(yuǎn)大的改革目標(biāo)。這些進(jìn)展成為全球前景近來好轉(zhuǎn)的主要原因。

　　與結(jié)構(gòu)改革相比，中國的領(lǐng)導(dǎo)層更看重經(jīng)濟(jì)增長，這樣做沒錯。

　　因為結(jié)構(gòu)改革要與財政緊縮結(jié)合進(jìn)行，這樣會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體陷入通縮的混亂局面。

　　中國目前的政策存在未能解決的矛盾：鋼鐵業(yè)復(fù)產(chǎn)也會重新助長債務(wù)大規(guī)模增加，不可能持續(xù)幾年以上的時間。

　　怎樣及何時解決這種矛盾將對中國乃至世界產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　中國的成功轉(zhuǎn)變很可能需要推行政治與經(jīng)濟(jì)改革。

　　如果失敗，中國政界領(lǐng)導(dǎo)的公信力就會下降，對內(nèi)會加強管制，對外可能發(fā)生軍事沖突。

　　此外，索羅斯還提到另一個未決的大問題：合理的全球管理。

　　聯(lián)合國五個常任理事國缺乏一致，這會加劇敘利亞這類國家遭受的人道主義災(zāi)難，更不必說為應(yīng)對全球變暖掃除障礙。

　　但與今后幾年出現(xiàn)的中國謎題相比，現(xiàn)在還不明確全球缺乏管理的局面是否持續(xù)下去。